十家理财子公司集体“喊话”：A股、黄金长期配置价值凸显，理性看待“固收+”净值波动

财联社3月25日讯（编辑 杨斌）面对全球金融市场3月至今因中东局势引发的大幅震荡，十余家理财公司于近日纷纷发布“致投资者的一封信”。对于A股、黄金等市场波动，理财公司向投资者“喊话”：理性看待短期波动，坚定长期持有信心。

据财联社不完全统计，截至3月25日，已至少有工银理财、农银理财、交银理财、兴银理财、信银理财、光大理财、民生理财、杭银理财、南银理财、徽银理财等十家理财子公司发文安抚投资者情绪。

A股与黄金长期配置价值不变

3月以来，随着中东局势不断升级，主要大类资产受到冲击。特别是霍尔木兹海峡封锁推动石油价格飙升，导致通胀预期大幅抬升、美联储降息预期弱化，A股、黄金等资产的价格跌幅尤为显著。上证指数在3月23日最低跌至3800点，国际金价子高点下跌了20%，直奔4100美元/盎司。

各大银行理财子公司纷纷在“致投资者的一封信”解释了大类资产近期波动的原因，并坚定看好A股、黄金等资产长期配置价值。

兴银理财表示，虽然美伊冲突导致供应链和能源价格不确定性上升，但中国拥有相对稳定的地缘格局、完备的工业化体系和多元化的能源来源实际经济影响有限。A股走势更多由内生因素，短期虽然受到海外冲击影响，市场仍会有波动，但只是慢牛行情中的波折期，市场调整是布局优质权益资产的较好时机。

工银理财也认为，我国具备充足的战略原油储备、多元化原油进口渠道及完善的能源产业链，能源供应稳定性强。国内通胀水平温和，油价对于国内通胀传导相对有限，滞胀风险明显低于海外国家。当前国内政策延续积极取向，生产、消费、投资数据逐步改善，中美经贸关系阶段性趋稳，市场长期向好的逻辑未变。

债券市场方面，杭银理财表示，债券的冲击更多体现在长端利率上行，短端受影响相对有限，整体风险处于可控范围。

南银理财认为，长债收益率继续大幅上行的概率较低。当前内需修复力度有限,且经济仍在调结构，需要宽松流动性来配合经济转型和宽财政，资金面预计将持续宽松。从基本面来看，预计PPI将于二季度转正，但因内需不强和央行呵护流动性，长债持续单边调整的风险较小。

除外部宏观扰动外，徽银理财指出，国内阶段性流动性偏紧与机构调仓进一步放大了本轮市场波动。季末缴税、跨季备付及公开市场净回笼等因素使资金面边际收紧，同时临近3月31日保险行业考核时点，部分险资及“固收+”产品出于稳指标、防回撤需要，阶段性降低权益仓位，负反馈链条加速市场普跌。

对于近期回调尤其剧烈的黄金，杭银理财认为，这客观反映了市场对强美元和流动性收紧的担忧，但前期积累的高位风险得到了一定程度的化解，这将为未来的合理定价提供更为扎实的基础:

南银理财坚定看多黄金，因其两大核心支撑不变。一是美国财政纪律无实质性改善,美债规模逼近40万亿且持续攀升，美元信用长期承压。二是全球央行购金的长期趋势未改，为金价提供持续支撑。

徽银理财进一步指出，黄金并非避险失效，而是因流动性冲击和去杠杆压力，被作为高流动性资产优先变现。债券市场的短期承压也更多是受权益下跌情绪传导和资金面扰动影响，被动跟随调整，并不代表债市中期配置逻辑发生逆转。

近两日，A股与黄金价格反弹。上证指数今日收盘站上3930点，国际金价重回4500美元/盎司。

交银理财认为，流动性是市场回暖的信号灯。当前影响全球资产定价的关键,是流动性环境的变化。建议关注美联储的政策动向、全球资金利率的走势，以及美国在推动地缘冲突缓和方面的态度和举措，流动性一旦出现边际改善，多数资产就有望迎来修复。

辩证看待“固收+”净值波动，静待修复

在近期的资产波动中，“固收+”以及含权类理财的净值回撤更为显著。各大理财子公司在“致投资者的一封信”纷纷建议投资者保持耐心，等待“固收+”理财的净值修复。

信银理财表示，短期在事件驱动的全球市场风险偏好下降带来流动性冲击通常不会持续很久，在当前位置不建议盲目杀跌。从6-12个月中期维度看，伴随经济周期筑底、中国经济转型逐步深化等逻辑延续，A股市场仍具备向上修复的韧性，“固收+”理财可以继续持有。

农银理财建议投资者保持定力，耐心持有“固收+”等含权理财产品，以长期视角看待投资，静待资产价值回归。如有余力，可适当逢低布局含权产品，把握后续市场修复带来的收益空间。

光大理财则建议投资者辩证看待“固收+”产品的净值波动。机构在“给投资者的一封信”中解释，“固收+”产品由“固收”部分提供的稳定收益，以及“+”部分所蕴含的弹性潜力构成，净值波动恰是“固收+”产品发挥其资产配置功能的自然体现。希望投资者给策略以时间，给资产以耐心，产品的弹性和波动，往往也是机遇所在。

民生理财也指出，固收+理财产品的净值波动，恰恰是其资产配置结构的自然体现。希望投资者给策略以时间，给资产以耐心，市场的波动往往也是机遇所在。

尽管面对全球系统性尾部风险时，几乎所有资产都难以独善其身，理财公司仍然看好多资产配置以分散风险。

南银理财认为，单一资产的剧烈波动容易引发情绪化操作，通过配置相关性低的资产,构建“有打底、有进攻、有对冲”的组合，可降低整体波动，增强组合韧性。在市场调整阶段，通过定投或分批买入的方式，可以有效降低单一时点集中建仓的风险，平滑成本，积累优质资产。

徽银理财表示，当前单一资产配置难度上升，更适合通过多层次产品体系分散风险。对于低风险投资者，可优先关注固定收益类产品，以债券底仓提升组合稳定性；对于希望兼顾稳健与弹性的投资者，重点关注固收增强类产品，通过“债券打底+权益增强”平滑波动、把握后续修复机会；对于风险承受能力较高的投资者，可适当关注混合类产品，在市场调整后把握中长期配置窗口。