平安中证沪深港黄金产业ETF年报解读：净资产暴增449.7% 净利润扭亏为盈增长645.2%

核心财务指标：净资产与净利润实现跨越式增长

净利润扭亏为盈，同比增幅达645.2%

2025年，平安中证沪深港黄金产业ETF（以下简称“黄金ETF”）实现本期利润22,928,179.19元，较2024年（基金合同生效至年末）的-4,204,961.28元实现扭亏为盈，同比增幅高达645.2%。其中，已实现收益12,619,175.19元，公允价值变动收益10,309,004.00元，两者共同推动利润大幅增长。

净资产规模激增449.7%，期末达9928万元

报告期末，基金净资产合计99,285,757.62元，较2024年末的18,062,035.82元增长449.7%。净资产的快速扩张主要得益于基金净值上涨及份额净申购：2025年基金份额净值增长率达88.85%，同时全年净申购3900万份（总申购20600万份，总赎回16700万份），期末份额总额59,411,691.00份。

净值表现：跟踪误差控制良好，长期跑赢基准

各阶段净值增长率与基准对比

2025年，黄金ETF份额净值增长率为88.85%，略低于业绩比较基准（中证沪深港黄金产业股票指数）的90.30%，跟踪偏离度为-1.45%，符合基金合同中“年化跟踪误差控制在2%以内”的目标。自基金合同生效（2024年6月5日）至2025年末，基金累计净值增长率67.11%，显著跑赢基准的59.86%，超额收益7.25%。

阶段份额净值增长率业绩比较基准收益率偏离度过去一年88.85%90.30%-1.45%过去六个月38.19%38.15%0.04%过去三个月3.39%2.90%0.49%自合同生效起至今67.11%59.86%7.25%

投资策略与运作：完全复制法实现紧密跟踪

基金采用完全复制法跟踪标的指数，即按照中证沪深港黄金产业股票指数的成份股组成及权重构建投资组合，并根据指数调整进行相应操作。报告期内，基金日均跟踪偏离度绝对值控制在0.2%以内，年化跟踪误差未超过2%，较好完成了指数跟踪目标。

费用分析：管理费与托管费随规模同步增长

管理人报酬与托管费

2025年，基金当期发生的管理人报酬为273,629.12元，较2024年的88,952.27元增长207.6%；托管费54,725.84元，较2024年的17,790.43元增长207.6%。费用增长与基金净资产规模扩张（449.7%）基本匹配，符合“管理费按前一日基金资产净值0.5%年费率计提、托管费0.1%年费率计提”的合同约定。

费用项目2025年金额（元）2024年金额（元）同比增幅管理人报酬273,629.1288,952.27207.6%托管费54,725.8417,790.43207.6%

交易费用：买卖股票差价收入显著改善

2025年，基金股票投资收益中“买卖股票差价收入”达10,455,182.40元，较2024年的-1,520,644.21元（亏损）大幅改善，同比增长787.6%。全年股票交易总费用296,362.44元，占股票成交总额的0.07%，交易成本控制合理。

持仓分析：黄金产业龙头占据核心仓位

前十大重仓股集中度较高

期末基金股票投资公允价值93,011,495.21元，占资产净值的93.68%。前三大重仓股均为黄金产业龙头，合计占净值比例37.49%： - 紫金矿业（A+H股）：合计占比15.94%（A股11.20%+H股4.74%） - 山东黄金（A+H股）：合计占比12.70%（A股9.05%+H股3.65%） - 中金黄金（A股）：占比8.80%

行业配置：采矿业占比近五成

从行业分布看，基金资产集中于采矿业（49.49%）、制造业（14.09%）和批发零售业（3.80%），港股通投资占比26.30%（主要为原材料和非周期性消费品行业），符合黄金产业主题定位。

持有人结构：个人投资者占比超七成，机构持有25.3%

期末基金份额持有人户数4,106户，户均持有14,469.48份。持有人结构中，个人投资者持有44,380,564.00份，占比74.70%；机构投资者持有15,031,127.00份，占比25.30%。前十大持有人中，UBS AG、BARCLAYS BANK PLC等外资机构位列前二，合计持有份额占比13.90%。

风险提示：曾触发资产净值预警，流动性风险需关注

报告期内，基金曾出现连续60个工作日资产净值低于5000万元的情形（截至期末已消除）。尽管当前规模已回升至9928万元，但仍需警惕单一投资者集中赎回风险：报告期内存在机构投资者持有份额比例超过20%的情况，若大额赎回可能导致净值波动加剧。

管理人展望：2026年看好科技与先进制造，黄金资产或受益流动性宽松

管理人认为，2026年“十五五”开局之年，内需政策积极、出口高景气、通胀回暖，叠加海外降息周期与国内降准降息预期，A股市有望在基本面与流动性共振下延续强势。投资机会或集中于科技（AI产业）、先进制造（出海与“反内卷”）、资源品（流动性充裕）及红利资产（低利率环境）。作为黄金产业指数基金，该ETF或受益于流动性宽松背景下的贵金属资产配置需求。

佣金支付：头部券商分食交易佣金，国泰海通占比超五成

2025年基金通过3家券商交易单元进行股票投资，合计支付佣金81,008.36元。其中，国泰海通证券（2个交易单元）成交金额占比62.91%，佣金占比57.38%；中信建投证券成交占比32.62%，佣金占比38.54%，交易集中度较高。

券商名称股票成交金额（元）占比佣金（元）佣金占比国泰海通证券250,003,475.4162.91%46,481.1657.38%中信建投证券129,653,535.4432.62%31,224.3738.54%华创证券17,764,927.014.47%3,302.834.08%

总结

：平安中证沪深港黄金产业ETF 2025年凭借黄金产业行情实现业绩与规模双丰收，跟踪误差控制良好，但需关注流动性风险。2026年在宏观经济与流动性支撑下，黄金及相关产业或仍具配置价值，投资者可结合自身风险偏好关注。

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