美债在流血，黄金在爬坡，中东火药桶又冒烟了

3月2号那天，美国和以色列对伊朗动了手，这不是全面开战，但动作不小，目标是想让伊朗内部换人，不是直接推翻政权，霍尔木兹海峡没真封，但船运公司开始紧张，保险费悄悄涨了，这事一出，腾讯财经马上拉了个直播，浙商证券的林成炜和西京研究院的赵建都来了，讲得挺实在，他们没说吓唬人的话，只说市场已经提前反应了。

美股之前一直很稳定，红利股从二月就开始上涨，表现超过大盘，等到冲突消息传出来，更多资金涌入这些股票，这不是因为人们觉得打仗是好事，而是担心局势混乱和不确定性，所以防御型股票变得特别抢手，黄金的情况也类似，一月底价格下跌过，当时特朗普提名沃什担任美联储主席，市场以为美元会走强，金价就跌了，但三月初又反弹回来，而且涨得很猛，我认为关键不在于打仗本身，而在于美元信用是否还可靠，如果沃什上台后还得扩大资产负债表，毕竟财政赤字很大，AI公司又不断需要资金，那黄金就有支撑基础。

油价涨得很快,但这种情况维持不了多久,布伦特油价一度冲高,主要是因为人们担心海峡运输会中断,可这次和2022年俄乌冲突时不一样,没有达到那种全球油荒的程度,更值得注意的是一些新的做法,美国可能联合沙特这些国家,用卖石油赚来的美元购买美债,再把资金回流到美国的科技企业手中,这就是所谓的石油美元2.0版本,听起来有点复杂,其实就是换了个方式让钱循环起来,而且现在炼油厂产能过剩,消费也不旺盛,油价稍微上涨一点,消费者价格指数不一定跟着往上跳。

A股那天反而上涨了，创业板翻红，三桶油涨停，看着热闹，其实只是短期脉冲，真正有意思的是它没有跟着美股往下走，自己先站稳了，我觉得这不光是政策托底的原因，更因为国内资金现在有自己的一套逻辑：流动性宽松预期还在，科技股估值被压得太久了，稍微有点风吹草动，资金就敢尝试建仓，地缘风险传到这儿，已经衰减得差不多了。

银行定期存款到期的金额不断累积，今年已超过三十万亿，普通民众不愿随意投资，但银行存款利息偏低，于是开始寻找收益相对稳定的去处，红利股和高股息ETF因此受到青睐，出口企业的订单增加、利润上升，股价却未见明显波动，外资近期悄然关注，表明市场对经济回暖的持续性仍持观望态度。

科技股现在被两股力量推动着，AI技术在工厂、医疗和物流这些地方的实际应用越来越多，同时全球利率也预计会进一步下调，这两方面因素结合起来，让估值有了回升的可能，不过投资者也在担心，如果AI最终只是停留在概念炒作上，没有真正提升生产力，那这轮上涨就可能缺乏实际支撑。

美元信用现在陷入一个矛盾局面，嘴上喊着要控制通胀，实际上根本没法缩减资产负债表，财政赤字压力大，科技企业的融资需求又很急，美联储只能继续印钱，结果全球央行一边买入黄金，一边卖出美国国债，这不是一时冲动，而是逐步替换锚定资产的过程，黄金牛市能否持续，要看美国能不能通过AI或其他产业革命真正拉动经济增长，如果经济增速提不上去，黄金价格还会继续上涨。