短期承压不改长期逻辑，黄金八连跌后逆市反弹盘中涨超3%，金ETF广发(518600)连续8天净流入

近期，金价连续八个交易日下跌，单周跌幅超过10%，在地缘冲突持续升级的背景下显得反常。有市场分析认为，短期因与原油价格走势负相关性大幅上升而承压，市场对通胀回落路径判断趋于谨慎，进而削弱降息定价、推动美元阶段性走强，对黄金形成压制。

西部证券指出，贵金属方面，冲突推高油价，市场担忧通胀反弹，降息预期降温带来近期金价回调。然而，逆全球化+去美元化趋势并未改变，央行购金仍在持续，黄金仍是中长期重要的配置资产。

银河证券研报称，黄金接连下跌并非避险失效，而是定价逻辑由风险驱动转向利率驱动。但本质上并非避险需求消失，而是市场优先定价的变量发生了变化。过去冲突升级往往对应资金流入黄金，而当前阶段，市场首先反应的是通胀与利率路径，使黄金与地缘风险出现阶段性背离。

该机构表示，短期承压不改长期逻辑，黄金仍取决于利率与信用的再平衡。当前高油价与高利率环境下，黄金短期波动加大在所难免。但从中长期看，央行购金、储备多元化以及地缘不确定性，仍构成支撑。整体来看，本轮调整更多是节奏变化，而非趋势逆转。

场内ETF方面，截至2026年3月24日 09:56，金ETF广发上涨2.24%。拉长时间看，截至2026年3月23日，金ETF广发近半年累计上涨9.92%。份额方面，截至2026年3月23日，金ETF广发最新份额达7.67亿份。从资金净流入方面来看，金ETF广发近8天获得连续资金净流入，最高单日获得6778.38万元净流入，合计“吸金”2.18亿元。

金ETF广发，场外联接(A类：008986；C类：008987)，业绩比较基准为上海黄金交易所上海金集中定价合约。该基金紧跟金价、支持T+0交易，可谓黄金便捷投资利器；投资者可借道上海金ETF对冲金饰价格上涨。

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