长芯博创迎来的是黄金坑吗？“光铜并举”引发CPO 板块大幅下跌

在2026年3月17日的A股市场，CPO（共封装光学）板块遭遇重挫，其中长芯博创跌幅超10%，收于144.15元，与天孚通信（跌超10%）、光库科技、罗博特科、德科立等个股亦集体大跌，整个板块重挫超5%！

此次A股市场共封装光学板块的大跌，缘于英伟达在GTC 2026大会上提出的“光铜并举”技术路线，大大出乎市场的预期！

一、大跌原因分析

当地时间3月16日-19日，在英伟达GTC 2026大会上，CEO黄仁勋的技术路线表态“铜仍然重要，光学会用于不同维度的扩展，两者都是必须能力”，这是此次板块大幅下推拿动的直接诱因是：

1.英伟达最新技术路线的关键信息

（1）新产品：下一代Feynman系统，配备全新GPU、LPU、“Rosa” CPU、BlueField-5及Kyber架构 。

（2）技术路线：支持铜缆直连和CPO光学封装两种扩展方案。

（3）市场的解读：从之前市场普遍预期的“光进铜退”转向“光铜并举”。

（4）实际应用：Kyber机架将共同采用CPO与铜互连实现Scale-up扩展。

2.“光铜之争”vs “光铜并举”

此前市场预期是“光进铜退”，认为随着AI算力需求的爆发，硅光技术/CPO将逐步替代铜缆，因而英伟达Rubin架构曾被预期将在机柜内部实现“光进铜退”。

而现在英伟达表达的实际方案却是“光铜并举”，两者的区别：

（1）铜缆：更适合机柜内短距离互联（Scale-Up），具有高带宽密度、低成本、低时延优势。

（2）CPO/光互联：主要用于机柜间长距离传输（Scale-Out）。

有证券业内人士指出：铜互联与光互联实际上并不对立，而是互补，在未来AI集群中有望长期并存。

二、长芯博创最近的表现回顾

1.最近的走势

此前，长芯博创的表现一直非常强势。如在3月16日，在大盘调整的情况下，长芯博创以159.25元开盘，最高上冲至167元，最后报收160.98元，上涨1.34%，主力资金净流入达2.84亿元！

但在第二天（3月17日），英伟达技术路线最新表态的影响充分显现：长芯博创以162元略微高开后，就一路下行，十分钟后就下跌逾7%，之后更是一路走，最后收于144.15元，大跌10.45%！

2.基本面分析

长芯博创的主营业务为光通信领域集成光电子器件，AI数据中心内部互联产品（MPO、AOC等）已成为营收主力。

公司2025年的业绩非常亮眼，前三季度营收17.94亿元（+45.41%），归母净利润2.5亿元（+566.59%）；全年归母净利润预计3.2亿-3.7亿元，同比增长344%-413%！

三、长芯博创的行情展望

受英伟达“光铜并举”技术路线的影响，长芯博创后期的走势既面临压力，又存在机遇，应一分为二分析看：

1.短期内的压力因素

（1） 技术路线预期修正：CPO在机柜内短距互联的替代节奏或将放缓。

（2）估值存在偏高风险：目前动态市盈率（TTM）已达168.20倍。

（3）投资情绪受到冲击：资金从CPO板块流向铜缆概念（如新亚电子涨停、沃尔核材大涨）。

2.中长期的支撑因素

（1）CPO仍是主流演进方向：CPO导入将分阶段推进，短期在Scale-out网络落地，中长期在Scale-up高速互连中仍然会得到大规模的应用。

（2）英伟达持续推进CPO：Spectrum-6以太网交换机已采用CPO技术，带来5倍光功率效率提升。

（3）AI算力需求持续增长：海外互联网大厂加大AI投入，国内AI资本开支也将持续上行。

3.存在的风险

本次CPO板块的大跌，主要由预期修正和情绪面驱动，并不是纯粹的基本面恶化：

（1）长芯博创业绩高暴增，已在股价上得到兑现，但2026年要维持同等增速难度非常大。

（2）存在大客户依赖（谷歌订单）、并购整合不确定性等风险。

总的来说，在英伟达实施新技术路线的形势下，虽然长芯博创由于其优异的业绩，不至于跌到多少低的位置，但想维持当前的价位，短期来看难度较大，仍将有一定的下调空间，如要介入尚需时日！