金价今年“白涨”了，还拖累了老铺黄金们？

文丨叶麦穗

编辑丨周炎炎 曾芳 高梦阳

黄金血流成河，年内涨幅归零。

沪金主连今日重挫8.62%，直接击穿1000元/克，以940元/克收盘，今日盘中最低触及926.48元/克。

今天金饰价格全线跌穿1400元/克，其中周大福相比上周末下降68元/克，周生生下降76元/克，六福降72元/克。

二级市场上金饰公司的股价也是惨不忍睹，其中本轮上涨的领头羊，老铺黄金重挫8.59%，收报558.5港元/股，相比高点1097.48港元/股，基本已经腰斩。

21.12亿主力资金流出贵金属板块

3月23日，上海黄金交易所发布通知，近期影响市场不稳定的因素较多，贵金属价格波动显著加剧。请各会员单位密切关注市场行情变化，做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

今日现货黄金连续击穿4500美元/盎司、4400美元/盎司、4300美元/盎司、4200美元/盎司等重要整数关口，最低跌至4100美元/盎司，已经将今年的涨幅全部“吃掉”，甚至转负。

黄金3月遭遇连环劫，上周，黄金作为传统避险资产意外出现连续第三周下跌。其中，纽约商品交易所黄金期货主力合约价格下跌9.62%，创下15年来最大的单周跌幅。

随着黄金下跌，黄金股今日也出现重挫，其中H股老铺黄金首当其冲，盘中跌幅一度超过10%，最终收盘下跌8.59%，报558.5港元/股，相较2025年7月的高点1097.48港元/股，基本腰斩。

A股黄金相关概念板块大跌5.98%，板块内赤峰黄金、四川黄金等5只个股跌停。根据东方财富的现金流的监测数据，今日贵金属板块有21.12亿元主力资金流出。

今早，多品牌纷纷调整足金饰品价格，老庙黄金足金饰品报1363元/克，较前一日1413元/克跌50元。 周大福、六福珠宝、潮宏基黄金价格均跌至1400元/克以下。其中周大福相比上周末下降68元/克，周生生下降76元/克，六福降72元/克，今日分别报价1375元/克、1367元/克、1373元/克。

由于金价连续多日大幅下行，市场的行为逐渐分化，有人趁低入手，有人选择继续观望，有人后悔抄底早了。

有购金人士表示，“之前跌破5000美元/盎司的时候，开始定投积存金，结果亏损越来越大。现在不知道继续定投，还是暂时停止观望。现在我担心不是调整，而是转向，毕竟连续上涨了三年多，存在大量的获利盘，市场有落袋的压力。”

值得一提的是，3月18日，深圳市黄金珠宝首饰行业协会发布《关于规范深圳黄金行业经营行为的倡议书》（下称《倡议书》），倡议书明确，落实大额交易实名登记，对当日交易总额2万元以上的贵金属买卖人员，应实名登记，确保银行卡户名与本人身份证一致。

对于近期贵金属的“反常”表现，尚艺基金总经理王峥的观点认为，最直接导火索是3月18日美联储释放鹰派信号：利率维持3.5%～3.75%不变，甚至重新提及加息可能，点阵图降息预期大幅降温，推动美元与美债收益率走强，大幅抬升持有无息贵金属的机会成本。同时，美伊冲突引发油价暴涨，加剧通胀担忧，进一步强化“高利率更久”的交易逻辑，叠加前期高位获利盘集中了结与技术破位，共同导致金银大幅下挫。

老铺黄金净利润连续三年超两倍增长

黄金上蹿下跳，黄金公司的业绩也是冰火两重天。3月6日晚间，老凤祥发布2025年度业绩快报，经初步核算，其在2025年的营收约为528.23亿元，同比下降6.99%；净利润约为17.55亿元，同比下降9.99%。

对于业绩下滑，老凤祥在公告中表示，2025年，受消费增长动力不足、黄金价格持续上涨不断刷新历史新高、黄金税收新政落地等多重因素叠加影响，国内黄金珠宝消费疲软、消费结构迎来阶段性转变。2025年，其黄金珠宝首饰的营业收入、净利润同比有一定下降。

中国黄金也曾发布2025年年度业绩预减公告称，预计其在2025年的净利润约为2.86亿元到3.68亿元，同比减少55%到65%。

对此，中国黄金解释称，这主要是因为受黄金市场和新政叠加因素影响，其主营的投资类和消费类黄金产品销售均受到冲击，终端门店客流减少，整体销售暂时面临阶段性压力；同时，黄金租赁业务在财务报表资产端和负债端适用不同会计准则和计量方式，金价上涨速度明显快于存货周转速度，导致公允价值变动损益对公司利润产生暂时的负向影响等。

不过主营业务同为经营珠宝首饰的潮宏基则在去年黄金大涨的背景下，利润则实现大增。

早在今年1月，潮宏基发公告称，其预计2025年的净利润约为4.36亿元到5.33亿元，同比增长125%到175%。潮宏基在财报中称：“得益于产品力和品牌力的持续提升，以及团队精细化运营的付出，公司珠宝业务在2025 年度实现了显著业绩增长。”

对于增长原因，潮宏基表示，去年，公司围绕“聚焦主品牌、延展1+N、全渠道营销、国际化”的核心战略，秉承以时尚诠释东方文化（OCG）的品牌理念，持续优化产品与服务，依托精细化运营和数字化赋能，进一步夯实品牌核心竞争力；同时，公司积极推进线上线下全渠道融合，并加快国际化布局，不断提升单店经营效益。截至2025年底，潮宏基珠宝门店总数达1668家，年内净增门店163家。

本轮黄金上涨“最靓的仔”——老铺黄金公告，预计2025年度销售业绩(含税收入)约人民币310亿元至人民币320亿元，较2024年度增长约216%至227%；收入约人民币270亿元至人民币280亿元，较2024年度增长约217%至229%；非国际财务报告准则计量经调整净利润约人民币50亿元至人民币51亿元，较2024年度增长约233%至240%；净利润约人民币48亿元至人民币49亿元，较2024年度增长约226%至233%。

这意味着，老铺黄金的净利润已经连续三年以超过2倍的速度增长，堪称惊人。

足金手表的西普尼也交出了上市后的首份年度成绩单。3月17日发布的业绩报告显示，公司实现营收6.11亿元人民币，同比增长33.8%；归母净利润1.02亿元人民币，同比增幅高达106.5% 。

上游公司的业绩普遍更好，3月18日，港股万国黄金集团发布2025财年年报。公司在2025年实现营业收入31.61亿人民币元，同比增长68.55%。净利润13.55亿人民币元 ，同比增长135.49%。

3月21日，赤峰黄金发布2025年年报，公司实现营业总收入126.39亿元，同比增长40.03%，归母净利润30.82亿，同比增长74.70%。