别只盯着黄金！锂铜钨飞天，油气煤炭趴窝，你的资产押对了吗？

2025年年初，黄金价格还在600块钱一克出头，到了年底就涨到1200元每克以上，涨幅超100%。

但大家可能不知道，

黄金的涨幅在一众金属里只能算中游

——钯金涨幅超110%，铂金涨了225%，白银涨超250%，钨更是一年涨了4倍。

除了这些贵金属，很多大众商品也迎来普涨：新能源车用的锂涨超100%，电网用的铜涨了50%，汽车车身用的铝涨了30%。

高盛、摩根等机构预测，大宗商品的强势还远没结束，物价上涨会从贵金属扩散到工业金属，再传导到能源、化工、农产品，形成一轮超级大宗商品周期。

2026年刚开头，各行各业的上市公司就纷纷贴出涨价函，大家肯定会问：这些商品为啥涨？今年会是通胀大年吗？哪些商品会效仿金银涨价？

首先科普下什么是大宗商品，通常分四大类：

金属、能源、化工、农产品

。

金属又分贵金属（金、银、铂）和工业金属（钢、铝、铅、锡）；能源主要是煤炭、石油、天然气；化工品是化石能源加工来的，比如苯乙烯、甲醇；农产品包括玉米、大豆、生猪、鸡蛋等。

这些都是社会基础原材料，供需量大，普通人不直接买卖，由贸易商大规模交易，而且都是标准化、方便储存运输的，简单说就是“同质化、可大宗交易的基础原材料”。

很多人觉得这些是夕阳产业，都是铁疙瘩、旧能源、农业，但千万别小看它们——大宗商品的逻辑不在成长性，而在价格周而复始的波动，上升周期来临时，表现不比新兴产业差。

比如2025年MSI金属与矿业指数涨了近90%，大幅跑赢美股七巨头，半导体、AI机器人、银行都不如这些“老东西”。

经济学家发现，大宗商品价格有明显周期性，每隔一段时间就会全面、持续、猛烈上涨，这就是超级大宗商品周期。

过去100年，这样的周期一共出现过五轮：1900-1907年第二次工业革命、1915-1920年一战、30年代中期-50年代二战及战后再工业化、70年代石油危机与布雷顿森林体系瓦解、21世纪初中国加入WTO。

第一轮周期由第二次工业革命驱动，内燃机和电力的出现，让欧美开启大基建，钢铁、铜、汽油需求暴增。

当时中东没发现石油，金属矿开采周期长达10年以上，供需失衡导致原油涨超3倍，工业金属涨2-3倍，农产品也跟着涨——工业化创造大量就业，人们收入增加，同时农村人口涌向城市，农业劳动力减少、成本上升。

这一轮铂金涨了3.5倍，黄金没涨、白银下跌，因为黄金是主流货币、白银产能过剩，而铂金工业属性强。1901年美国发现巨型油田，油价回落；1907年华尔街金融危机、基建收尾，金属需求下滑，周期结束。

1914年一战爆发，大宗商品全面起飞：油价涨近3倍，成为战场关键战略资源；化工品因火药需求暴涨，钾肥涨超6倍；金属更疯狂，铝涨超300%，因为飞机投入战场，铝轻量化、强度高，成为最佳材料。

农产品涨得最猛，青壮年参军导致农田荒芜，加上恐慌性囤积，物价4年涨了50%。1919年一战结束，欧洲萧条、产能过剩，物价暴跌40%，周期快速落幕。

第三轮是二战及战后，和一战不同，大宗商品缓慢温和上涨。油价稳中偏弱，只因中东发现大量油田（占全球6成储量），加上各国价格管制、石油七姐妹垄断定价。

但农产品涨超4倍，因为耕地无人耕种、粮食紧缺；贵金属初期翻倍，后期黄金走弱，只因美国掌握全球80%黄金，强制定价35美元一盎司。

70年代石油危机开启第四轮周期：1973年巴以冲突，中东国家以石油为武器，油价4个月从3美元涨到11.65美元，涨幅近3倍。油价带动金属、农产品均涨3倍，贵金属涨7倍。

一方面是避险需求，另一方面布雷顿森林体系瓦解，美元与黄金脱钩，各国抛售美元囤黄金。1974年全球通胀达16.4%，欧美经济衰退，后来非欧佩克国家石油产量反超，油价进入20年疲软期。

第五轮是2001年中国加入WTO，中国城镇化、工业化爆发，钢铁、铜、原油需求激增，成为全球最大大宗商品消费国。

2001-2008年，油价涨近5倍，煤炭、天然气涨4倍以上，工业金属涨3-4倍，农产品相对稳定（我国平抑物价），贵金属因地缘冲突、美元贬值也大幅上涨。2008年金融危机，需求下滑，周期见底。

总结这五轮周期，规律很清晰：分五个阶段——需求暴增→产能扩张→供需平衡→供过于求→行业磨底；还有三个特点：需求暴增是关键、牛短熊长、价格可传导。

当下背景和历史相似：第四次工业革命（AI、机器人）、地缘冲突频繁、美元走弱，我们是否处在新一轮周期起点？先给结论：

供给端，矿山老龄化、资本开支不足、地缘扰动，短期供给难提升；需求端，AI和绿色能源带动特定金属需求，各国囤积战略资源；美元走弱，大宗商品以美元计价，必然升值。

所以大宗商品未来大概率走强，但能否成超级周期，要看第四次工业革命是否全面爆发、地缘冲突是否加剧。

供给端，全球铜矿等资源品位下降，铜矿平均品位从2000年的0.79%降至2024年的0.42%，老矿山超半数开采超50年，新矿投产需10年以上，加上智利、刚果等主产区地缘不稳定，供给更紧张。

需求端，呈现“鳄鱼周期”——金属涨、能源弱，因为AI、新能源带动铜、钨、锂等需求，而旧能源被替代、产能过剩。美元过去9个月跌超10%，特朗普任期内大概率持续走弱，进一步推动大宗商品上涨。

最后总结：供给紧张、美元走弱，具备周期爆发基础；本轮是结构性上涨，和新兴产业相关的资源涨得最猛。能否成为超级周期，就看第四次工业革命和地缘冲突的走向，目前苗头已现，屏幕前的你觉得会实现吗？