重大转向！“大买家”抛售黄金！“三桶油”去年赚超3100亿元

由于中东冲突导致油价上涨，从而引发市场对通胀的担忧，“油涨金跌”的局面再度出现。

3月30日早间，国际原油价格飙涨，美油、布油涨幅双双超3%，布油站上108美元/桶，美油103美元/桶。伦敦金现盘中跳水，跌近2%，盘中最低报4417.66美元；伦敦银现盘中跌近3%，最低报67.64美元。

另据土耳其央行最新公布的数据，土耳其黄金储备在3月13日当周减少了6吨，3月20日当周又减少了52.4吨，储备正大幅下降。此举代表着“大买家”的重大转向。

油价又飙涨

3月30日早间，国际原油价格飙涨，美油、布油涨幅双双超3%。

高盛日本公司策略师BruceKirk等人在报告中称，由于霍尔木兹海峡航运中断预期将持续更久，该行大宗商品分析师已上调石油及天然气价格预测，高盛因此下调东证指数12个月目标点位。该行认为，市场对中东冲突迅速解决的预期已大幅降温，全球投资者情绪依旧脆弱。

在A股方面，3月30日，“三桶油”股价集体上涨。

在消息面上，3月29日，中国石油发布2025年度报告。至此，“三桶油”2025年业绩全部出炉。

2025年受国际油价下行影响，“三桶油”的业绩出现不同程度下滑，并呈现进一步分化趋势。

中国石油2025年全年实现营业收入2.86万亿元，同比减少2.5%；归母净利润1573.02亿元，同比下滑4.48%，日均净赚约4.3亿元。在“三桶油”中，中国石油全产业链均衡布局，上游勘探与下游炼化、销售协同，业绩表现最为稳健。

中国石化2025年实现营业收入2.78万亿元，同比下跌9.46%；归母净利润318.09亿元，同比下降36.78%，连续4年下滑。中国石化下游炼化业务占比较高，受化工产能过剩、需求疲软冲击最大，毛利受挤压。

中国海油去年营业总收入3982.2亿元，同比下降5.3%；归母净利润1220.82亿元，同比减少11.49%。中国海油业务以油气勘探开发为主，全年油气净产量7.77亿桶，同比增长7%，再创新高。

在油价强势带动下，多家国际大行纷纷上调对“三桶油”的盈利预测及目标价。

高盛将中国海油港股目标价上调至31港元，将中国石油A股目标价上调至15.3元、港股目标价上调至11.5港元。

瑞银近期上调“三桶油”今年的盈利预测，将中国石油、中国海油及中国石化2026年盈利预测分别上调13%、16%及0.4%。

金银又跌了

3月30日早间，伦敦金现盘中跳水，跌近2%，盘中最低报4417.66美元；伦敦银现盘中跌近3%，最低报67.64美元。

截至发稿，金价、银价双双反转上涨，伦敦金现报4494.82美元/盎司，伦敦银现报70.16美元/盎司。

受现货黄金“深V”反转影响，国内品牌金饰价格30日也进行了二次调价。周生生足金饰品报1378元/克，老庙黄金足金饰品报1385元/克；截至发稿，周生生为1390元/克，日内涨12元；老庙黄金为1395元/克，日内涨10元。

据CME“美联储观察”，美联储4月加息25个基点的概率为2.1%，维持利率不变的概率为97.9%。

美联储到6月累计加息25个基点的概率为8.8%，累计加息50个基点的概率为0.1%，维持利率不变的概率为91.1%。

盛宝银行分析师表示，由于中东战争在全球市场引发了广泛的宏观经济冲击，迫使投资者同时对通胀、利率、增长和流动性状况进行重新定价，黄金和白银承受了巨大压力。在宏观条件企稳且技术面变得更具支持性之前，投资者似乎不愿重新参与长期硬资产的叙事。

另据土耳其央行最新公布的数据，

土耳其黄金储备在3月13日当周减少了6吨，3月20日当周又减少了52.4吨，储备正大幅下降。

知情人士透露，部分黄金被直接出售，而大部分则通过掉期协议用于换取外汇或里拉流动性。

此举代表着“大买家”的重大转向。

本月金价已下跌约15%，投资者在经历了去年以来的强劲上涨后获利了结。

展望后市，市场对黄金中长期走势的信心并未因剧烈波动而动摇。

外汇公司高级市场策略师詹姆斯·斯坦利表示，

即便国际金价本次回调幅度较大，但仍认为没有理由放弃看多的立场。

中国人民大学财政金融学院教授、博士生导师陆利平表示：“

美国债务规模持续扩张与全球去美元化趋势，构成了黄金上涨的强力支撑。

只要美联储最终必须通过降息来化解债务压力，黄金的长期上涨动力就还在。”

凯投宏观交易首席市场分析师认为，尽管地缘政治风险持续升高，但在美元强势和油价高企的环境下，黄金仍持续承压。市场波动加剧也促使部分投资者平仓黄金头寸，以满足其他资产的保证金要求。“市场对美国即将降息的预期一直是推动黄金上涨的重要支柱，但油价飙升削弱了货币宽松预期，也在一定程度上削弱了金价支撑。”

富国银行给出的年底目标价区间是每盎司6100美元至6300美元

，其核心逻辑在于金价的结构性支撑：全球央行持续净买入黄金已经连续多年，美元的长期信用仍在缓慢稀释，地缘风险溢价只是被降息叙事暂时盖住了，没有真正消失。