黄金、白银、原油普涨！三分钟看完周末发生了什么

01 市场回顾

海外方面，本周市场处于信息混乱期，预期快速轮动，从“go through”到担心长期化到小幅“TACO”，市场也从交易避险→通胀或滞胀担忧→流动性紧缩交易，不过特朗普表态与伊朗沟通，市场尝试交易“TACO”，但美以伊核心诉求仍在明显差距，地缘冲突短期真正缓解的概率不高，后续难免有反复。

国内方面，本周股市能见度仍偏低，再考虑到机构仓位不低、绝对回报资金普遍处于心理上的“临界点”，仍建议投资者保持中性偏低仓位，静待市场缩量后进入新稳态。中债略偏弱但调整空间有限，震荡格局没有改变。黄金短期波动较大，不过中长期看，后续无论是交易局势缓和与流动性回暖，还是冲突持续加大经济衰退风险，黄金均相对占优，经过近日调整后风险有所释放。

（数据来源：iFinD，日期截至2026年3月27日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）

02 行业情况

本周申万一级31个行业涨少跌多，有色金属、公用事业、基础化工涨幅靠前，农林牧渔、计算机、非银金融等板块跌幅靠前。

本周有色金属涨幅居前。战争与谈判博弈同步，有色尝试企稳回升。目前伊朗与以色列及美国的军事冲突仍在持续，战争与外交博弈同步进行，仍存战争激化的尾部风险，大类资产仍处于高波动阶段。布伦特原油价格仍处于100美元之上，市场持续演绎“滞涨”或“衰退”担忧，在这两种情形下，黄金的表现相对较好。另外，油价失控大涨驱动新能源加速替代传统能源，进而推升用铜需求，铜价大幅下挫已激发下游补库；且在美伊冲突中，铝供应端的损失被当前恐慌情绪所遮掩。

（数据来源：iFinD，日期截至2026年3月27日，以上不构成个股推荐，投资需谨慎）

03 策略观点

【国信策略】近期调整是牛市过程中的雷阵雨 后市仍积极乐观

对比历史，当前A股市场的振幅依然还是处于较低水平，以上证综指看，05年以来上证综指剔除掉50%以上极值后的年振幅均值为35.1%。若以万得全A衡量，05年以来年振幅中枢为31.4%。而今年以来上证综指振幅仅12.3%、万得全A振幅为10.5%，明显低于历史中枢水平。若今年指数振幅达到20%或30%的历史中枢水平，假设年初的4197为全年高点，那么30%的年度振幅对应着年内低点为2938附近、20%的振幅对应低点3357附近，但目前并未见能让市场如此大幅下探的利空信号。那么反过来讲，若当前地缘冲突带来的低点为市场全年的底部区域，从振幅角度看后市或有新的高点。

【广发策略】史上5轮石油危机复盘 行业轮动有何规律？

危机期间有超额收益的方向：一是战争催化的石油、贵金属、军工，二是避险的电信、烟草等红利板块，但若走熊市行情，避险品种在熊市末期也可能补跌，如74年8-9月；三是有强产业趋势的方向，比如80年代的大消费、90年代的大科技。石油和天然气的超额收益，一般跟随油价见顶而见顶；而高油价冲击最大的板块通常是旅游和休闲。若油价脉冲之后较长时间维持高位，需进一步讨论对通胀和需求的冲击程度，第一次石油危机是负面案例（进入滞胀期）、第二次石油危机是正面案例（战争冲击仅持续1个月）、科索沃战争也是正面案例（油价影响渐近式）。若油价脉冲回落，则市场在短暂反映战争因素之后，通常会回到了原有的运行轨道中，甚至资金还会往景气更确定的方向集中。

04 热点新闻

宏观经济

国常会：研究加快建设分级诊疗体系有关政策措施

会议指出，推进分级诊疗有利于提高医疗卫生服务体系运行效率，更好满足群众就近就便看病就医。要统筹抓好分级诊疗体系建设和医疗卫生强基工程实施，以常见病、慢性病为重点引导群众基层首诊，以增强就医连续性为导向优化转诊服务管理，扎实做好家庭医生签约服务，推动医疗卫生服务下沉和基层能力提升。（财联社）

央行召开金融稳定工作会议：推动多渠道加大资本补充力度

会议要求，不断完善系统性金融风险防范化解体系，推动科技赋能工作做深做实，强化金融风险监测、评估、预警和早期纠正，持续遏制增量风险。坚持市场化法治化原则，积极稳妥处置重点领域金融风险，有序压降存量风险。（财联社）

商务部：对美国启动两项贸易壁垒调查

为坚决维护中国相关产业利益，依据《中华人民共和国对外贸易法》和《对外贸易壁垒调查规则》有关规定，针对美对华两起301调查，商务部于3月27日对外发布两则公告，分别就美国破坏全球产供链相关做法和措施、美国阻碍绿色产品贸易相关做法和措施，对等发起两项贸易壁垒调查。（财联社）

金融资本

证监会：加强资本市场中小投资者保护 切实提升投资者获得感

全面落实依法从严打击证券违法活动的工作要求，坚持监管执法“长牙带刺”、有棱有角，严厉打击各类证券期货违法犯罪活动。加强资本市场中小投资者保护，推动更多代表人诉讼案例、先行赔付案例落地，切实提升投资者获得感。研究制定诚信建设规划，推动信用监管落实到位，持续积极营造崇法守信的市场生态，推动资本市场高质量发展迈上新台阶，助力实现“十五五”良好开局。（财联社）

产业经济

美官员称中芯国际向伊朗军方提供芯片制造工具 外交部回应

3月27日，外交部发言人林剑主持例行记者会。法新社记者提问，昨天美国官员表示，中国芯片制造商中芯国际一直向伊朗军方提供芯片制造设备。中方对此有何回应？对此，林剑表示：“我不了解你提到的情况。我可以告诉你的是，最近个别媒体热衷发布一些似是而非的消息，我们核实后发现都是假消息。” （财联社）

两部门：根据空间业务实际占用带宽向卫星运营商收取无线电频率占用费

优化空间业务收费标准体系。非对地静止轨道（NGSO)卫星星座系统和网络化运营的对地静止轨道（GSO）卫星系统，由按照空间电台、地球站分别向卫星运营商和网内地球站设台单位收取，调整为根据空间业务实际占用带宽向卫星运营商收取。（财联社）

净利最高增超400% 券商“成绩单”带来这些信号

3月27日，中国证券业协会发布证券公司2025年度经营数据。证券公司未经审计财务报表显示，150家证券公司2025年度实现营业收入5411.71亿元，同比增长19.95%；实现净利润2194.39亿元，同比增长31.2%。（财联社）

全球市场

美副总统称美国无意滞留伊朗 将很快撤出

当地时间3月27日，美国副总统万斯在接受采访时就伊朗问题表示，美国无意滞留在伊朗，等处理完眼前的事务后，很快会撤离。他补充道，完全有理由认为美国已经完成了所有的军事目标。目前还未结束军事行动是因为美国总统特朗普想确保，伊朗彻底丧失威胁美国的能力。至于当前美国国内油价上涨，万斯则表示，这是对美以伊冲突极其短暂的市场反应，美国撤离伊朗后，油价会回落的。（东方财富网）

美国防部正为“在伊朗展开为期数周的地面行动”做准备

美国《华盛顿邮报》当地时间3月28日报道称，美国国防部正为“在伊朗展开为期数周的地面行动”做准备。消息人士称，如果美国总统特朗普批准相关计划，将标志着战争进入新阶段，风险可能“显著高于此前数周”。报道称，目前已有数千名美军士兵、海军陆战队员抵达中东地区。（东方财富网）

伊朗禁止往返敌方盟友港口的船只通过霍尔木兹海峡

3月27日，伊朗伊斯兰革命卫队发声明称，霍尔木兹海峡已处于关闭状态，任何试图通过该海峡的行为都将遭到严厉打击。声明还称，任何往返于“敌方（美以）盟友及支持者港口”的船只，无论其目的地或航线如何，均被禁止通行。（东方财富网）

伊朗称以美袭击核设施 内有重水反应堆

当地时间27日，据伊朗方面消息，以色列和美国袭击了伊朗的洪达卜核设施，该设施内有一座重水反应堆。伊朗中央省政治安全副省长当天表示，洪达卜重水综合体先后分两个阶段遭到美以的攻击。（东方财富网）

应对能源市场动荡 俄罗斯拟实行汽油出口临时禁令

俄罗斯政府表示，俄副总理亚历山大·诺瓦克27日指示能源部起草一项行政命令，自4月1日起禁止汽油出口，目的是在中东战事引发能源市场动荡之际稳定价格，并优先保障俄国内市场供应。3月15日，人们走在俄罗斯莫斯科街头。新华社记者郝建伟摄据塔斯社报道，俄内阁27日就国内石油产品市场形势举行会议后宣布诺瓦克的上述指令，禁令将持续至7月31日。（东方财富网）

美股周线五连跌 纳指跌超2% 黄金、白银、原油普涨

美股三大指数3月27日收盘全线下跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌793.47点，收于45166.64点，跌幅为1.73%；标准普尔500种股票指数下跌108.31点，收于6368.85点，跌幅为1.67%；纳斯达克综合指数下跌459.72点，收于20948.36点，跌幅为2.15%。（东方财富网）

数据来源：Wind，华夏基金，各媒体、各券商研报，截至2026.3.29

风险提示：

以上不构成个股推荐。

本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，不构成个股推荐。资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。