十年政策说改就改？购金大国突然甩卖，国际金价应声大跌15%？

中东战火爆发后两周内，土耳其央行累计抛售及置换约 60 吨黄金，价值超 80 亿美元。这一举措给国际金价带来下行压力，也标志着这个过去十年的 “购金大国” 出现重大政策转向。

土耳其央行最新数据显示，3 月 13 日当周黄金储备减少 6 吨，3 月 20 日当周再降 52.4 吨，储备规模大幅缩水。知情人士透露，部分黄金被直接抛售，其余大部分通过互换协议换取外汇或里拉，以缓解流动性压力。​

对于此次黄金储备调整，土耳其央行未予置评。这一动作背后，是该国反通胀战略面临的严峻挑战 —— 土耳其经济高度依赖里拉稳定或稳步贬值，通常通过国有银行进行硬通货干预来维持汇率。​

但伊朗战争爆发后，能源进口成本飙升，市场对美元需求激增，让这一汇率维稳模式难以为继。里拉面临更大贬值压力，通胀风险持续上升，迫使央行不得不动用核心储备资产。​

伊斯坦布尔凤凰咨询公司创始人艾瑞斯・西布雷表示，土耳其央行从 1350 亿美元黄金储备中动用资源，通过抛售和互换满足流动性需求、稳定国内市场。她估算总抛售量达 58.4 吨，超半数通过海外黄金换外汇互换完成。​

这一规模远超同期彭博追踪的黄金 ETF（交易所交易基金）资金流出量 —— 两周内 ETF 流出约 43 吨。黄金 ETF 是机构与散户投资者参与黄金市场的最主流渠道，其资金流向常反映市场情绪。​

早在本周二，彭博就曾报道土耳其央行正讨论通过伦敦市场交易动用黄金储备，以保护里拉免受战争相关的更大跌幅冲击。消息一出，国际现货黄金价格由涨转跌，市场反应剧烈。​

截至伦敦时间周四下午 5 点，现货黄金价格再跌 2.4%，盘中最大跌幅一度达 3.1%。本月以来，黄金价格已累计下跌约 15%，主要因投资者在去年以来的强势上涨后获利了结，叠加土耳其抛售等因素冲击。​

此次抛售堪称土耳其的 “政策 180 度大转弯”。过去十年，土耳其一直是全球最激进的黄金买家之一，核心目的是减少对美元计价资产的依赖，降低美元波动对本国经济的冲击。​

道明证券大宗商品策略师丹尼尔・加利分析，伊朗战争引发的经济冲击，可能会削弱部分央行的购金需求，同时迫使另一些央行抛售黄金储备，以偿还美元计价债务。​

“直接抛售并非不可能，不过我们预计短期内，全球央行购金速度整体将出现阶段性放缓。” 加利补充道，这种趋势性调整将进一步影响国际金价走势。​

对于央行而言，抛售现货黄金同时通过互换协议约定未来回购，是较为常见的操作模式。这种方式本质上是以黄金为抵押，获取低成本美元资金，既能缓解短期流动性紧张，又能保留长期黄金储备。​

土耳其的黄金储备操作，凸显了新兴市场国家在地缘冲突中的经济困境。作为能源进口大国，土耳其受中东局势冲击尤为直接，能源支出增加导致外汇储备承压，里拉贬值风险加剧。