信心比黄金更珍贵！多点数智净利大增583%，豪掷1.4亿港元强势回购锚定长期价值

站在AI重塑零售业的重要临界点上，多点数智不仅交出了一份极具含金量的答卷，更通过持续回购，向市场释放出强烈的积极信号。在这场深刻的变局之中，信心，比黄金还珍贵。

3月18日，多点数智正式发布2025年度财报，期内公司实现营收、利润双增长，经调整利润超2亿元，同比大增582.6%。同时，财报披露，公司在报告期内及期后持续回购股份，累计回购近2000万股，耗资超1.4亿港元。

透过“持续回购”这一现象，我们看到的多点数智，正成长为一个凭借AI战略深度赋能行业、凭借国际化能力打开成长天花板、凭借扎实基本面赢得市场信心的“零售AI智能体”领军者。

业绩拐点确立，回购底气来自基本面质变

对公司长期价值的信心，必须建立在扎实的业绩基础之上。2025年是多点数智战略转型的关键一年，公司不仅实现了从“亏损”到“盈利”的历史性跨越，更在技术、产品和市场层面得到全面提速。

财报显示，多点数智全年收入22.3亿元，同比增长19.8%；毛利8.5亿元，同比增长13.9%，同比实现扭亏为盈。更值得关注的是，若剔除可转换优先股公允价值变动等非经营因素，公司持续经营业务经调整利润达2.03亿元，同比激增582.6%，核心业务的盈利能力显著提升。

这组财务数据显示出多点数智的商业模式已经跑通，规模效应正在逐步显现。中信建投证券在近期研报中指出，多点数智“调改已见成效，回购展现信心”，预计公司2025-2027年净利润将保持高速增长。机构看多的底气，正是源于公司基本面的质变。2025年，多点数智服务客户593家，覆盖全球11个国家和地区，客户净收入留存率达到108%，连续多个周期维持在100%以上的超高水平。同时，销售、行政等费用结构持续优化，显示出公司在稳步发展的同时，已建立起可持续的盈利能力。

当一家公司刚刚走出亏损、核心指标全线向好时，管理层选择大额回购，传递的信号清晰而直接：股价未能充分反映内在价值，而我们有信心也有实力用真金白银来证明这一点。

AI战略全面落地，从“工具赋能”到“价值共创”

如果说业绩拐点是回购的“底气”，那么AI战略的全面突破，则是多点数智长期价值的“内核”。2025年，多点数智正式完成收入结构重组，将业务清晰划分为AI零售核心解决方案与AI零售增值服务两大板块，AI已从辅助工具升维为驱动增长的核心引擎。

财报显示，AI零售核心解决方案全年收入达10.63亿元，同比增长21.7%，毛利率维持在67.1%的高位；AI零售增值服务收入11.64亿元，同比增长18.1%，毛利率提升至11.7%。值得注意的是，AI相关业务已开始独立贡献收入，报告期内录得6440万元，成为新的增长动能。

在年度合作伙伴大会上，多点数智正式发布Dmall OS 3.X，十大AI应用矩阵首次完整亮相。AI优品、AI鲜算、AI定价、AI调度、AI防损……每一个场景都不是概念包装，而是实打实地解决了零售行业的长期痛点。以AI鲜算为例，面向面包、果切、熟食等高损耗现制商品，公司利用时序模型与多变量预测，实现加工量小时级精准预估，商品损耗降低约30%，预测准确率超过90%；再如AI调度，通过深度学习算法实现运输需求与运力资源的自动匹配，排线效率提升80%，运输趟次减少15%。

这些数据背后，是多点数智从“卖软件”向“卖效果”的商业模式跃迁。公司明确提出未来将从“零售数字解决方案提供商”向“零售AI智能体提供商”进行战略跃迁。公司计划在2026年全面推进AI原生研发，打造覆盖商品、门店、供应链、总部的“零售AI智能体矩阵”，并探索“按效果付费”的新型商业模式，实现与客户的价值共创。

国际化突破不断，打开第二增长曲线

当AI成为公司价值深度的体现，那么国际化则是其价值广度的延伸，2025年多点数智的国际化战略也迎来实质性突破。期内，公司海外市场收入达到1.92亿元，同比增长21.7%，占总收入比重稳定在8.6%。长期以来，公司坚持“中国+海外”双轮驱动，通过标杆客户深度合作和区域市场深耕，逐步建立起全球化交付能力，客户结构、项目深度和区域覆盖均呈现出高质量增长特征。

最具标志性的事件莫过于多点数智击败国际软件巨头SAP、甲骨文，成功签约新加坡百年零售品牌Cold Storage。这家成立于1903年的零售标杆，最终选择多点作为其数字化合作伙伴，共同打造覆盖“总部-OS操作系统-门店-AI决策”全链条的端到端数字化项目。这一案例的意义在于它证明中国零售数字化方案已经具备与国际顶尖厂商同台竞技的能力，也验证了多点数智“全球广度、中国深度”战略的可行性。

与此同时，多点数智与DFI Retail Group、SM集团等老客户的合作持续深化。POS系统在SM Markets旗下超百家大型门店全面落地，WMS系统成功完成东南亚多品牌部署，TMS系统首次在海外实现智能化运输调度。这些标杆项目不仅带来持续的收入贡献，更成为多点拓展区域市场的“灯塔”。在菲律宾、印尼、马来西亚、文莱等地，多点数智正在从“新进入者”成长为“深度赋能者”。

更值得期待的是，多点数智已将目光投向中东等空白市场。凭借在亚太积累的标杆案例和交付能力，有望在未来几年实现从“点状突破”到“区域深耕”的跨越。海外业务不仅是新的增长极，更将对冲单一市场的周期性波动，提升公司整体的抗风险能力和估值天花板。

结语：回购的背后，是对“零售AI智能体”未来的笃定

2025年是多点数智从“突围”到“起飞”的关键一年，连续回购绝非独立事件，而是业绩拐点、AI突破、国际化进展三大逻辑交汇的必然结果。

从财务表现看，公司首次实现全年盈利，经营质量显著提升；从战略布局看，Dmall OS 3.X与十大AI应用的落地，让“零售AI智能体”的愿景有了清晰的实现路径；从市场空间看，亚太乃至中东的广阔天地，正等待多点数智用“中国经验”去书写新的增长故事。

不久前，多点数智还被纳入富时全球股票指数系列微盘股指数及富时完整全市场指数。这是继今年2月入选MSCI中国小型股指数后，公司再度跻身国际重要指数组合。这将有助于提升公司的国际知名度，助力其持续吸引全球多元化投资者的关注。

正如公司管理层所言，多点数智正致力于推动零售数字化从“工具辅助时代”迈向“智能体决策时代”。在这一进程中，公司的持续回购，既是对现有价值的确认，更是对未来潜力的投资。当一家公司既能在核心业务上兑现增长承诺，又能在前沿方向上保持战略定力，其长期价值自然值得市场重估。