李鑫恒:黄金震荡行情 周初看结构重心方向

3月30日，上周黄金市场呈现探底回升走势。周一盘中急跌后快速反弹，周二至周五转入震荡整理，全周最终收出一根带长下影线的小实体阳线，收盘位于4490附近，整体表现为急跌后初步企稳。周一（北京时间3月30日）亚市早盘，现货黄金开盘下跌约100美元后迎来回升，目前交投于4490美元附近。

基本消息面：

周末也门胡塞武装对以色列发动了战争爆发以来的首次袭击，并迅速宣布第二轮打击，使用巡航导弹、无人机甚至威力巨大的弹道导弹，目标直指以色列南部重要设施。这一举动标志着胡塞武装正式“参战”，直接支持伊朗及地区“抵抗阵线”。与此同时，美国军事动作同步升级，华盛顿已向中东派遣两批数千名海军陆战队员。3月29日晚，伊朗首都德黑兰在短短十多分钟内遭遇两轮大规模空袭，部分输电设施受损导致多地一度断电，以色列军方称此举旨在进一步破坏伊朗武器生产能力。战事呈现激烈焦灼态势，短期内难见缓和迹象。

油价上周五上涨，受交易员对伊朗战争停火前景持怀疑态度影响，布伦特原油收涨5.1%报每桶106.3美元，美原油收涨7.8%报每桶101.5美元。周末的冲突升级也直接推高了能源价格，胡塞袭击后，周一国际油价一度跳升逾3%，美原油触及103.66美元/桶高点，布伦特原油触及108.72美元/桶高点。

芝商所FedWatch工具显示，交易员已完全排除2026年美联储降息可能性，甚至开始定价晚些时候加息的概率。美债收益率整体走高，10年期国债收益率一度升至7月以来新高，30年期逼近5%。美元指数也因避险需求和加息预期双重支撑而走强，3月迄今涨幅有望创下近一年最佳。

本周，因耶稣受难日假期影响，市场将少一个交易日，但美国政府部门仍将照常运作，而3月就业报告也将如期公布，这将成为全周最受关注的宏观数据。除此之外，市场还将迎来多项重要经济事件，包括美联储主席鲍威尔周一在哈佛大学的讲话、周二公布的JOLTS职位空缺数据与消费者信心指数，以及周三的ADP就业数据、零售销售和ISM制造业PMI，还有周四出炉的每周初请失业金人数。

技术面从黄金日线结构图来看，上周行情整体尚且属于超跌反弹范畴，并未改变中期调整结构。日均线交叉向下带来的压制作用还在，本周上方着重关注10日线4570附近压力，下方可先关注4300一线争夺，虽然中东局势有恶化征兆，但避险情绪能不能再青睐黄金依然是很大的不确定因素，另外市场对美联储加息预期呼声再起，也会打压黄金走低，所以短期来看，基本面与技术面双重不利好的情况下，黄金还是很难出现颠覆性回升上涨趋势的，更有可能会延续弱势震荡。

结合黄金一小时图，上周后半周黄金有进入横盘震荡的趋向，这就给本周初走势带来更大的不确定性，周初上方不妨先关注4580-4600一带短压，甚至于上方4520-30附近都可能有小阻，下方则关注小时图区间下沿4400-4360一带，周初看结构重心向上偏还是向下偏，据此再做相应的策略调整。

今日操作建议：可待回弹4530附近尝试搏短空，务必极轻仓，上方若测压4580-4600亦可再轻仓补空，统一待站稳4600上方止损，目标下看4480-50区域做减仓，剩余持单再看4400区域附近做撤离。