外卖黄金时代落幕？美团亏损百亿后，王兴加速AI布局！

用雪球大V的话来说，风光的行业从不长久，美团的黄金时代已经落幕。外卖是美团的立身之本，但此前的补贴大战、运力争夺等激烈竞争，已让这块核心业务伤筋动骨。

因此，美团当前的战略非常清晰：一边巩固本地生活加即时零售的基本盘，稳住国内市场的根基；一边加速出海，寻找新的增量空间。

但出海并非一帆风顺，王兴去年反复强调十个字：坚定国际化，聚焦国际化。美团持续将大量资源砸向新业务，包括社区电商美团优选、前置仓模式的小象超市，以及面向海外市场的餐饮外卖品牌KeeTa等。

整体来看，新业务板块保持高速增长，但亏损同比扩大至101亿元，财报明确指出，这主要是由于对海外业务的投资增加所致。

2023年5月，美团在香港推出KeeTa，以此为基点加速全球版图布局。2025年，KeeTa先后进入卡塔尔、科威特、阿联酋和巴西四个全新市场，由此产生了大量的前期投入，包括市场推广、本地团队建设、物流基础设施搭建等。

但在香港、沙特等已经运营一段时间的成熟市场，经营状况已呈现向好趋势。KeeTa在香港已成为市占率最高的外卖平台，去年10月首次实现盈利。

在沙特市场，KeeTa有望在今年年底前实现单月盈亏转正。不过美团也提示了中东市场的风险，包括地区战争局势等外部因素可能带来的不确定性。与此同时，在巴西的拓展也遇到了意料之外的挑战。

KeeTa去年12月1日在巴西最大城市圣保罗正式上线，但推迟了在里约热内卢的上线计划，并对里约的团队进行了人员和组织调整。根本原因在于，当地竞争对手通过签署独家协议锁定的商家数量超过了美团的预期，导致KeeTa在里约的起步受阻。

在2月26日的财报会上，王兴对此回应称，巴西市场长远来看具有巨大价值，美团会坚定投入当地长期增长，但KeeTa在巴西暂不进行全国扩张，优先在圣保罗打磨商业模式。

在推进更广泛布局的同时，美团将积极制定针对性的业务策略，打造差异化竞争优势。美团预计，2026年KeeTa的亏损仍将处于较高水平，因为2025年下半年进入的多个新市场仍处于培育期，需要持续投入。

但与此同时，国内新业务效率持续提升，预计将对冲部分海外投入，整体新业务板块的亏损规模不会超过2025年的水平。

在AI竞争的大潮下，美团也推出了多款AI应用及自研大模型，并加大投入建设真实信息基础设施。

王兴表示，自己经历过从互联网到移动互联网的完整转型周期，但他判断，AI带来的变化将比整个互联网带来的变化大得多。AI不仅会创造巨大的生产力，也会对组织形态、工作模式带来深刻的改变。

对美团来说，物理世界的数字化将是AI非常重要的底座。虽然大模型越来越聪明，但我们可以想象，就算让爱因斯坦当秘书去订一个餐厅，他依然不知道那个餐厅有没有座位——这不是智力问题，而是信息问题。

AI再强，也离不开真实、实时、精准的物理世界数据。

王莆中进一步阐释了美团的AI投入路径。他表示，美团的AI布局分为多个层次：外层是投入研发物流机器人等相关科技，比如无人机、无人车等，提升物理世界的自动化配送能力；内层则是建设丰富的物理世界信息体系，包括真实的用户评价、捕捉即时动态的商家信息，为模型及C端智能体所用。

美团未来首先会在自有基础大模型上持续投入，打造具有特色、低推理成本的模型。同时，在建设物理世界最全最准的数据基础上，打造物理世界的AI底座与行动能力，让AI不仅能思考，更能真正服务于现实世界中每一次交易、每一条配送路线。