【百强透视】业绩炸裂，老铺黄金（06181.HK）跳涨近10%

3月24日截至发稿，港股老铺黄金（06181.HK）大涨9.85%，报613.5港元/股，市值1084亿港元，成交金额突破12亿港元，资本市场仍持续看好这家中国古法黄金龙头。

老铺黄金是港股百强系列个股，公司于此前2025香港财富管理高峰论坛暨第十二届“港股100强”颁奖典礼上，摘得“年度最受关注IPO公司”“企业潜力奖”的殊荣。

业绩炸裂，驱动股价跳涨

消息面，3月23日，老铺黄金发布2025年全年业绩，核心数据全线爆发。财报显示，2025年老铺黄金实现销售业绩313.75亿元（人民币，下同），同比增长220.3%；营业收入273.03亿元，同比大增221.0%；毛利102.74亿元，同比增长193.4%；实现净利润48.68亿元，同比飙升230.5%。公司拟派发2025年末期股息每股11.95元，丰厚分红回馈股东。

业绩高增背后，三大核心驱动力清晰可见。其一，老铺黄金品牌壁垒持续加固，店效与坪效领跑全球奢侈品市场。根据弗若斯特沙利文的资料，2025年在全球奢侈品集团中，老铺黄金在中国内地的单个商场店效、坪效均排名第一；公司在中国内地营业收入排名第二，也是中国内地营业收入排名前五的全球奢侈品集团中唯一的中国品牌。截至2025年末，旗下忠诚会员达61万名，同比增74.3%；与国际五大奢牌客群重合率升至82.4%，高端定位稳固。

其二，老铺黄金产品原创与研发构筑核心竞争力。公司坚持100%原创设计，累计作品超2300项，拥有境内专利283项、著作权1683项、境外专利276项，古法工艺与文化价值形成差异化优势。

其三，公司渠道精耕与全球化布局打开增量。2025年新增门店10家、优化扩容9家，截至去年年末公司已经在16个城市布局45家自营店，包括入驻SKP系、万象城系等高端商圈。去年公司还开出新加坡首店，2025年境外收入已达39.42亿元，同比暴增361.0%，占比提升至14.4%，国际化战略提速落地。

更为亮眼的是，公告显示，老铺黄金2026年一季度的销售额预计达190亿元至200亿元，净利润为36亿元至38亿元，相当于2025年全年净利润的70%以上。

黄金飙涨，机构唱多

值得关注的是，近日国际金价触底反弹，目前伦敦黄金现货价格反弹至4358美元/盎司附近，情绪传至国内资本市场，港A两市黄金板块齐涨。

不少机构对金价仍较为乐观。华创证券认为，黄金价格步入超级周期，央行购金需求在不断强化，避险需求和投资需求或长期持续。瑞银财富管理亦指出,地缘政治不确定性、央行持续买盘,以及投资者对避险资产的需求,将继续支撑金价。

3月24日截至发稿，赤峰黄金（06693.HK）、灵宝黄金（03330.HK）、山东黄金（01787.HK）、坛金矿业（00621.HK）、潼关黄金（00340.HK）、四川黄金（001337.SZ）均上涨。

这无疑也进一步为老铺黄金提供强劲支撑。公司产品兼具黄金货币属性与文化奢侈品价值，在金价波动中更具抗风险与盈利韧性，吸引资金持续配置。

3月24日，花旗发布“唱多”的研究报告，上调老铺黄金目标价至1162港元，并重申“买入”评级。花旗分析师表示，在金价动荡之际，老铺黄金的投资者正关注其未来的销售势头，因其第一季度初步业绩超出预期。花旗表示，老铺黄金目前的库存能够在2026年产生人民币530亿元的销售额，几乎是2025年人民币273亿元的两倍。

结语——

从本土黄金龙头到跻身全球一线奢牌阵营，老铺黄金凭借文化创新、高效运营与全球化布局，持续改写行业格局。在业绩高增、金价反弹与机构加持下，公司有望维持高景气，进一步巩固中国高端黄金珠宝的全球地位。

作者：飞鱼