通胀预期升温，美联储降息延后至年底，黄金延续震荡调整

近期黄金进入震荡调整阶段，核心驱动因素为通胀预期升温与美联储降息预期延后。

中东局势持续升级推动国际原油价格维持高位，市场对能源供应中断的担忧持续发酵，通胀预期重新抬头，此前市场普遍预期的宽松政策路径受到挑战。黄金作为非收益资产，在利率维持高位甚至延后下降的情况下，吸引力出现阶段性下降。市场人士表示，“随着油价上涨，通胀压力将重新上升，这会削弱央行降息的动力，从而对黄金构成利空。”

从政策预期来看，美联储即将召开的议息会议大概率维持利率在3.50%-3.75%区间不变。利率期货市场显示，交易员已基本排除年内多次降息的可能，甚至将首次降息时间推迟至年底，这一预期变化直接推升美元，并对黄金形成压制。

当前黄金的调整属于实际利率驱动回调，当市场预期利率将在更长时间内维持高位时，持有黄金的机会成本上升，资金更倾向于流向收益率更高的资产，如美元或美债。尽管地缘风险依然存在，但市场对避险资产的配置出现分化，部分资金转向美元而非黄金，显示当前阶段美元的利率属性正在压过黄金的避险属性。

从中期来看，黄金的核心支撑逻辑并未完全改变。全球经济仍面临不确定性，通胀结构性压力依然存在，央行政策路径仍具不确定性，为黄金提供中期支撑，当前调整更倾向于趋势中的修正，而非趋势反转。短期内黄金或维持震荡调整格局，等待新的驱动因素出现，后续走势需关注美元强弱与油价风险溢价变化。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君