马光远称黄金是“最糟糕投资品”，争议点在哪？

马光远称黄金是“最糟糕投资品”的争议，核心在于对黄金作为投资品属性的根本分歧——一方强调其金融缺陷，另一方则看重其独特的避险和保值功能。

马光远认为黄金“不创造新价值、无持续现金流”，本质是“靠价格波动赚差价的投机品”。从金融属性看，这确实点出了黄金的短板：它不像股票能分红或房产能收租，长期年化收益约5%-8%，低于优质权益资产。

但反对者指出，黄金的价值本就不在“生钱”，而在“保钱”。它是全球信用体系的“安全锚”——央行2025年净购金达

863吨

，旨在对冲美元风险和应对极端制裁。对普通家庭而言，黄金能对冲货币贬值：过去20年美元贬值约40%，金价却上涨超3倍。

更关键的是，黄金在资产组合中扮演“压舱石”角色，与股票、债券搭配可降低整体波动。

马光远警告黄金“风险极大、操纵性强”，尤其对普通投资者而言。现实数据似乎支撑这一点：2026年初，国际金价单周暴跌

11%

，创1983年以来最大单周跌幅；杠杆交易更成“财富粉碎机”，5倍杠杆下金价跌7%即可爆仓。此外，市场乱象频发，如“伦敦金”交易骗局致1789人损失

2.8亿余元

。

然而，争议在于这些风险是否真让黄金“最糟糕”。反对者认为，黄金的波动是短期现象，长期有基本面支撑——央行购金、全球债务高企等逻辑未变。风险更多源于“错误使用”：若普通投资者避开杠杆、控制仓位（如配置≤家庭流动资产10%），并选择低风险工具（银行金条、黄金ETF），完全能有效管理风险。

马光远指出普通人买黄金存在“稳赚不赔”“高位追高”等误区。例如，金饰含20%-30%工艺溢价，回收时折价严重，买入即亏损；2026年暴跌中，有投资者因盲目抄底或加杠杆而血本无归。

但问题在于，这些误区真的该怪黄金本身吗？反对者强调，黄金的“正确打开方式”是长期配置而非短期投机。它应作为资产组合的

防御性部分

，用闲钱定投黄金ETF或积存金，平滑成本波动。当菜场大妈都在热议炒金时，往往是风险积聚的信号，但这更多反映市场情绪过热，而非资产本质失效。

争议提醒我们，投资黄金需认清其属性：它不是“致富工具”，而是“风险对冲工具”。避免投机，合理配置，或许才是关键。