黄金跌破4500 六年来最大单周跌幅 但分析师警告更糟糕一件事会发生

由于战争看不到尽头，分析人士警告黄金投资者，随着能源价格上涨造成通货膨胀威胁，市场将面临更多痛苦，这可能迫使央行停止宽松周期，采取观望态度。

金价跌破每盎司4950-5000美元的50天移动平均线后，黄金市场出现了重大的技术图表损坏。

OANDA高级市场分析师Kelvin Wong在最新一份报告中表示，周三的崩盘和后续抛售引发了黄金市场的关键时刻。

他说：“就价格结构而言，（周三）的暴跌表明，从2026年2月2日的低点4402美元到2026年3月2日高点5420美元的23%上涨被认为是一次纠正性反弹，即‘死猫反弹’，下一个走势现在倾向于潜在的数周看跌冲动下行序列。”。

Wong发表上述言论之际，黄金市场将以超过8%的跌幅结束本周，这是六年来最大的单周跌幅，当时全球经济因新冠肺炎疫情而被迫关闭。

与此同时，白银预计本周将下跌近15%，这是自1月份达到峰值以来的最大跌幅。

美国银行财富管理高级投资策略师Rob Haworth表示，考虑到今年年初的投机活动，黄金的抛售并不奇怪。

他补充说，随着购买价格超过每盎司5000美元的投资者削减头寸，黄金可能会进一步下跌。

他说：“投机者现在面临着一个艰难的决定。我认为许多人试图等待2月份的波动，只是等着看会发生什么，但现在很多钱都在水下。”。“情况可能只会变得更糟。”

分析人士表示，现在一切都取决于中东发生了什么，以及如果霍尔木兹海峡重新开放，供应链问题是否会得到解决。

法国外贸银行贵金属分析师Bernard Dahdah在其最新的贵金属报告中表示，随着世界等待战争如何展开，他预计金价将在每盎司4500至4700美元之间波动，但他警告称，下行风险正在增加。

他说：“如果能源资产进一步遭到破坏，战争延长，最终金价可能会跌至4000美元/盎司的下限。这是因为在这种情况下，鉴于能源价格的粘性，即使是美联储也需要加息。”。“然而，我们认为黄金的长期趋势并不在4000美元/盎司的下限。如果能源基础设施的破坏有限，油价迅速回落到战前水平，那么我们可能会看到各国央行对黄金的购买意愿增强。这反过来可能会使黄金回到5000美元/盎司以上的持久水平。”

尽管黄金在短期内面临一些困难的逆风，但分析师表示，从长远来看，他们仍然看好这种贵金属。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，投资者在年初购买黄金的原因没有改变，因为地缘政治动荡和政府债务上升导致全球经济继续面临前所未有的不确定性。

他说：“投资者需要先失恋，然后才能再次充满激情。这基本上意味着仍然喜欢金属的投资者——有很多——需要证明最糟糕的时期已经过去。”。

分析师表示，除了困难的技术环境外，黄金在战争中表现得不像安全资产的最大原因是能源价格上涨导致的通胀威胁日益严重。

过去一周，所有主要央行都保持利率不变，并进入中性持有模式，等待战争如何影响通胀预期。

Haworth表示，随着企业在夏季之前开始调整预算预测，未来四至六周对央行至关重要。

他说：“随着我们进入纳税期，到4月中旬，商业决策开始发生变化。”。

然而，市场并不是很有耐心，今年已经开始积极消化美联储的降息。

德国商业银行外汇和商品研究主管Thu Lan Nguyen表示：“在美国，到今年年底，甚至没有完全降息的预期。”。“2月底，市场仍预计将降息2.5次。最近，美国降息的价格被进一步消化，主要是由于美联储会议。这是因为美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调了通胀风险，并指出，如果有迹象表明通胀在中期内不会恢复到目标水平，进一步的货币宽松政策将不会出现。因此，随着能源价格的进一步上涨，金价可能会继续下跌，这有可能推高长期通胀预期。”

尽管美联储的鹰派转变将继续对黄金造成压力，因为它支持更高的债券收益率和更强势的美元，但一些分析师仍然认为黄金具有长期潜力。

Pepperstone高级市场分析师Michael Brown表示，关注通胀可能会迫使央行犯下政策错误，收紧利率，陷入衰退。

他指出，货币政策在应对供应驱动型通胀方面效果不佳。政策制定者所能做的就是减缓经济增长以冷却需求。

他说：“目前，鉴于冲突持续时间的巨大不确定性及其确切的经济影响，央行采取‘观望’立场是合乎逻辑的。”。“不过，如果我们正处于央行犯错的边缘，那么如果参与者寻求对冲下行增长风险，黄金在长期内可能会表现得相对较好。我不会说牛市已经结束，但我肯定希望看到一段时间的整合，然后在这个时候对逢低买入更有信心。”

由于下周公布的经济数据很少，预计投资者将继续剖析央行将不得不应对的不稳定环境。

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