战火烧不旺金价？中东激战油价破百，黄金竟惨遭疯狂抛售

中东冲突进入第二周，国际油价突破每桶 100 美元大关，而黄金价格却意外大幅下挫。美元走强与市场对高利率的担忧形成双重压力，让这一传统避险资产遭遇重创。

早盘交易中，黄金价格最大跌幅达 2.5%，跌至每盎司 5050 美元以下，创下一个多月来的首次单周下跌。由于美以与伊朗的冲突毫无缓和迹象，波斯湾地区主要产油国纷纷减产，美元指数则一度飙升 0.6%。​

核心逻辑在于，原油价格暴涨加剧了美国的通胀担忧，市场普遍认为美联储可能会延长维持现有利率的时间，甚至不排除加息的可能。对于不产生利息的贵金属而言，借贷成本上升与美元走强通常都是利空因素。​

此外，在全球股市持续暴跌的背景下，黄金还成为投资者的流动性来源，不少人选择抛售黄金变现，进一步加剧了金价的下行压力。​

尽管近期黄金交易波动剧烈，上行势头受阻，但今年以来累计涨幅仍达约 17%。特朗普政府对全球贸易和地缘政治的搅动，以及对美联储独立性的潜在影响，都为避险资产提供了支撑。​

各国央行的增持行为也起到了托底作用。中国人民银行 2 月继续增持黄金，将连续购买周期延长至 16 个月，彰显了全球央行对黄金的长期信心。​

马雷克斯公司金属分析师埃德・梅尔在 3 月 7 日发布的报告中指出，若冲突快速结束，美元可能走弱，黄金有望反弹；但若战争持续，市场对通胀的预期将推高美元和美国国债收益率，降息概率随之降低。​

“买入有其时，卖出有其时，等待亦有其时，” 他表示，“目前来看，等待是最佳选择。”​

当前中东冲突已进入第 10 天，局势仍在持续升级。周末期间，伊朗选出新任最高领袖，并继续在波斯湾地区发动袭击；以色列则轰炸了伊朗首都的燃油库，还对伊朗电网发出威胁。​

作为全球五分之一石油运输的必经之地，霍尔木兹海峡的航运陷入停滞，加之能源基础设施屡遭袭击，直接推动原油和天然气价格大幅上涨，全球能源市场陷入动荡。​

截至新加坡时间上午 7 点 58 分，现货黄金价格下跌 1.9%，报每盎司 5075.07 美元；白银价格下跌 3.1%，至每盎司 81.90 美元；铂金跌幅达 4.6%，钯金下跌 1.5%。​

美元指数在上周上涨 1.3% 后，此次再涨 0.5%，持续的强势表现进一步压制了贵金属价格。市场分析认为，黄金此次与地缘冲突 “反向走”，打破了传统避险逻辑，核心原因在于通胀预期改变了美联储的政策路径。​

补充背景：通常情况下，地缘政治冲突升级会推动资金涌入黄金避险，推动金价上涨。但此次中东冲突叠加能源危机，引发的通胀担忧远超避险需求，导致市场对美联储维持高利率的预期升温，进而压制黄金表现。​

从历史数据来看，黄金与美元、利率呈负相关关系。美元走强会降低黄金的吸引力，而高利率环境则会增加持有黄金的机会成本，这两大因素共同导致了此次金价的反常下跌。​

不过，机构对黄金的长期前景仍有分歧。部分分析师认为，若冲突进一步扩大，避险需求可能重新主导市场；但也有观点指出，若通胀持续高企，美联储维持鹰派政策，黄金可能面临更大回调压力。​

国内黄金市场此前曾因国际金价上涨掀起消费热潮，不少消费者抢购黄金饰品和投资金条。此次国际金价突然跳水，是否会影响国内市场情绪，引发抛售或抄底行为，仍有待观察。

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