特朗普一句“暂停打击”，油价回落黄金暴跌，铜价风暴真要来了？

3月27日，全球大宗商品市场呈现出复杂而分化的走势。在经历了前期的剧烈波动后，铜价在今日展现出企稳迹象，而黄金市场则遭遇重挫，油价也在高位出现回调。这一切的背后，是供需基本面、地缘政治局势以及宏观经济预期等多重因素的激烈博弈。

一、铜市：暴跌暴涨后企稳，库存下降提供支撑

今日（3月27日），国内铜价表现平稳。长江现货数据显示，

1#铜价与昨日持平，收报于95710元/吨。

回看本周，铜价的走势堪称惊心动魄。就在数日前，市场刚经历了一场急跌。3月23日，长江现货1#铜价曾暴跌2700元/吨，触及93190元/吨的低位，这一价格创下了自2025年12月22日以来的新低。然而，市场很快便展现出韧性

，自本周一起，铜价整体回升上涨了2520元/吨，涨幅达到2.7%。

支撑铜价企稳回升的力量，一方面来自于下游需求的回暖。在铜价下挫后，下游企业的补库意愿明显增加，为价格提供了现实的买盘支撑。另一方面，全球显性库存的变化也传递出积极信号。根据最新数据，三大交易所的铜库存呈现出不同的变动趋势：

伦敦金属交易所（LME）：伦铜库存继续呈区间波动格局，最新库存水平为359,825吨，较前一日下降350吨，已从其近八年高点开始回落。

上海期货交易所（SHFE）：

数据显示，截至3月20日当周，沪铜库存自历史高位回落，周度库存减少5.15%至411,121吨。这是上期所铜库存自去年12月以来的首次下降。

此外，注册仓单也在昨日下降了5670吨至246,441吨。

纽约商品交易所（COMEX）：

与LME和上期所不同，纽铜库存在周四（3月26日）出现上涨，

最新库存水平增加1035短吨至589,715短吨。

总体来看，国内外交易所铜库存的下降趋势对期价构成了支撑。与此同时，

国际铜业研究组织

（ICSG）在3月26日发布的最新月度报告显示，2026年1月全球精炼铜市场仍处于供应过剩状态，但过剩量已从去年12月的16.8万吨大幅收窄至1.7万吨。1月份全球精炼铜产量为243万吨，消费量为241万吨，显示出供需格局正在向平衡方向修复。

未来市场分析认为，宏观层面的压制力正在边际转弱，而基本面的现实支撑逐步显现。铜价预计将进入一个“下有支撑、上缺驱动”的震荡寻底阶段。95000~100000元/吨的区间，将成为市场未来一段时间内重点关注的关键区域。

二、黄金：强势美元与通胀忧虑叠加，金价大幅回调

与铜市的相对稳健不同，黄金市场在3月26日遭遇了猛烈抛售。

当日，COMEX黄金期货大幅收跌。交投最活跃的4月黄金期货合约下跌176美元，跌幅达3.87%，结算价报每盎司4,376.30美元。

分析人士指出，金价重挫主要受累于美元走强和油价上涨。原油价格的攀升加剧了市场对通胀的持续担忧，这强化了市场对于高利率环境将维持更长时间的预期，从而打压了无息资产黄金的吸引力。

此外，地缘政治局势的微妙变化也对金价产生了影响。Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示，当前加息和通胀担忧正拖累金价。他认为，如果中东冲突持续，金价甚至可能跌破4000美元；而如果停火协议达成，并重新点燃市场对美联储降息的希望，则可能推动金价回升至5000美元附近。

在地缘层面，美伊局势出现了一些新的动态。据多家新闻报道，伊朗已于当地时间3月26日通过中间人，正式就美国提出的15点停火方案作出回应。伊朗在回应中明确了其立场，包括要求停止敌对行动、确保战争不再重演、赔偿战争损失，并要求所有抵抗组织结束行动。

与此同时，

美国总统特朗普在26日表示，伊朗允许10艘油轮通行霍尔木兹海峡，并视其为一份“礼物”。

其中8艘满载石油的油轮已悬挂巴基斯坦国旗驶经该海峡。

三、原油：局势缓和预期升温，油价高位回落

进入3月27日，原油市场同样呈现出回调节奏。北京时间上午，

布伦特原油期货下跌1.13美元，至每桶100.76美元，跌幅1.1%

；美国西得克萨斯中质油（WTI）原油期货下跌1.06美元，至每桶93.42美元，跌幅1.12%，基本回吐了前一日因看涨情绪而录得的部分涨幅。

此前一天（3月26日），受战争可能进一步升级的担忧影响，油价曾大幅飙升，布伦特原油上涨5.7%，WTI上涨4.6%。市场的紧张情绪一度推高油价。

然而，局势的发展似乎出现了转机。据多家媒体报道，美国总统特朗普于当地时间3月26日在其社交媒体上表示，应伊朗政府请求，将暂停对伊朗能源设施的打击行动10天，至美东时间4月6日晚8时恢复。他称当前相关谈判“进展顺利”，并否认了部分媒体关于谈判不顺的说法。

这一消息显著缓解了市场对供应中断的担忧。

尽管国际能源署署长比罗尔曾警告，这场危机的严重程度超过了20世纪70年代的两次石油危机，并已导致全球石油供应减少1100万桶/日。

但麦格理集团首席执行官Shemara Wikramanayake在研讨会上表示，目前市场并未预期冲突会产生巨大影响，远期曲线显示市场普遍预期这场冲突将很快结束，局势会迅速稳定下来。

不过，市场仍需警惕不确定性。

据新华社援引美国防部官员的话说，五角大楼正考虑向中东增派多达1万人的地面部队，为总统提供更多军事选项。

这表明，尽管谈判正在进行，但地缘政治风险的“高波动性”依然是当前市场的核心特征。

现货方面今日最新行情：

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