杜家升：黄金跌至未止，反弹继续高空

国际消息面

昨日金价上演V型反转，早盘一度暴跌至4100美元附近，随后在买盘支撑下强势反弹，收复大部分失地，收盘回升至4400美元上方。特朗普表示将针对伊朗发电站及能源基础设施的军事打击行动推迟5天，并称美伊过去两天进行了“富有成效的对话”。伊朗方面则否认双方存在直接沟通。受此影响，油价暴跌超10%，美元走软，为金价反弹提供了喘息机会。

多空影响因素

利空因素：特朗普推迟打击并释放和谈信号，地缘紧张情绪缓和；油价暴跌缓解通胀担忧，削弱高利率预期；美联储维持鹰派立场，点阵图显示年内仅降息一次；美元指数高位运行；美洲黄金ETF持续资金流出。

利多因素：金价触及4100低点后技术性超卖严重，触发空头回补；亚洲时段实物买盘入场支撑；地缘不确定性仍在，谈判进展存疑；全球央行购金中长期逻辑未变。

基本面

本轮金价暴跌的核心逻辑是“通胀—利率”传导机制——油价飙升强化通胀预期，反而推动美联储维持鹰派立场，市场对年内降息预期大幅削弱，高利率环境持续压制无息资产黄金。当前金价已回吐年内全部涨幅，机构普遍认为本轮调整更多是节奏变化而非趋势逆转，中长期看，央行购金、去美元化及地缘不确定性仍构成支撑，但短期宏观压制因素尚未消退。

技术面

昨日金价在4100关口获得强劲支撑，日线收出长下影线锤头线，显示该位置买盘意愿较强，短线反弹动能显现。4小时图MACD绿柱收窄，RSI从超卖区回升至40附近。今日早盘从4400-4450美元区域迎来下跌，目前价格运行于4330附近。下方支撑关注4250-80美元区域，强支撑在4200美元附近；上方短线阻力在4435-4450美元，强阻力在4500-4535美元。日线级别空头趋势未改，当前反弹暂以技术性修正看待。

短线策略 (1-2天)

市场进入超跌反弹阶段，建议逢高空操作。

空单：围绕4420附近继续空，防守4450，看4280/4250

以上建议仅供参考，不作为交易依据，注意风险。

中线策略 (1-3周)

技术面承压但地缘风险仍有反复可能，中期维持逢高布局空单为主，等待更明确的方向信号。

中线5220-50空单昨天已经减仓了，留一小部分，看跌至4000，乃至跌破，后续的话，有4500附近机会可以再进，等待机会。

风险控制：密切关注美伊谈判进展及本周美国经济数据，若冲突再度升级或美联储释放明确鸽派信号，空头逻辑可能受阻；若金价有效站稳4600上方，应暂时观望。

文/杜家升