黄金操作显现对美国金融体系的失望

世界多国已表现出希望将存放在美国的黄金运回本国金库的意愿。部分国家 —— 例如法国 —— 确实做到了。但关键在于，这是一股全球性趋势，反映出全球精英对美国金融体系的真实态度。

法国已将此前存放在美国的国家黄金储备全部运回国内。路透社援引法国央行消息称，该行已完成将仍存放在纽约的

剩余 129 吨黄金

转运至巴黎的工作。这部分约占法国储备的 5%：总储备仍保持在约

2437 吨

水平。这是标志性事件，但绝非近年孤例。

这并非法国历史上首次与美国在金融上 “分手”。1965 年，戴高乐宣布法国将要求按官方价格将美元储备兑换为黄金。

1971 年 8 月 15 日尼克松暂停美元兑黄金兑换，印证了戴高乐的远见。但与后者高调政治声明不同，

本次运回行动低调进行，并辅以掩护操作

：对外宣称纽约存放的法国金条不符合现行标准，需更换。这批黄金被出售，在伦敦购入同等数量标准金条后运往巴黎。

至于当前将黄金置于本国管辖下的趋势，其动机更为明确。

俄罗斯储备被冻结后

，“持有什么” 与 “存在哪里” 已密不可分。2023 年路透社报道，68% 受访各国央行代表倾向于将黄金存放在本国金库（2020 年为 50%）。世界黄金协会 2025 年报告显示，至少部分黄金实现

国内存放

的央行比例从一年前的 41% 升至 59%。

如今这一意愿正变为现实。但

有意愿者众多，有能力者寥寥

。

2025 年 5 月底，欧洲纳税人协会及德国基民盟 / 基社盟部分政客呼吁尽快将存放在美国的部分德国黄金运回德国或欧洲，这批黄金被视为战略储备。此前德国已于 2013–2017 年从纽约联储运回

300 吨

、从法国央行运回

374 吨

。但到 2025 年，纽约仍存放德国黄金

1236 吨

。新形势下，执政联盟与反对党 “德国选择党” 均加入运回呼吁。

但公开质疑声认为：即便德国强硬要求，

美国也未必归还属于德国的黄金

。

意大利未来总理乔治娅・梅洛尼在争取权力时也曾承诺运回黄金。“我们关于运回意大利黄金的提议被驳回，但未来我党政府将把黄金还给意大利人。这是承诺。” 她在 2019 年 10 月 1 日表示。然而就任总理后，她遗忘了这一承诺。2025 年 4 月，其兄弟意大利党众议院副议长法比奥・兰佩利称：“意大利海外黄金议题重要，但目前不宜处理。” 他明确表示，意大利现阶段不会要求美国归还黄金，也不会寻求核查金库。

世界黄金协会数据显示，德国、意大利分别以

超 3300 吨

和

2400 吨

位居全球黄金储备第二、三位（仅次于美国），两国均有

超过三分之一

金条存放在纽约联储。

若连欧洲国家都对美金融体系

信任度下滑

，那么全球南方国家在俄资产被冻结后，对西方单边制裁风险的认知更为清晰，各国政客开始寻求避险。2023–2025 年，计划将黄金从美国运回的消息涉及南非、沙特、埃及、坦桑尼亚、加纳、尼日利亚、阿尔及利亚、塞内加尔、喀麦隆、印度。

但上述国家中，

只有印度拥有足够主权公开行动

。2024 年 5 月路透社报道，印度从英国运回超 100 吨黄金至国内金库。2025 年 5 月，印度储备银行数据显示，截至 2025 年 3 月 31 日，

国内存放 511.99 吨

，348.62 吨仍存于英格兰银行及国际清算银行，另有 18.98 吨为黄金存款。

对经常账户赤字、卢比有限可兑换的印度而言，部分黄金存放在可快速出售或抵押的地点属于技术必要，但其余黄金

宁愿放在国内

并持续增持。

其他国家抵御外部压力难度更大。因此呼吁运回黄金后，相关话题往往沉寂。西方财经报道试图将其描绘为放弃目标，但理由却引人怀疑：更像是

放弃高调表态，而非放弃行动

——“财富喜欢安静”。

路透社 2023–2025 年记录到：坦桑尼亚开始从本地生产商购金补充储备；加纳扩大官方收金；2025 年尼日利亚、南非国内黄金采购亦增长。

这与法国模式高度相似：

储备总量不变，黄金被卖出后在国内重新买入，实现物理转移回国

。埃及、沙特亦呈现储备总量不变特征。沙特相关信息曾在特朗普访海湾期间出现，当时全球实物黄金交易量激增，或为沙特筹集承诺投资资金，后续如何转回黄金则鲜为人知。

外国持有者对美存金安全性的疑虑在美国内部也得到呼应。2025 年初，马斯克（当时特朗普盟友）质疑诺克斯堡黄金是否存在：“非常希望还在那里。”

随后白宫介入。根据美国法律，美联储相对行政部门高度独立。特朗普对此不满，并以黄金为借口：“我们要去诺克斯堡，确认黄金还在。如果不在 —— 我们会非常、非常失望。” 他在 2 月威胁称。

但此后相关讨论沉寂。或许因特朗普未能克服反对力量与美联储独立性；也可能他发现美国黄金状况确实糟糕，

选择不向世界披露

。

问题不在于个别国家运回部分金条，而在于

美国金融基础设施在全球被视为政治工具，因此金融上不再可靠

。

在地缘风险与美国不负责任货币政策背景下，持续购金与转运意味着

全球向黄金倾斜、远离美元资产

。

新华社 2025 年 6 月写道：“尽管美债收益率上升，但美元走弱，因市场担忧美国关税政策。” 斯坦福商学院报告指出：“这一异常背离表明国际投资者对美元资产及美元本身安全性失去信心。”

欧央行年中报告显示，2024 年末贵金属占全球官方储备约

20%

，欧元约 16%。全球央行黄金储备升至

36000 吨

，接近 1965 年

38000 吨

历史峰值。2025 年预测显示，这一趋势至少持续，甚至加速。

叠加地缘风险与特朗普极端冒险主义，寻找美元安全替代方案已迫在眉睫。重回金本位在当代看似不现实，但

黄金在央行储备中的地位明显回升

。因此法国 —— 以及不止法国 —— 选择将黄金置于完全独立于美国的本国管辖之下。