黄金震荡，多家银行收紧贵金属业务

转自：中华工商时报

美以伊战争爆发以来，金价表现不涨反跌，引发市场关注。

3月以来，现货黄金价格每盎司已下跌超1000美元。3月23日，现货黄金价格从4500美元/盎司降到4100美元/盎司。同日，现货白银价格降至每盎司61美元，降幅超过5%。

对于金、银等贵金属价格的大幅波动，上金所于3月23日发布风险控制通知称，近期影响市场不稳定的因素较多，贵金属价格波动显著加剧，提醒各会员单位密切关注市场行情变化，做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

黄金为何出现大幅调整？

东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞认为，此次金价大幅调整，主要源于市场对通胀反弹预期推动美联储降息预期大幅降温、美债收益率大幅上行引发流动性收紧。此外，美伊冲突升级导致全球石油运输“大动脉”持续受阻，原油供给收紧，带动国际原油价格攀升，直接推升市场对通胀反弹的担忧，迫使美联储推迟降息进程。

“当前下跌主要是由国际油价飙升、美联储转鹰、降息预期降温主导，属于短期流动性与情绪扰动。”瞿瑞认为，若恐慌情绪进一步发酵，不排除短期内继续下探。不过，目前4200至4300美元/盎司区间存在较强技术与基本面支撑，超跌后或迎来技术性修复。

“金价后续将逐步进入震荡筑底阶段，企稳是大概率事件，但短期难现单边反转，需等待多空力量再平衡。”瞿瑞认为，判断金价是否会止跌企稳，目前主要是关注中东地缘政治局势，以及国际油价变动趋势。

上海金融与发展实验室副主任董希淼认为，美联储“鹰派”立场和美元强势在短期内难以逆转，将继续对金价构成压力，因此黄金价格短期仍有下行风险。但下跌空间可能相对有限，中长期上行逻辑依然存在。随着全球地缘政治风险常态化、各国央行持续购金以及美元信用体系弱化，这些长期逻辑将为金价提供一定支撑。一旦中东局势趋缓，油价上涨效应减弱，或经济数据迫使美联储重回降息轨道，黄金价格有望重回升势。

值得关注的是，近期因贵金属价格波动加剧，多家银行陆续收紧贵金属业务。除交易类业务外，建设银行、工商银行等已相继对积存金业务实施动态限额管理。

建设银行自3月4日起对“建行金”（含“易存金”）实施动态交易限额管理，当日额度耗尽后客户无法继续买入，但卖出不受影响。

据悉，此轮银行积存金业务调整，从以往上调起购金额的模式，转向动态限额管控，不少投资者低位加仓受阻，小额分批买入操作难度加大。2025年以来，多家国有大行已多次上调积存金起购门槛，工商银行如意金积存业务门槛从650元逐步上调至1300元，建设银行将个人黄金积存定期定投起点金额上调至1500元。

董希淼认为，本轮银行对积存金实施动态限额、上调手续费，主要是应对国际金价高位剧烈波动带来的交易风险与运营风险，通过管控交易额度、调整交易成本，压缩短线投机交易空间，防范市场大幅波动引发的集中买卖风险，保障个人贵金属业务平稳合规运行。