新债王：抄底时机到了！

美伊谈判，扑朔迷离，已然成为一桩罗生门案件。

美方宣称谈判仍在继续，伊朗坚称“没有谈判”，并拒绝美国停战方案，称美15条提议是“罗列幻想”。

于是兴奋一天的市场今日全线回落，韩股跌3.22%，A股缩量下跌1%，沪指再度失守3900点，恒生科技指数跌逾3%。

美伊冲突以来，在新闻头条的刺激下，全球资产上蹿下跳已成家常便饭，隔壁韩股就是最好的例子，今天涨到熔断，明天就跌到熔断，不管多头、空头，一个都别想跑。

对冲基金显然也是这场战争受害者群体之一，重仓金铜、做多英债的对冲基金Caxton遭受暴击，3月巨亏13亿美元，净值下挫15%。

这一切的根源在于：地缘政治信号极度混乱。

一位宏观对冲基金经理表示，特朗普在社交媒体上频繁发帖造成"虚假曙光与急转弯"，令交易决策极难把握。

随着美伊冲突进入第四周，和谈曙光初现，城堡证券、摩根大通、“新债王”纷纷就美股、黄金的投资价值给出最新看法。

城堡证券的股票及股票衍生品策略主管Scott Rubner，前高盛资金流专家，转为看多美股，认为4月有望成为美国股市表现强劲的一个月，理由包括：

1、美股空头头寸达历史高位，情绪过度悲观，一旦地缘紧张局势缓解，空头将变为增量买家。

2、强大的季节效应。自1928年以来，4月是标普500指数回报率第二高的月份。

3、技术压力解除。季度期权到期及退休基金调仓等卖盘將在3月底前结束，为4月留出上行空间。

4、散户投资者展现极强韧性。自伊朗冲突开始以来，散户投资者仅有三天录得净卖出。

但“新债王”杰弗里·冈拉克的看法截然相反，其认为美股下跌尚未结束，理由是：

真正的市场底部需要恐慌指数（VIX）飙升至40左右才会出现，而目前VIX指数未突破30，意味着市场情绪未充分释放，不宜盲目抄底美股。

需要注意的一点是，冈拉克长期看空美股，认为美股是他“职业生涯见过最不健康的市场之一”，经典估值指标PE、市值比等全部爆表，断言：“我们正处在一场狂热之中”，建议跟“S&P500说再见”。

但冈拉克明确看好黄金和大宗商品，其在3月24日接受采访时表示：“现在是买入大宗商品和黄金的一个非常好的时机”。

他认为黄金此前经历了大幅上涨（从约2000美元升至近5500美元）后的回调，为投资者提供了良好的买入机会，并强调黄金“处于牛市中”。

其认为支撑黄金价格的核心逻辑是：地缘政治动荡+全球巨额债务+去美元化+全球央行持续购金，黄金才是“真正的货币”。

欧洲太平洋资本首席全球策略师彼得·希夫也发声力挺黄金，认为金价或突破1万美元。

3月23日，彼得·希夫在社交平台上发帖称，在2008年全球金融危机初期，黄金价格也是不涨反跌，回撤幅度约占此前涨幅的40%，在黄金触底之后，在接下来的三年里飙升了178%；

他将2008年的情况类比当下，提到如今黄金价格一度跌至4100美元附近，从2000美元以来的涨幅中回撤了约27%，正好也是40%左右，如果从低点反弹178%，金价将达到每盎司11400美元。

而现实情况是，由于中东停火前景模糊不清，黄金再度下跌，现货黄金昨日一度逼近4600美元，今日下跌1%，失守4500美元关口。

美伊冲突以来，截至3月25日，A股黄金主题ETF普遍下跌13%，但资金选择越跌越买，黄金ETF易方达、黄金ETF华安、黄金ETF博时分别净流入25.15亿元、23.99亿元和15.83亿元。

相比上面针锋对麦芒的观点，摩根大通显得较为中庸，不再看跌美股，探索“重新做多黄金的可能性”。

摩根大通市场情报部门称，结束三周美股“战术性看跌”策略，也不是看多，而是转为“中性”立场，通过对冲剥离方向性风险，同时，正探索重新做多黄金的可能性。

该团队认为，市场下一步走向核心取决于地缘局势（停火或升级），后续需密切关注美国军援预算进展及美股财报季信号。

就在本周末，特朗普提出的“停战5天”将于3月28日画上重点，同时也是本周末，双方拟在在巴基斯坦开会讨论停战方案。

就在刚刚，外媒爆料特朗普希望尽快结束伊朗战争。

不管结果如何，美伊和谈的“罗生门”，这个周末，也该有个了断了。