紫金矿业如何应对市场波动

紫金矿业应对市场波动的核心方式是逆周期并购、技术赋能和坚持产量增长目标。面对2026年金价大幅回调，公司通过收购优质资产、优化运营和维持积极产出计划来对冲短期价格扰动，其策略基于对黄金长期价值的坚定判断。

在市场波动加剧时，紫金矿业反而加快了资源整合的步伐。2026年3月，公司以约

182.58亿元

取得赤峰黄金控制权，交易包括收购A股和认购H股定增。

这笔交易发生在金价回调期——伦敦金现和沪金区间跌幅均超10%[问题背景]，紫金矿业称系“把握黄金价格前期大幅上涨后短期震荡回调的市场窗口”推进交易[问题背景]。

赤峰黄金旗下

6座黄金矿山及1座多金属矿山

均为在产状态，并购当年即可贡献产量与利润，其2025年矿产金产量达

14.51吨

。

更关键的是，公司管理层对黄金的长期价值保持信心。紫金矿业副董事长林泓富在业绩说明会上明确表示：

“从短期来看，黄金价格会有剧烈波动，但从中长期来看，全球治理秩序、信用货币超发等问题都没有得到根本解决，所以据此判断，黄金保持高价或是进一步上涨的逻辑没有变化。”

这种判断构成了公司逆周期布局的底层逻辑，使其不被短期价格扰动左右决策。

并购之后，紫金矿业通过自主技术体系对被投企业进行深度赋能，以释放潜在价值。公司依托

“矿石流五环归一”

管理体系，能够充分挖掘赤峰黄金的资源潜力，重塑其市场估值。赤峰黄金核心矿山位于全球重要黄金成矿带，资源禀赋优异，但受前期勘查投入不足影响，整体资源勘查进度滞后。

后续通过加大系统性勘探投入，结合紫金矿业行业领先的地质勘查和深部找矿技术，预计将有较大的资源增储潜力。

这种赋能不仅限于资源增储，还延伸到运营优化。例如，赤峰黄金此前面临海外运营成本上升、精细化管理待升级的挑战，紫金的成熟体系可帮助其优化生产流程、压降开采成本，从而提升产能利用率。

通过技术与管理协同，紫金矿业将“资源储备”转化为“可变现的产能”，增强了在价格波动中的利润弹性。

即使预判价格波动，紫金矿业仍坚持积极的产量增长计划，通过“量的增长”来对冲“价的下跌”。公司设定了2026年度

矿产金105吨

的目标，同比增长约17%。

这并非盲目扩张，而是基于过往的成功经验——2025年，公司矿产金产量达

90吨

，同比增长23.29%[问题背景]，黄金业务量价齐升推动利润大幅增长，矿产金锭毛利率提升至

58.79%

。

为了控制成本风险，公司内部强调“提产量、降成本、做实资源”。赤峰黄金在财报中表示，将通过扩产提效、智能化改造、管理优化等方式控制单位成本，并合理运用套期保值等金融工具管理价格风险。

同时，紫金矿业维持了稳健的财务状况，2025年归母净利润达

517.77亿元

，同比增长61.55%，为应对波动提供了财务缓冲。

通过这一系列策略，紫金矿业在剧烈市场波动中展现了较强的抗风险能力，其长期主义导向有助于稳定业绩并巩固在全球矿业中的领先地位。