高盛悄悄布局电网设备，4家低位公司踩中新型电力系统黄金期

当资本市场还在为AI算力、新能源汽车的热点争逐时，国际投行高盛却悄然将目光投向了一条看似传统、实则蕴含长期价值的赛道——电网设备。不同于被反复炒作的题材板块，电网设备行业正依托新型电力系统建设与AI算力爆发的双重驱动，进入估值修复与业绩增长的双重周期。高盛布局的这4家公司，目前仍处于行业估值低位，尚未被市场充分挖掘，背后承载的是中国能源转型与数字经济融合的核心机遇。

高盛布局电网设备的底层逻辑：不是跟风，而是精准押注

要理解高盛为何重仓电网设备，首先要跳出“传统行业夕阳化”的固有认知。从行业发展逻辑来看，电网设备的价值正在经历从“电力传输配套”到“能源与算力核心枢纽”的全面升级，这一升级背后是三大确定性趋势的支撑。

首先是国内新型电力系统建设的史诗级投资。2026年作为“十五五”开局之年，国家电网与南方电网相继公布了未来五年的投资规划：国家电网明确“十五五”固定资产投资总额超4万亿元，较“十四五”增长40%，年均投资约8000亿元；南方电网同步规划投资约1万亿元，两大电网未来五年总投资逼近5万亿元，这一规模创下历史新高。如此巨额的投资并非盲目撒钱，而是精准投向特高压输电、智能配电网、电力数字化、新型储能配套四大核心领域。特高压作为跨区域能源输送的核心通道，是解决西部新能源富集区与东部负荷中心之间供需错配的关键；智能配电网则承担着“最后一公里”的供电保障与新能源消纳功能；电力数字化是实现电网智能调度、故障自愈的核心；新型储能配套则为新能源发电的稳定性提供兜底。这些领域的每一项建设，都离不开电网设备的支撑，相当于为整个产业链装上了“业绩稳定器”。

其次是海外电网升级与国产替代带来的全球市场红利。发达国家电网基础设施普遍老化，美国电网平均服役年限超40年，每年因电网故障造成的经济损失超1500亿美元，更新换代需求迫切；欧洲各国则加速推进新能源并网，对高效、智能的电网设备需求持续增长。而东南亚、非洲等新兴市场正处于电力基建扩张期，电网覆盖需求与设备升级需求并存。中国电网设备企业凭借成本控制、技术迭代、交付效率三大优势，已经在全球市场占据重要地位。高盛在研报中明确指出，中国电网设备企业在全球市场的份额正以每年3-5个百分点的速度提升，未来五年有望成为全球电网设备市场的核心供给方，这为相关企业提供了第二增长曲线。

最后是AI算力爆发催生的电网设备新需求。AI智算中心的建设与运营，对电网的供电稳定性、电压质量、传输效率提出了前所未有的要求。一个搭载万级GPU芯片的超大规模AI集群，其用电负荷相当于一座中小城市，且对供电的连续性、可靠性要求极高，任何一次停电都可能造成巨额损失；同时，AI数据中心内部及跨区域的数据传输，依赖电网设备与电力电子设备的协同支撑。此外，AI算力中心的液冷散热、高压直流供电等技术，也对电网设备的适配性提出了新要求。这种“算力+能源”的融合需求，让电网设备从传统的电力基建，转变为支撑数字经济发展的核心底座，打开了全新的增长空间。

4家低位公司：细分赛道龙头，估值与业绩错配

高盛布局的这4家电网设备公司，均为细分赛道的龙头企业，具备技术壁垒高、订单饱满、估值处于行业低位的特征，且尚未被市场充分炒作，具体来看：

第一家：中辰股份——高压电缆+液冷超充电缆双轮驱动

中辰股份是国家级专精特新“小巨人”企业，也是国家电网、南方电网的核心供应商，主营业务以高压、特高压电力电缆为主，同时布局液冷超充电缆等新兴领域，是新型电力系统与AI算力融合的直接受益者。

从核心业务来看，中辰股份的电力电缆收入占比超86%，产品覆盖110kV-1000kV超高压电缆、35kV及以下中低压电缆，广泛应用于特高压主干网、城镇配电网升级改造、农村电网改造等场景。特高压建设的核心是“输电通道搭建+电缆配套”，随着国家电网“十五五”期间投运15项特高压直流工程，超高压电缆的需求将持续增长。更重要的是，公司布局的液冷超充电缆，专门适配AI算力中心的高密度散热供电需求，能够解决传统电缆在高负荷运行下的发热、损耗问题，目前已进入头部云厂商与智算中心的供应链，成为业绩增长的新引擎。

从财务与估值来看，高盛新进持仓约241.28万股，当前股价约9.46元，市值不足50亿元，在电网设备板块中处于低位。公司2025年订单金额同比增长32%，其中特高压电缆订单占比超40%，液冷超充电缆订单同比增长超200%，业绩增长具备扎实的订单支撑。相较于行业内同类电缆企业，中辰股份的市盈率（PE）低于行业平均水平，存在明显的估值修复空间。

第二家：和顺电气——智能配电+储能双轮驱动

和顺电气深耕智能配电领域二十余年，是国内较早切入智能配电设备的企业之一，同时布局储能、充电桩、氢能电源等业务，是电网“最后一公里”升级的核心参与者。

智能配电设备是保障电网稳定运行、新能源消纳的关键，公司主营的高低压成套设备、无功补偿装置、电能质量治理设备，能够解决小区电压不稳、工业企业用电波动、分布式新能源并网不稳定等问题。例如，针对农村电网改造，公司的智能配电设备可实现远程监控、故障自愈，提升供电可靠性；针对工业企业，其电能质量治理设备可降低能耗、提升生产效率。此外，公司的储能设备、充电桩产品适配分布式储能与新能源汽车充电需求，还推出了智能移动储充机器人，可在偏远地区、工地等场景提供灵活供电，拓展了业务边界。

从财务与估值来看，高盛持股约90.5万股，当前股价约15.8元，估值处于板块低位。2026年公司中标中国石油渤海钻探的移动储能供电服务合同，金额达6000万元，进一步验证了业务拓展能力。同时，公司积极布局“东数西算”配套储能项目，随着全国一体化算力网建设推进，储能业务有望迎来爆发式增长。目前公司市值约60亿元，市盈率低于行业平均的30倍，具备估值提升潜力。

第三家：扬电科技——节能变压器龙头，契合电网节能升级

扬电科技专注于节能电力变压器、铁心和电磁线领域，是节能变压器细分领域的专精特新“小巨人”，核心产品为非晶合金变压器、硅钢节能变压器，契合电网节能升级与“双碳”目标的核心要求。

变压器作为电网的核心设备，相当于电网的“心脏”，负责电压变换与电能传输，其能耗水平直接影响电网整体效率。传统变压器损耗较高，而扬电科技的非晶合金变压器损耗比传统变压器降低30%以上，硅钢节能变压器损耗降低25%以上，是电网节能改造的优选产品。随着国家电网推进“节能变压器全覆盖”目标，以及AI数据中心对高效、低损耗变压器的需求增长，节能变压器的市场空间持续扩大。公司还具备从铁心到变压器的全产业链制备技术，产品不仅供应国内电网企业，还出口至东南亚、欧洲等市场，海外业务占比超20%，进一步提升了业绩弹性。

从财务与估值来看，高盛持股约191.2万股，当前股价约34.53元，在行业内仍处于低位。公司2025年节能变压器订单同比增长38%，海外订单同比增长45%，业绩增长势头强劲。相较于行业内其他变压器企业，扬电科技的毛利率稳定在35%以上，高于行业平均的28%，盈利能力突出，且市盈率低于行业平均的25倍，估值优势明显。

第四家：众智科技——电源控制小而美龙头，市占率稳居第一

众智科技主营发电机控制模块、自动化控制系统，是电源控制与智能配电领域的“小而美”龙头，也是国内唯一的发电机组控制器上市公司，核心产品为发电设备的“智慧大脑”。

公司的电源控制产品可实现多电源并联、智能调度、故障预警，广泛应用于数据中心、金融机构、国防、工业企业等场景，国内市场占有率达32%，连续七年稳居第一，全球仅次于英国深海和捷克科迈。AI数据中心、智算中心对备用电源的稳定性要求极高，公司的控制模块可实现市电与备用电源的无缝切换，保障供电不中断，是算力中心的核心配套设备。此外，随着微电网、分布式能源的发展，公司的电源控制系统可适配新能源并网、储能调度等场景，业务边界持续拓展。

从财务与估值来看，高盛新进持仓约79.74万股，当前市值约48亿元，尚未被市场充分挖掘。公司2025年营收同比增长29%，净利润同比增长35%，业绩增速高于行业平均。目前公司市盈率约20倍，低于行业平均的28倍，且无大额商誉、资产负债率低，财务结构稳健，具备长期增长潜力。

行业发展挑战：理性看待，把握机遇

尽管电网设备行业具备长期增长逻辑，但也面临一些需要关注的挑战，需理性看待。

一是技术迭代风险。新型电力系统建设推动电网设备向数字化、智能化、高效化升级，空芯光纤、柔性直流、固态变压器等新技术的商业化应用，可能对传统设备需求产生替代影响。相关企业需持续加大研发投入，跟上技术迭代节奏，否则可能面临市场份额下滑的风险。

二是海外市场不确定性。海外市场存在贸易壁垒、地缘政治、汇率波动等风险，可能影响企业海外业务的拓展与盈利。企业需优化海外市场布局，降低单一市场依赖，提升抗风险能力。

三是行业竞争加剧。随着行业景气度提升，国内外企业纷纷加大布局，市场竞争日趋激烈，头部企业凭借规模与技术优势挤压中小企业生存空间，中小企业需聚焦细分赛道，打造差异化竞争优势。

政策加持：新型电力系统建设迎来顶层支撑

电网设备行业的发展，离不开国家政策的顶层设计与大力支持，2026年以来，多项政策密集出台，为行业发展保驾护航。

2026年全国两会政府工作报告明确提出“着力构建新型电力系统、加快智能电网建设”，首次将“算电协同”纳入国家战略布局，要求推进算力与电力系统深度融合，建设高速大容量、确定低时延的算力网络，为电网设备与AI算力融合提供了政策依据。

国家电网发布《服务新能源高质量发展十项举措》，明确“十五五”期间投运15项特高压直流工程，提升跨省输电能力35%，2026年特高压投资达1200亿元，同比增长25%，重点支持特高压电缆、智能开关等设备的研发与应用。

工业和信息化部启动城域“毫秒用算”专项行动，覆盖50个地市，重点推进算间毫秒互连、算力毫秒接入、应用毫秒可达三项任务，要求构建高速大容量、确定低时延的城域网络，间接推动电网设备向适配算力需求的方向升级。

国家发展改革委、能源局印发《“十五五”能源领域科技创新规划》，明确提出推进新型电力系统关键设备研发，重点支持节能变压器、智能配电设备、储能设备等的技术突破与产业化应用，为相关企业提供了政策红利。

理性看待，把握长期价值

高盛布局电网设备，本质上是对中国新型电力系统建设、全球能源转型与数字经济融合趋势的长期看好。这4家低位公司，作为细分赛道龙头，具备订单饱满、技术壁垒高、估值错配的特征，有望在行业景气度提升中实现业绩与估值的双重修复。

但需要明确的是，本文仅为个人观点，不构成任何投资建议。理财有风险，投资需谨慎，资本市场受宏观经济、行业周期、政策变化等多重因素影响，存在波动风险，大家在关注行业发展的同时，需理性分析，结合自身风险承受能力做出决策。

你觉得这4家公司中，谁能在新型电力系统与AI算力的融合浪潮中率先实现估值修复？电网设备行业的长期增长逻辑是否足够扎实？欢迎在评论区一起探讨。