马光远：黄金从5600跌到4200，白银腰斩并非逻辑变，是泡沫破了！

这段时间贵金属市场出了大事，价格从年内高点一路往下走，跌势来得又猛又急。金价在上周创出过去四十多年里单周最大跌幅之后，这周开盘接着往下探，一度直接破了几个重要位置。白银那边跌得更狠，年内涨幅全没了不说，还直接转成亏损。整个过程让不少人看傻了眼，因为之前大家普遍觉得地缘那边一有动静，价格就该往上冲才对。

事情要从二月底说起。美以对伊朗那边采取军事行动，冲突一爆发，霍尔木兹海峡航运受影响，油价跟着上去，通胀预期也起来了。按理说避险需求该把贵金属托起来，可实际情况完全反了过来。冲突发生后没多久，价格不升反降，反而成了转折点。市场里资金开始集中调整，卖压一步步堆积。交易数据显示，上周金价连续多个交易日收阴，单周跌幅直接刷新了四十三年来的纪录。这周继续，卖单涌出来，价格往下走的势头没停住。

马光远针对这轮调整直接点明，核心就是前期价格已经高得离谱，积累的泡沫现在破了。他去年年底接受采访的时候就提醒过，价格冲到那么高位，本身就脱离了实际价值区间。白银那边尤其明显，历史上合理位置一直比较稳定，这次被炒上去后，资金操纵痕迹重，普通人容易跟着走偏。冲突发生后，各种解释声音冒出来，有人把焦点放到美联储政策预期上，说油价推高通胀，降息可能性降低，甚至加息可能都出来了。可马光远觉得，这些小因素变化没法解释这么大规模的回落，因为那些所谓大逻辑比如地缘风险、央行动作什么的，其实一直没变。

市场技术面也显示出破位特征，价格从高位往下调整，资金借着冲突事件顺势完成获利了结。机构那边发布的观点，上涨时候一套说法，下跌时候马上换另一套，基本都是配合自己交易布局。马光远指出，机构从来不是完全中立的，他们一边出报告一边在市场里操作，如果直接看空，投资者全跑了，他们自己怎么出货。央行买黄金也会看价格高低，在高位时候避险属性反而可能变成风险点，这点常识很多人没想通。

贵金属历史上暴涨暴跌就是常态，从来不是稳稳的安全资产。白银投机性更强，每次冲高后回落都让一批人损失不小。这次事件把这一点又摆到台面上。很多人在高位追进去，结果调整一来，之前赚的很快就回吐甚至更多。马光远一直强调，对普通投资者来说，贵金属波动太大，容易受操纵，好不容易有点收益，一波大调整就能打回原形。把几百年难遇的极端行情当成常态去追，风险可想而知。

冲突初期市场预期和实际走势的背离，其实暴露了价格泡沫的本质。油价上涨带动通胀预期上升，货币政策路径判断跟着调整，这些外部因素只是导火索，根子还是前期价格脱离价值太远。马光远在文章里把这层关系说得很清楚，调整不是意外，而是必然回归。他提到，价格在高位时候，大家还用各种故事包装成绝对避险品，可历史走势摆在那，黄金白银从来不是适合普通人长期持有的品种。赚得慢，跌得快，一跌就能回到起点，这才是真实面目。

现在价格回落过程还在进行，市场逐步消化前期高估部分。相关讨论也从单纯猜涨跌，转向怎么认识资产本质。马光远通过这次分析，继续提醒大家，投资得从事实出发，看清规律比追短期波动重要得多。贵金属市场这次调整，给参与者上了一堂课，让更多人看到，价格太高的时候风险就藏在里面。机构话术换得快，普通人如果不保持清醒，就容易在高位接盘。