去年净利同比飙升超230%，老铺黄金重回千亿港元市值

《科创板日报》3月24日讯（记者 徐赐豪）

在老铺黄金今日（24日）召开的2025 年度财报业绩会上，董事长徐高明直面金价剧烈波动下的市场担忧，明确提出“老铺黄金不是只能挣上行的钱”。

“在黄金下行阶段，老铺一定会凭产品力、品牌力、渠道力、客服力，四大溢价能力，保持在市场上取得独一无二销售表现。”徐高明在今日的财报业绩会上针对投资者关心的如果黄金下行老铺黄金的业绩表现时称，公司从来没试图长期看好或者说看好长期的金价上行，公司一直强调的是有能力去掌控、把握金价在上行或下浮的时候，始终保持良好的市场表现。

据昨晚发布的财报显示，2025年老铺黄金期内收入273.03亿元人民币，同比增长221.0%；净利润为48.68亿元，同比增长230.5%；毛利增长193.4%至约102.74亿元。

其中，线下门店是老铺黄金的核心销售渠道，贡献占比超总收入的82.9%，达226.46亿元；2025年来自线上贡献的营收46.57亿元，同比暴涨341.3%，营收占比从2024年12.4%提升至17.1%。

值得一提的是，老铺黄金在业绩声明中指出去年公司在单个商场实现平均近10亿元的年化销售，尽管集团重心仍聚焦线下，但2025年天猫两次大促活动期间天猫旗舰店销售分别突破10亿元和20亿元，是首次达到该成绩的珠宝品牌。

财报披露，截至2025年12月31日，老铺黄金在16个城市共开设了45家自营门店，全部位于包括SKP系（6家）和万象城系（12家）在内的具有严格准入要求的34家知名商业中心。其中，2025年，老铺黄金新入驻8家商业中心，在已入驻的商业中心中优化扩容9家门店。

客户与市场维度方面，报告期末，老铺黄金的忠诚会员达到约61万名，相较2024年12月31日增加26万名，增长74.3%；分地区市场来看，2025年老铺黄金在中国内地市场的收入约233.61亿元，在境外市场的收入约39.42亿元。

据徐高明今日在业绩会上透露，新加坡滨海金沙首店已验证成功，正全面推进中国香港、中国澳门、日本、韩国、马来西来以及泰国的顶级商圈布局。

“我们不会刻意区分华人客群，而是以东方文化内核来对话高净值人群。”徐高明在业绩会上说道。

此外定价与盈利层面，今年2月28日老铺黄金启动年内第一次调价，多款足金饰品价格上调幅度在20%—30%。在此次调价前，老铺黄金曾迎来一波集中购买。天猫“3·8焕新周”期间，老铺黄金于2月26日正式开启品牌大促。当日14时，开卖仅1秒，其天猫旗舰店成交额即突破3亿元，全天单店成交突破10亿元，同比实现百倍增长。

回顾2025年，老铺黄金曾三次提价，分别是2025年2月、8月和10月，且价格上调幅度从5%至12%，逐步扩大至20%左右。

针对调价对业绩的影响，老铺黄金在财报称，受到2025年前两次调价后黄金价格均持续快速上涨的影响，报告期内集团毛利率较以往略有下滑至约37.6%。而在集团2025年10月第三次调价之后，毛利率重新回到40%以上。毛利率的短期波动并未影响集团的收益。受益于业绩爆发性增长所产生的规模效应，集团报告期内非国际财务报告准则经调整净利率由截至2024年12月31日年度的17.7%提升到截至2025年12月31日年度的18.4%。

面对国际奢侈品牌的竞争，徐高明认为强者相遇是好事。真正的对手才能把赛道做大，推动品类和行业进步。

“当下来看，国际三大奢侈品集团真正亲自下场做黄金的可能性不大。成熟的品牌不会轻易改变自己的定位，不会为了某个品类市场而背离自己的品牌价值观。老铺对自身、对市场、对赛道的判断，决定了它不会盲目进入其他领域，而是深耕自己最擅长的基本款（金饰）与金器，以差异化建立护城河。”徐高明在业绩会上说道。

业绩利好也提振资本市场，截至今日收盘，老铺黄金报收648.5港元，大涨16.11%，总市值达1146.19 亿港元，重回千亿港元市值阵营，不过较其2025年7月创造的1097.48港元的股价，累计下跌40.91%。