连跌8日！黄金创40年最大周跌后震荡，冲突升级反而遭抛售

国际金价在经历 40 多年来最大单周跌幅后，陷入剧烈震荡。此时中东战事已进入第四周，美国与伊朗相互发出进一步攻击威胁，地缘局势剑拔弩张，而作为传统避险资产的黄金，表现却超出市场预期。

现货黄金在每盎司 4500 美元关口附近大幅波动，涨跌幅度均达 1%。此前一周，金价暴跌近 11%，创下 1983 年以来最惨周度表现，且已连续八个交易日下跌，打破市场对避险资产的固有认知。​

冲突爆发以来，国际油价飙升推高全球通胀风险，直接降低了美联储及其他主要央行近期降息的可能性。对于不产生利息收益的黄金而言，这无疑是重大利空，成为压制金价持续下行的核心阻力。​

金价的震荡走势与全球市场整体表现保持一致。原油价格在早盘小幅上涨后回落，股市同样波动剧烈，各类资产都在消化中东局势带来的不确定性，市场情绪极度敏感。​

自 2 月 28 日战事爆发后的三周内，金价累计下跌近 15%。分析指出，部分下跌动力来自投资者的强制平仓行为 —— 为弥补其他投资组合的亏损，不少资金被迫从黄金市场撤出，加剧了价格波动。​

周末期间，地缘冲突再度升级。美国总统特朗普向伊朗发出最后通牒，要求其在两天内重新开放霍尔木兹海峡，否则将轰炸伊朗发电厂。这一 ultimatum 于纽约时间周六晚 7 点 44 分正式发出，局势瞬间紧张。​

面对美方威胁，伊朗强势反击，表态若本国电力设施遭袭，将 “完全” 关闭霍尔木兹海峡，并瞄准能源、信息技术及海水淡化基础设施展开报复。霍尔木兹海峡作为全球重要石油通道，其关闭风险牵动全球市场神经。​

Capital.com 分析师凯尔・罗达表示，从技术层面来看，黄金短期内已具备反弹条件，但最终走势很大程度上取决于 “特朗普是否会兑现轰炸伊朗发电厂的威胁”，地缘事件的走向成为关键变量。​

技术指标显示，黄金 14 天相对强弱指数（RSI）持续低于 30，这一水平被不少交易员视为严重超卖信号。历史数据表明，RSI 低于 30 后，金价大概率会在 1-3 个交易日内出现技术性修复反弹。​

美国政府周五公布的周度数据显示，截至 3 月 17 日，对冲基金及其他大型投机者已将黄金净多头头寸提升至七周以来最高水平。专业机构的逆势布局，暗示市场对金价后续走势存在明显分歧。​

新加坡时间早上 7 点 54 分，现货黄金下跌 0.8%，报每盎司 4454.90 美元；白银价格下跌 0.4%，至每盎司 67.65 美元；铂金价格小幅下跌，钯金价格基本持平，贵金属市场整体呈现分化态势。​

美元指数方面，作为衡量美元强弱的关键指标，彭博美元现货指数在上涨 0.5% 后持平。美元近期的相对强势，进一步压制了黄金的购买需求，对金价形成双重压力。​

市场分析认为，本轮黄金避险属性 “失灵” 的核心原因，在于交易主线已从 “地缘避险” 转向 “通胀与货币政策博弈”。油价上涨引发的通胀担忧，让央行降息预期降温，生息资产吸引力上升，黄金则黯然失色。​

尽管短期表现低迷，但多家华尔街机构对黄金长期前景仍持乐观态度。全球央行持续购金、去美元化趋势以及地缘政治的长期不确定性，依然为金价提供底层支撑，长期上涨逻辑未被完全破坏。​

目前金价在每盎司 4450-4480 美元区间形成强支撑，国内品牌金饰价格同步回落，多家品牌已跌破 1400 元 / 克。低位抄底资金开始逐步入场，日线级别出现长下影线，MACD 绿柱收窄，短线反弹条件正在酝酿。​

下周黄金市场将迎来关键窗口，美国初请失业金数据、核心 PCE 通胀数据以及美联储官员讲话，都可能影响市场对降息预期的重新定价，进而决定金价能否真正止跌回升，地缘局势的后续发展则成为最大变数。