拟每股派发11.95元！这只黄金牛股“卖爆了”

本报记者 梁傲男

3月23日，老铺黄金股份有限公司（以下简称“老铺黄金”）发布2025年财报。2025年，老铺黄金实现销售业绩313.75亿元，同比增长220.3%；营业收入273.03亿元，同比增长221.0%；净利润48.68亿元，同比增长230.5%。老铺黄金宣布，拟派发2025年末期股息每股11.95元。

公告显示，老铺黄金2026年一季度的销售额预计达190亿元至200亿元，净利润为36亿元至38亿元，相当于2025年全年净利润的70%以上。

老铺黄金在财报中表示，业绩超高速增长主要得益于品牌影响力持续扩大形成市场绝对优势，带来线上线下营收大幅增长；产品持续优化、推新迭代；以及2025年新增门店10家、优化及扩容门店9家产生的增量营收贡献。

根据弗若斯特沙利文的统计，老铺黄金2025年单商场业绩近10亿元，在全球奢侈品牌中单商场店效、坪效均排名第一。

近年来，老铺黄金门店在各大商场持续出现的现象级客流量，以及门店的超高收入和坪效，进一步帮助公司对已有门店的面积、位置等进行有效优化。截至2025年12月31日，老铺黄金在16个城市共开设了45家自营门店，全部位于包括SKP系和万象城系在内的具有严格准入要求的34家知名商业中心。

“我们的产品销售以线下门店渠道为主，线下门店收入约占总收入的82.9%。线上平台是我们销售渠道的有力补充。2025年，线上平台产生的收入约占公司总收入的17.1%，占比进一步提升，这意味着随着品牌影响力的扩大，公司除一线城市以外的消费人群也迅速扩大。”老铺黄金在财报中表示。

据了解，2025年天猫“618”活动和“双11”活动期间，老铺黄金天猫旗舰店均登上黄金品类销售业绩榜首，成交额分别突破10亿元和20亿元，这是首次达到该成绩的黄金珠宝品牌。2025年，老铺黄金通过线上渠道实现的总销售额约为55.82亿元。2026年天猫“3.8焕新周”首日，老铺黄金销售额1秒破3亿元，单日破10亿元。

2025年，老铺黄金加快了境外渠道拓展和品牌国际化步伐。财报显示，公司2025年境外收入较2024年同比增长361%，增速亮眼。

在业内人士看来，过去两年，在全球奢侈品行业步入下行周期时，老铺黄金用经典文化、东方审美、极致工艺和黄金货币属性的价值组合，开创了行业一个全新的价值消费时代。持续超高速增长的业绩，不仅延续了老铺黄金过去几年强劲的经营态势，更确立了以消费价值为核心的增长范式。

正因此，奢侈品消费群体正在加速转向老铺黄金。根据弗若斯特沙利文最新调研数据，老铺黄金消费者与路易威登、爱马仕、卡地亚、宝格丽等国际五大奢侈品牌的消费者平均重合率从2025年7月份的77.3%提升至2026年3月份的82.4%。

值得一提的是，今年2月28日，老铺黄金启动年内首次调价，上调幅度在20%至30%。不过，其线下门店依然保持较高人气，部分门店甚至在日常也排起了长队。这不再是金价的传导，而是品牌力和产品力产生的市场效应。

盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员江瀚表示，老铺黄金将花丝镶嵌等非遗工艺与中国传统吉祥文化、东方美学深度融合，推出金碗、金葫芦、金如意等兼具文化内涵与工艺价值的产品，将黄金饰品从“佩戴工具”升级为“文化载体”，塑造了独特的中国式奢侈品逻辑。这种长期的产业价值布局，让老铺黄金拥有了持续提价的底气，也获得了市场对其长期价值的认可。

“老铺黄金以其产品价值和市场战略，形成惊人的销售规模，证明了一个事实——中国消费者内心深处对于老铺黄金这样的中国品牌期待已久，这种期待得到了满足，就带来了购买力的释放。”长期跟踪奢侈品行业发展的华丽志创始人余燕如此表示。