形势严峻 黄金面临双重技术逆境 可能进一步走低 但绝对不要放弃黄金

今年迄今为止，我们恰如其分地引用了黄金的超买状态。然而，最近，这种强大贵金属的市场参与者终于抓住了黄金的困境。在上周收于4492点的过程中，价格从历史最高点5586点下跌了19.6%，而这仅仅是36个交易日前的1月29日。

逆转也不奇怪，黄金连续14周被疯狂地做多，这种立场转向了做空。这是最右边的第一个红点：

但是等等，还有更多：请注意，上图中嵌入了现在负交叉的“移动平均线收敛发散”（MACD），蓝线的动量已经下降到红线以下。

“但每周的负MACD并没有那么糟糕，对吧？”

在查看2019年至今的任何广义黄金图表时，价格一直处于上涨模式。事实上，2019年初黄金价格为1285美元，今天为4492美元，是七年前开盘价的3.5倍，令人印象深刻。相比之下，标准普尔500指数同年开盘时为2477点，到现在上涨了2.6倍，达到6506点。

尽管如此，如上所述，黄金刚刚在每周MACD和抛物线上遭遇了双重技术逆境。

“嗯，这就引出了一个常见的问题，会跌到什么程度？’”

答案是，我们谁也不知道。然而，我们有历史作为线索，告诉我们黄金可能会跌到多低。以下两个面板的每周时间表显示了黄金在左侧最后12个MACD空头信号和右侧最后12个抛物线空头信号中最糟糕的逆境。值得注意的是，鉴于黄金的大胆表现，2023年至今的逆境肯定相对较小。虽然“平均”几乎不是“绝对”，但每个面板的底部都是平均的短周持续时间，然后再转回长周：对于更笨重的MACD来说是12周，对于稍快的抛物线来说是9周。因此，纯粹在“平均”的真空中——假设黄金在本周一的“一轮”开盘，现在是4492点——精确地达到MACD的-4.4%的跌幅，将使黄金在12周内跌至4294点，或者用抛物线表示，在9周内下跌3.1%至4353点。当然，鉴于黄金的预期日交易区间目前为167点，更不用说每周340点了，价格可能会在一天内触及这种逆境。以下是表格：

撇开所有这些坏消息不谈，有个好消息：开盘时，黄金价格比其5266的BEGOS市场价值低14.7%，这是一个“短期”观点，而“长期”公允价值水平为3890（高于当前价格为+15.5%）。显然，黄金是否真的正在完全恢复公允价值还有待观察；但严格来说，从短期来看，黄金被低估了。因此，如果看到黄金买家在这周过早地锁定反弹，我们不会感到惊讶，因为他们可能会受到技术逆境的双重打击。无论如何，这是我们的黄金同比图表，现在比其BEGOS估值低774点：

与此同时，经济晴雨表表现良好。在过去一周的13个指标中，只有4个指标比同期更差，尤其是1月份的“停工延迟”新房销售，这是自2022年4月以来最差的，显然比12月份更差，该月本身也被下调了。尽管如此（尽管是在两个月后），3月份的全国住宅建筑商协会指数超过了普遍预期，比2月份有所改善，2月份也被上调。所以建造，而不是购买？

是的，经济似乎相当不错，尽管每次冲突对石油费用和可用性的经济影响尚未波及到报告的指标中。上图中Econ Baro的高点处于2024年5月2日以来的最高水平。同样，根据上周三联邦公开市场委员会的政策声明：“……经济活动一直在稳步扩张。”然而，我们认为其中“通货膨胀仍然有所上升”这句话是轻描淡写。

此外，道琼斯通讯社称，标准普尔500指数今天为6506点，比其7002点的历史高点低7.1%，称股市“遭受重创”。此外，标普指数仍然很高，其市盈率本周稳定在43.0倍，确切的公式仍然无法被“人工智能”解决。

但是，对于黄金来说，方向准确的是我们过去三个月线性回归趋势一致性的蓝色小点，如下图左侧所示。虽然这些“婴儿蓝调”继续下跌，但黄金现在已经渗透到的去年12月最左下角的每日柱状图（4581至4284美元）可能在结构上具有支撑作用。至于右边的10天市场概况，目前的价格几乎没有显示为白色的小条：

如前所述，黄金从5586美元的历史高点到现在（4492）的跌幅为-19.6%，白银从121.79美元的历史高点跌至现在（67.81）的跌幅高达-44.3%，但到开盘时，记分牌仍比她的公允价值56.13高出20.8%。然而，白银从12月到1月的上涨是如此垂直，以至于我们看到（左下）她的“婴儿蓝调”基本上是在她的车轮进入2月和3月之前“画在天花板上”的。与黄金一样，白银也被埋在她两周的底部附近（右下）。从她的巅峰时期开始，白银的损失就很惨重，但她仍然很昂贵！

冲突爆发三周后，我们经常谈论通常的地缘政治黄金“飙升”和“暴跌”，并指出这是一个随机的练习，试图根据地缘政治使黄金价值回归。毕竟，自1971年8月15日尼克松总统否决金本位制以来，我们55年来将黄金回归美国货币供应量，这对黄金的估值起到了很好的作用，尽管自那以后黄金的供应量翻了一番多。但偶尔会想到以下想法：

如果为了偿还目前39万亿美元的政府联邦债务，美联储只是做了一个相同的会计分录，并将其分配给所有债权人，那该怎么办？可以肯定的是，“M2”货币供应量将从今天的22万亿美元跃升2.7倍，达到61万亿美元左右。通货膨胀将变得难以察觉。如果发生这种情况，比如说，在本周末，上周五收于4492美元的黄金将于这周开盘于10606美元（按公允价值计算）……。“

总之，黄金的双重技术逆境可能会使价格进一步走低，但放弃你的黄金将是一个沉重的错误和打击！