强势油价下，黄金怎么看？ ＃黄金 ＃白银 ＃油价 (2)

强势油价下黄金怎么走？

白银最近跟黄金基本上是同步波动的，讲讲黄金就差不多了。先说结论，结论就是短期原油跟黄金有点跷跷板，但是从长期的角度来讲是正相关的。其实在讲前面的时候也都涉及到了，主要的逻辑就是黄金通过金油比带动了原油。另外黄金和原油本质上都是美元贬值导致的上行。

·第一点，原油价格的上涨会从货币政策的角度，从负实值、负利率的角度进行传导，导致黄金价格进一步再上行。这就是结论。

给大家做一点强势油价下的黄金的走势推演，强势油价或者高油价，100以上的油价。什么叫高？刚才给大家提到了原油价格在120甚至150甚至更高，这个就叫高油价。在这时候黄金会怎么来走？

·第一点，目前看到的两折的跷跷板或者其实本质上是一种流动性冲击，但可以解释有各种各样的解释，就是买预期兑现兑，卖现实。

·第二点，原油上涨之后降息预期下降了，所以黄金比较弱。但是本质上应该是流动性的冲击，也就是刚才讲到的原油的块头比较大，它进行快速补涨的时候把其他大类资产的流动性给虹吸过来了。所以它不仅吸收了黄金的流动性，也吸收了原油的流动性，也吸收了股市的流动性。

所以原油价格快速上行的时候其他的资产都是走的比较弱。主要的原因就在这里，它本质上是流动性的冲击。当原油涨的时候大家都去追捧原油了，因为原油现在的位置相对来讲还是在低位的。如果用800天均线来衡量，大概目前是30%左右，就是比800天均线高30%。

但是如果看黄金、白银，比800天均线，都高了一倍以上，都是这么一个空间的。

所以从这个角度来看，原有的位置其实并不算很高，所以它的当大张旗鼓的时候，快速波动的时候，就对其他的资产形成了一个流动性的虹吸，这是一个短期的。

从长期的角度来看，两者是同步的。在前面的节目里面也反复提到过，从75过去50年，上世纪70年代原油跟黄金同涨，八九十年代同跌，20世纪的第一个，21世纪的第一个十年通涨，只不过是这一波两者是有所分化的。

黄金已经涨了两倍，是1600的三倍，是1000的大概四五倍的时候，原油价格基本上还是维持在一个非常低的位置。所以这时候原油一旦开始补涨，加上它的吨位，都被它对其他的资产是有个流动性的冲击的。但是原油价格一旦拉起来，它就会造成通胀。

而通胀而今年由于债务高企，不仅是美国，全球债务都是高企的，今年是不可能加息的，通胀上行。但是基本上美联储不会加息，这时候是不是利率就造成就形成一个实质性的负利率，而黄金跟实际利率是一个负相关的关系。所以利率转负，并且来讲是深度的一个负利率，这时候黄金就是黄金的一个春天。

这就是70年代黄金所上涨的原理，70年代也是原油上涨，但是加息的时候基本上是远远的滞后于通胀的，造成实质性的一个负利率。

当然了，要提醒大家注意一点，如果是到一定的程度，碰上1980年的美联储的沃克尔，他是强势加息，把利率加到20%，把实质实际的利率加到正值，这时候黄金就会出现暴跌。

在今年起码在今年可以看到原油价格上涨，通胀预期上升，但是今年应该是全球都不太会加息的，美联储是加息的概率不高的。所以在这种情况下，在今年年内，可以看得到的，就是黄金的价格理论上讲应该是继续再往上面看的，这个逻辑是相对比较清晰的。

所以整体上来看就是原油持续高位之后会造成通胀，但是如果货币当局不加息或者加息比较慢，实质上的实际上的负利率对黄金价格是一个促进的作用。所以从长期的角度，黄金跟原油是一个正相关的关系。

这个基本上就是对黄金的看法，也就是对大家不要被近期的走势所迷惑了，因为从长期的角度两者是同步的。前面说看涨黄金，所以看涨原油，其实现在的逻辑就是看涨原油，所以看涨黄金大概就是这么个情况。