机构一边喊多一边砸盘！普通人的黄金梦，到底被谁收割？

本周以来，现货黄金连破5000美元、4900美元、4800美元、4700美元、4600美元、4500美元6个价格关口，累计跌幅约10.49%。截至21日收盘，金价报收于4491.67美元/盎司，以人民币计的克价便是996.43元，正式跌破1000元的关口。

很多老百姓认为乱世买黄金是为了躲避战乱带来的风险，但实际上在现代金融体系中，黄金避险主要避的是法定货币的信用风险，特别是美元的信用风险。黄金本身是不产生任何利息的，它是一种零收益资产。你把一根金条放在保险柜里，一年后它还是那一根金条，这就意味着，持有黄金是有机会成本的。

当银行存款利率或者政府债券收益率处于高位时，投资者完全可以把钱存进银行或者买入美国国债，赚取丰厚的利息。这时持有不生息的黄金就显得非常不划算，资金就会从黄金市场撤出，转投美元资产。这就形成了国际金融市场上非常明显的跷跷板效应，美元强，黄金弱，美元弱，黄金强。

导致这次金价惨烈暴跌的直接推手，正是美联储。就在几个月前，整个市场都还沉浸在美联储即将进入降息周期的乐观情绪中，金价一路高歌、不断创造历史。但情况在近期发生了逆转。中东冲突导致布伦特原油价格钉在每桶100美元以上的高位，直接推高了全球的物流和制造成本，进而引发通货膨胀。

面对通胀，美联储的态度发生了180度的大转弯。现在的市场预期已经从今年会降息几次，急剧滑落到年内可能根本不会降息，甚至将加息的选项都被迫摆上了讨论桌。

这种预期突变，对金价构成了极大的打击。

在这场大跌中，吊诡的现象在于，各大华尔街投行和机构依然在不断发布看多黄金的报告，鼓吹美元信用问题和地缘危机将把金价推向更高的高度，保守的喊5500美元，激进的喊到6300美元乃至7000美元。然而在实际盘面上，机构的海量卖单却在不断地砸盘。这种一边喊多一边出货的行为，其实就是一场收割。

金融市场是交易预期的，而不是交易事实。早在中东冲突初露端倪、各方关系刚刚开始紧张的时候，嗅觉最敏锐的国际热钱就已经提前入场，把黄金价格推向了高潮。等到冲突真正爆发，所有新闻媒体都在铺天盖地报道，普通老百姓都知道因为打仗应该买黄金的时候，所谓的战争溢价实际上早就已经被透支。

机构的抛售引发了价格的初步回落，价格的回落又触发了更多量化交易程序的止损盘，这种获利了结的操作像滚雪球一样迅速蔓延，演变成了集中抛售的踩踏事件。

面对短短一周内超过10%的巨大跌幅，国内各地水贝排起了长龙。然而在恐慌情绪完全消散之前，黄金是没有绝对底部的。

我们要清醒地认识到，引发本轮金价暴跌的核心矛盾并没有得到任何实质性的解决。全球的通胀压力依然高企，原油价格没有看到明显回落的迹象，美联储的货币政策基调依然维持在极度偏紧的状态。只要这种高利率、强美元的宏观大环境不发生根本性的逆转，压在黄金头顶的那座大山就不会移开。

并且但随着时间推移，市场对战争的敏感度会降低。投资者会渐渐发现，局势虽然紧张，但并没有引发波及全球核心经济体的能力，这种局部冲突带来的避险情绪根本不足以对抗全球资金成本全面抬升所带来的实质性压力。

如果你是准备买点金饰用于结婚或者日常佩戴，那价格的回落确实降低了你的消费成本。但如果你是抱着投资升值、甚至想短期套利的目的去大量囤积金条，现在盲目重仓进场面临的风险依然极其巨大。

投资永远要把风险控制放在第一位。面对这样极其复杂且充满不确定性的宏观经济环境，要保持足够的耐心，多看少动，等待市场底部的出现，比盲目冲进去要明智。毕竟先活下来，才会有后续赚钱的机会。