不是说世界越乱，黄金越贵吗？美伊冲突升级，为啥黄金反而跌了？

有一句话说的是，世界越乱，黄金越贵。

理由是国际局势越紧张、战争越多，投资者的避险需求就越高，就越会去买黄金，黄金就越贵。

但是3月9日，美伊局势依旧紧张，丝毫看不到缓和的影子，但国际金价一度下跌了2.1%。这是什么道理？

这句话也对也不对。

他的基本道理是对的：投资者的避险需求就越高，就越会去买黄金。但是他忽视了石油、美元、利率等其他重要资产对黄金价格的影响。

国际原油价格已经飙升至每桶100美元以上了，引发市场对通胀的担忧。

通货膨胀如果持续走高，美联储降息（包括各国降息）的可能性就会减少，从而对抗通胀。如果降息预期下降，那么美元就迎来利好。理由是，高利率会使得资本会从别国流入美国，美元就会走强。

这就是利率机制传导至汇率机制的路径。

美元走强，投资者就更喜欢持有美债，美债收益率就会走强。美元和美债都走强，人们就不会那么喜欢投资黄金了，毕竟投资美元和美债能赚利息，投资黄金除了坐等升值以外，没有利息可以赚。因此，这就会影响人们投资黄金的意向。

这就是美元与黄金价格的关系。

因此，不能说世界越乱，黄金越贵。

伊朗宣布穆杰塔巴将接成为最高领袖，表明强硬派仍牢牢掌控着政权，这引发了市场对中东地区石油供应紧张和运输中断的担忧，进一步推高了油价。

而油价上涨的预期，又会重新启动新一轮的传导机制，带来的通胀压力、利率、汇率的走强，黄金的走弱。

但是，一旦油价走到一个很高的位置，金价反而又会涨价。原因也很简单，油价已经很高了，市场预测继续上涨的可能性很小了，一旦油价下跌，金价就会上涨。于是，在金价涨价之前赶紧买入，而这又会进一步推高金价。

因此，油价也好、金价也罢，都是在多种资产共同作用下的综合结果，并不是单一因素可以解释的。