老铺黄金2025年财报：单个商场销售近10亿，受金价上涨影响毛利率一度下滑

蓝鲸新闻3月23日讯（记者 汤诗韵）黄金一片大跌声中，老铺黄金发布了2025年度业绩报告。财报显示，老铺黄金期内收入273.03亿元人民币，同比增长221.0%；母公司所有者应占盈利为48.68亿元，同比增长230.5%；毛利增长193.4%至约102.74亿元。

针对业绩新高，老铺黄金在财报中归结为：品牌的市场绝对优势、产品持续优化和推新迭代、期内门店扩张及优化。

其中，线下门店是老铺黄金的核心销售渠道，贡献占比超总收入的82%。过去一年，老铺黄金线下门店持续向一线及新一线城市头部商业中心渗透。2025年，其新增10家、优化扩容9家门店，实现SKP、万象城、IFC等核心商圈全覆盖。其中，老铺黄金海外首店落地新加坡金沙购物中心，国际化发展迈出关键一步。

财报披露，老铺黄金2025年在单个商场平均实现年化销售业绩近10亿元。根据弗若斯特沙利文的资料，2025年在全球奢侈品集团中，本集团在中国内地的单个商场店效、坪效均排名第一。从这个维度上看，老铺黄金已经超过了爱马仕。

全球奢侈品牌中，老铺黄金2025年在中国内地营业收入排名第二。同时，老铺黄金也是中国内地营业收入排名前五的全球奢侈品集团中唯一的中国品牌。

与此同时，老铺的线上平台收入占比提升至17.1%，其品牌影响力正快速渗透至一线及新一线以外的消费人群。截至2025年12月31日，老铺黄金会员达61万名，同比增长74.3%。弗若斯特沙利文调研资料显示，老铺黄金消费者与路易威登、爱马仕、卡地亚、宝格丽等国际五大奢侈品牌的消费者平均重合率从2025年7月的77.3%提升至2026年3月的82.4%。财报原文指出，“老铺黄金消费者与国际奢侈品牌人群高度重合，具备高端消费特点，验证了品牌的高端定位。”

尽管如此，其产品定价、生产成本及毛利率等依旧会受金价波动影响。财报显示， 报告期内黄金价格持续上扬——从2025年1月的633.21元/克涨至2025年12月的979.92元/克，涨幅达54.8%。受此影响，老铺黄金毛利率一度略微下滑至37.6%，但规模效应带动净利率提升至18.4%。这个毛利率在黄金企业中大幅领先，但与爱马仕（71%）、历峰集团（67%）等奢侈品巨头之间仍有较大差距。

值得注意的是，近期黄金市场波动剧烈，引发市场广泛关注。其中，有消费者好奇以老铺黄金为代表的一口价黄金品牌会否因此调价。诚然，老铺黄金拥有卓越的品牌优势和市占率，但其热度离不开金价的一路飙升，而它目前尚未经历下行周期的未来考验。