俄罗斯2个月狂抛15吨黄金！储备创4年新低，3.5万亿赤字压力巨大

俄罗斯2个月卖出15吨黄金储备，普京的计划很好理解。

根据俄罗斯央行公布的数据，俄罗斯正在大卖黄金，1月份他们卖出了30万盎司黄金，2月份又卖出20万盎司。换算过来，两个月合计卖出大约15吨。而这波操作直接让俄罗斯的黄金储备降到了7430万盎司，创下最近四年的最低水平。

这些年，俄罗斯一直都是黄金的大买家，一直在悄悄囤黄金，就是为了在关键时刻能兜底，现在突然开始往外卖，而且是真金白银拿到市场上变现，不是那种左手倒右手的内部操作，足以说明俄罗斯现在的财政压力已经到了必须动压箱底宝贝的地步。

在里面，最直接的原因就一条，就是财政赤字太大，钱实在不够花了。从2022年到2025年这几年时间，俄罗斯的联邦预算赤字加起来已经超过15万亿卢布，而2026年刚过去的1月和2月，又冒出3.5万亿卢布的赤字，相当于全年的预算刚开年就用上了一大半，国家的钱袋子已经快见底了。

钱不够花的原因主要有两个，一个是支出实在太大，另一个是收入明显变少，先说支出，这几年俄罗斯的军费开支一直居高不下，保持在苏联解体以来的最高水平，前线的装备、弹药、人员补给，每天都在烧钱，除此之外，国内的民生开支也不能减，养老金、工资、基础设施、社会福利，哪一样停了都会影响老百姓生活，刚性支出压得财政喘不过气。

（报道称，自2000年代初以来，俄罗斯首次出售黄金储备以弥补预算缺口）

再看收入，俄罗斯以前最靠得住的就是石油、天然气出口，这是国家财政的顶梁柱，可这几年受西方制裁、价格上限、运输渠道受限等影响，油气收入大幅下滑，和巅峰时期比少了一大截，以前靠能源就能轻松养活国家，现在这条来钱最快的路被堵得严严实实，收入跟不上支出，赤字自然越来越大。

比收入减少更麻烦的是，俄罗斯能用的活钱太少了。冲突爆发以后，西方国家直接冻结了俄罗斯央行近3000亿美元的海外资产。现在能变现的硬通货，就只剩下黄金了，所以普京政府选择卖黄金，是实在没有别的选择，这是当下为数不多能快速拿到现金流，稳住国家预算的办法。

虽然在卖，不过，俄罗斯这波操作里也有很聪明的一面。这次卖黄金，正好赶上国际金价的高位区间，今年年初金价一度突破每盎司5600美元，比从2022年到现在涨了140%，俄罗斯选择在价格最高的时候卖出，相当于高位套现，把黄金的收益落袋为安，用最少的黄金换最多的钱，最大限度减少储备损失，这是很理性的市场化操作，不是低价甩卖。

另外，俄罗斯卖出的15吨黄金，放在它庞大的黄金储备里，其实只是很小一部分，俄罗斯目前的黄金储备依然超过2000吨，排在世界前五，占外汇储备的比重接近一半，底子依然很厚，这次只是适度减持，盘活资产，不是把家底都卖光。

等未来金价回落的时候，俄罗斯央行完全可以再把黄金买回来，重新补充储备，相当于做了一波高抛低吸，不仅没吃亏，还能赚一笔差价，这也是央行常见的资产调整手段。

最后，俄罗斯现在的经济也不是只有坏消息，还有不少积极因素在慢慢显现，以前俄罗斯经济太依赖油气，一遇到油价下跌就被动，这几年被制裁倒逼，反而加快了经济转型，非油气收入在财政里的占比越来越高，其他行业都在稳步发展，对能源的依赖度明显下降，经济抗风险能力比以前强了很多。

同时，俄罗斯把贸易重心转向东方，和中国、印度、东盟等国家组织的合作越来越紧密，能源、粮食等商品出口渠道越来越稳定，用本币结算代替美元、欧元，慢慢绕开西方的金融封锁，新的经济循环正在形成，虽然短期有压力，但长期的出路已经越来越清晰。

因此，我们能看出来，普京政府做出这个决定，是经过深思熟虑的，国家到了关键时刻，必须保住财政稳定，保住民生，保住国家运转的基本盘，等局面好转了，也可以再回购。

还有一点，就是随着中东局势变化带动油价回升，俄罗斯的油气收入会慢慢恢复，非油气经济也可以继续发力。这种情况下，财政赤字会逐步收窄，国家钱包会慢慢鼓起来，等到金价回调，俄罗斯央行可能会重新转向买入黄金，重新充实储备，完成一轮完整的高抛低吸，把这次危机变成优化资产结构的机会。