净利润预计增超200%！老铺黄金狂飙的秘诀是什么？

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老铺黄金，业绩杀疯了。

公司预计2025年度实现销售业绩（含税收入）约310亿元至320亿元（人民币，下同），同比增长约216%至227%；收入约270亿元至280亿元，同比增长约217%至229%；经调整净利润（剔除员工股权激励影响）约50亿元至51亿元，同比增长约233%至240%；净利润约48亿元至49亿元，同比增长约226%至233%。

对业绩大增，老铺黄金提到，品牌影响力持续扩大形成的市场绝对优势，带来在线线下店铺整体营收的大幅增长；产品的持续优化、推新迭代，保证了在线线下营收的持续高增长；对比2024年，集团2025年新增门店10家、优化及扩容门店9家，产生增量营收贡献。

金价高企，对于黄金珠宝企业而言，意味着两方面承压：黄金成本上升的同时，因为黄金价格高，消费需求又被抑制。

老铺黄金的业绩，在黄金珠宝行业，算是亮眼到“特殊”。怎么做到的？

金价上涨让传统黄金品牌压力很大，因为它们通常采用“金价+手工费”的定价模式，而黄金作为大宗商品，价格透明，利润空间有限。

2025年，我国黄金消费量为950.096吨，同比下降3.57%。其中，黄金首饰消费量为363.836吨，同比下降31.61%。

近年来，一口价黄金凭借高毛利和强差异化的优势，已成为头部珠宝上市公司的核心利润来源。

老铺黄金所有产品均为一口价古法黄金。

对黄金珠宝企业来说，金价透明公开，如果只卖按克计重的产品，利润主要来自基础金价和少量工费，盈利很薄。一口价黄金的核心价值在于突破了传统按克计价产品的利润瓶颈，利润包含了高额的工艺费和品牌溢价。

A股上市的潮宏基与老铺黄金有相似之处。面对金价持续上涨，潮宏基通过推出轻克重、IP化的产品，构建了相对稳定的销量基础，从而对冲原材料价格上涨带来的波动。

潮宏基预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为4.36亿元至5.33亿元，同比增长125%至175%。

值得注意的是，随着金价持续上涨，老铺黄金面临压力，仍要加价。

2月28日，老铺黄金正式实施2026年首轮提价。从老铺黄金线上电商旗舰店优惠前的价格来看，多款足金戒指、吊坠、手镯等产品涨幅在13.6%至30%左右。此前，老铺黄金在2025年2月、8月、10月均进行了调价，涨幅分别为5%至10%、10%至12%、18%至25%。

值得注意的是，黄金“一口价”模式面临诸多挑战，其未来发展并非坦途。

监管压力与消费者权益纠纷是悬在头顶的“达摩克利斯之剑”。该模式因销售时普遍不标注产品实际克重、换购规则不透明等问题，已引发大量投诉。

中国消费者协会发布的《2025年全国消协组织受理投诉情况分析》报告显示，随着黄金饰品消费持续升温，相关消费纠纷明显增多。“一口价”黄金与纯度造假成为投诉焦点。

2025年9月，上海市金山区出台指引，提出一口价黄金饰品需明码标价，标签显著并完整标注中文名称、纯度、克重、售价等信息，拒绝“隐藏信息”。商家应主动告知“一口价不等于按克卖”，避免误解纠纷。

行业竞争加剧与产品同质化可能侵蚀品牌护城河。如果品牌无法持续构建独特的文化内涵和工艺壁垒，仅靠“一口价”定价和频繁调价，难以维持长期的差异化优势。同时，过度依赖高端定位和涨价策略，可能疏离数量庞大的中产客群。

不过，不少国际机构对老铺黄金非常看好。

国际金融机构罗斯柴尔德认为，在行业动态演变中，老铺黄金已被证明具有显著的颠覆性，“将古法工艺与奢华、引领时尚的风格相融合，这是其他品牌从未实现的。”

大和表示，老铺黄金2月宣布加价，加上近期中东地缘政治紧张局势令金价升势暂缓，市场调研显示消费者对黄金产品的热情有所降温，排队人龙较早前显著缩短。不过，大和认为情况属正常，加价后一至两周客流往往会放缓，预期需求将逐渐恢复，受新产品的受欢迎程度上升及金价持续支持所带动。