港股午评：恒指跌0.63%、科指大跌1.71%，科网股、AI应用及软件股普跌，锂电池及黄金板块反弹走高

3月20日，港股三大股指早盘低开低走，低位窄幅震荡，截止午盘，恒生指数跌0.63%报25338.97点，恒生科技指数跌1.71%报4911.02点，国企指数跌0.95%报8613.06点，红筹指数跌0.03%报4239.22点。

盘面上，大型科技股普跌，阿里巴巴跌5.76%，腾讯控股跌0.49%，京东集团跌3.61%，小米集团跌6.94%，网易跌0.71%，美团跌1.86%，快手跌2.17%，哔哩哔哩跌0.76%；锂电池板块涨幅居前，宁德时代涨超4%；黄金股反弹，灵宝黄金涨超7%；AI应用以及软件类股均表现低迷，存储芯片多数走低。

企业业绩喜忧参半

长和（00001.HK）2025年总收入达5072.97亿港元，同比增加6%，但净利润118.41亿港元，同比减少31%，增收不增利局面显现。

中国联通（00762.HK）表现平稳，2025年营收3922.23亿元，同比增长0.68%；净利润208.16亿元，同比增长0.98%。

阿里巴巴 - W（09988.HK）四季度业绩下滑明显，收入2848.43亿元，同比增长2%，净利润却仅为163.22亿元，同比下降67%。

长实集团（01113.HK）预计2025年收入579.35亿港元，同比增加27.25%，不过净利润108.47亿港元，同比减少20.58%。

路劲（01098.HK）受房地产市场低迷影响，预计2025年亏损约52亿港元至55亿港元。

巨子生物（02367.HK）2025年收入约55.185亿元，同比减少0.4%；净利润约19.15亿元，同比减少7.2%。

新鸿基公司（00086.HK）2025年总收入37.05亿港元，同比减少0.3%，但净利润15.93亿港元，同比增加321.79%。

众安在线（06060.HK）2025年保险服务收入334.85亿元，同比增长5.48%；净利润11.02亿元，同比增长82.55%。

万物云（02602.HK）2025年收入372.72亿元，同比增加2.72%，净利润6.95亿元，同比减少38.96%。

中银航空租赁（02588.HK）2025年经营收入及其他收入26.19亿美元，同比增长2.4%，净利润7.87亿美元，同比下降14.8%。

晶苑国际（02232.HK）2025年收入26.41亿美元，同比增加6.95%，利润2.25亿美元，同比增加12.05%。

地平线机器人 （09660.HK）2025年收入37.58亿元，同比增加57.7%，但经调整亏损净额28.12亿元，同比增加67.3%。

卓越教育集团（03978.HK）业绩亮眼，2025年收入19.04亿元，同比增加72.82%，净利润3.02亿元，同比增加57.26%。

北方矿业（00433.HK）预计2025年净利润约2.29亿港元及约3.6亿港元，同比转亏为盈，主要得益于全面恢复采矿业务。

部分企业动态引关注

拨康视云 - B（02592）撤回CBT - 009新药临床试验申请，重新评估临床开发策略。

远大医药（00512.HK）获授8亿港元的定期融资。

碧桂园服务（06098.HK）注销8799.6万股已回购股份。

创科实业（00669.HK）斥资3219.81万港元回购30万股股份，回购价106.7 - 107.9港元。

美的集团（00300.HK）斥资人民币5999.59万元回购78.64万股A股，回购价75.96 - 76.50元。

机构观点

银河证券指出，当前全球基金主要处于“Risk - off”模式，地缘风险引发全球滞胀担忧，全球基金尤其是被动型基金为应对赎回或降低风险敞口，短时间内大幅减仓，行业轮动促使抛弃高贝塔资产，拥抱防御型资产。

国元香港认为，在整体宽松环境下，由内地资金主导的港股扩容与增配趋势仍较强，在国内宏观经济及政策环境未显著改变前，这一趋势或将延续。不过目前市场风险偏好维持低位，港股仍可能受外部不确定性扰动，对霍尔木兹海峡航运安全局势好转的利好更为敏感。

国盛证券认为，本轮交易核心在海外，若海外市场出现“黑天鹅”事件，海外价格暴涨，国内煤价想象空间才有望打开。该行指出海外煤价上涨或分三个阶段：阶段一，印尼减产奠定煤价上行基础；阶段二，美伊冲突导致煤代油、煤代气需求激增，强化上行逻辑与上涨斜率；阶段三，部分煤炭生产国或因柴油紧缺，被动减产/停产，加剧供需矛盾。