任泽平说A股跌破4000点是黄金坑，可信吗？

对于“A股跌破4000点是黄金坑”的说法，需要辩证看待，它更适用于市场结构性机会而非普涨行情。2026年3月20日，上证指数跌破4000点，收于3957.05点，市场情绪低迷，但分化剧烈。投资者若想理解其中逻辑，得先看清市场全貌。

当前A股呈现“冰火两重天”的格局。一方面，

上证指数跌1.24%

，创年内新低，全市场超4700只个股下跌，跌停家数增多。另一方面，

创业板指逆势大涨1.3%

，盘中刷新4年新高，光伏、CPO（光模块）等板块逆势走强。

这种分化背后是资金的“跷跷板效应”：资金疯狂涌向AI算力等头部企业，例如新易盛与中际旭创在3月20日合计成交655亿元，接近一周前翻倍，对小微盘股形成巨大抽血压力。结果，

微盘股大跌3.70%

，中证2000指数跌2.58%，成为下跌主力。

这意味着，市场整体调整中，风险高度集中于小微盘和缺乏基本面的个股，而少数成长主线却显强势。

市场人士对“黄金坑”看法不一。前券商首席经济学家李大霄强调理性，认为“对此应理性看待，不需过度恐慌，同时也要警惕结构性风险”。他多次指出，稳定市场稳定的是

好股票

——即基本面扎实、估值合理的优质蓝筹股，而非散户手中的差股票。

更关键的是，李大霄提醒，4000点根基尚浅，相比历经17年夯实的3000点“地平线”，4000点仅过半年，需要反复震荡夯实。

但部分分析透露出乐观。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，中东冲突等外部冲击仅影响短期情绪，A股慢牛、长牛行情的中长期逻辑未变，包括政策支持、居民储蓄转移等。财信证券也指出，中期在财政货币政策“双宽松”、居民储蓄入市等驱动下，行情基础依旧牢固。

甚至有观点称，恐慌盘集中涌出可能形成阶段性低点，即“黄金坑”。这些观点显示，专家共识在于：调整不改变中长期向好趋势，但短期需防范结构风险。

对投资者而言，与其纠结指数点位，不如聚焦结构性选择。李大霄建议，远离没有基本面支撑的“差股票”，重点关注低估值、高分红的蓝筹股，如银行指数在低迷市中走出五连阳，显示资金流向。机构策略也呼应了这一思路：

关注高确定性成长

：如AI算力产业链（光模块、存储），这些是资金抱团主线，回调或是布局窗口。

配置低波红利资产

：银行、公用事业等传统板块，受益于避险需求，能对冲波动。

警惕高风险领域

：微盘股、中证2000等小微盘指数波动剧烈；同时，远离存在退市风险、财务造假的个股，例如周末有15家公司集中发布风险提示，8家涉重大风险。

总之，市场分化中，“黄金坑”更可能是优质标的的坑，盲目抄底并不可取。保持冷静，在控制风险的前提下精选标的，才是应对波动之道。