中信建投睿选6个月持有混合（FOF）年报解读：C类利润暴增1581% 份额缩水超33%

核心财务指标：利润激增与规模缩水并存

2025年，中信建投睿选6个月持有期混合型基金中基金（FOF）（以下简称“中信建投睿选6个月持有混合（FOF）”）业绩表现与规模变动呈现显著分化。A类、C类份额本期利润均实现跨越式增长，但基金份额与净资产规模同步缩水，凸显投资者申赎行为与业绩表现的背离。

本期利润：C类增长1581%领跑业绩

报告期内，基金A类份额实现本期利润15,044,568.41元，较2024年的1,153,541.10元增长1204%；C类份额本期利润6,949,503.35元，较2024年的413,486.70元增长1581%，利润规模均创成立以来新高。

指标A类（2025年）A类（2024年）同比增幅C类（2025年）C类（2024年）同比增幅本期利润（元）15,044,568.411,153,541.101204%6,949,503.35413,486.701581%加权平均净值利润率25.74%1.59%24.15pct25.45%1.19%24.26pct份额净值增长率30.50%1.73%28.77pct30.02%1.37%28.65pct

净资产与份额：规模双降超13%

尽管利润大幅增长，但基金规模持续缩水。2025年末，A类份额净资产55,830,267.64元，较2024年减少14.11%；C类份额净资产25,919,198.50元，减少13.93%。基金总份额从2024年末的1.31亿份降至0.86亿份，缩水34.2%。

指标A类（2025年末）A类（2024年末）变动率C类（2025年末）C类（2024年末）变动率净资产（元）55,830,267.6465,004,726.60-14.11%25,919,198.5030,114,637.21-13.93%基金份额（份）58,755,112.1489,277,868.44-34.19%27,719,385.8241,870,963.36-33.80%份额净值（元）0.95020.7281+30.50%0.93510.7192+30.02%

净值表现：跑赢业绩基准 长期收益仍为负

年度业绩：A/C类均超基准3个百分点

2025年，A类份额净值增长率30.50%，跑赢业绩比较基准（27.19%）3.31个百分点；C类份额净值增长率30.02%，跑赢基准2.83个百分点。分阶段看，过去一年、过去六个月净值增长均显著高于基准，但过去三年及成立以来累计收益仍为负。

阶段A类净值增长率基准收益率超额收益C类净值增长率基准收益率超额收益过去一年30.50%27.19%+3.31%30.02%27.19%+2.83%过去六个月25.74%21.21%+4.53%25.45%21.21%+4.24%过去三年22.88%33.89%-11.01%21.50%33.89%-12.39%成立以来-4.98%15.52%-20.50%-6.49%15.52%-22.01%

业绩归因：大宗商品配置贡献超额收益

管理人在报告中指出，2025年第四季度通过集中配置大宗商品相关基金（如黄金ETF、能源ETF）获得显著超额收益。但第二季度因对AI主题持谨慎态度，科技行业持仓较少，导致阶段性表现落后于偏股混合型基金指数。

费用与交易：管理费下降 关联交易占比100%

管理费与托管费：规模缩水致费用下降

2025年，基金当期应支付管理费859,227.42元，较2024年的1,055,910.57元减少18.62%；应支付托管费171,845.52元，减少19.97%，费用下降主要因基金规模缩水。

费用类型2025年（元）2024年（元）变动率管理人报酬859,227.421,055,910.57-18.62%托管费171,845.52214,986.14-19.97%销售服务费（C类）109,476.48138,800.51-21.13%

交易费用：基金买卖贡献主要成本

报告期内，基金交易费用合计205,220.28元，其中基金投资交易费用占比99%（205,220.28元），股票交易费用仅9,630.38元。应付交易费用期末余额为0，交易结算效率较高。

关联交易：100%通过中信建投证券交易

基金所有股票、债券、基金交易均通过关联方中信建投证券完成，全年应支付佣金109,552.72元，占佣金总量100%。尽管管理人称交易价格公允，但需关注交易集中度风险。

交易类型成交金额（元）占比佣金（元）占比股票交易12,859,021.00100%109,552.72100%债券交易10,308,485.00100%--基金交易245,319,652.04100%--

投资组合：基金占比92.58% 黄金ETF成核心配置

资产配置：基金投资占绝对主导

期末基金资产组合中，基金投资占比92.58%（76,554,832.97元），股票投资仅占0.90%（744,400元），固定收益投资占5.75%（4,752,428.82元），现金及等价物占0.74%。

资产类别金额（元）占总资产比例基金投资76,554,832.9792.58%股票投资744,400.000.90%债券投资4,752,428.825.75%银行存款及结算备付金615,639.420.74%

前十大基金持仓：黄金ETF占比超30%

前三大持仓均为黄金ETF，合计持有270万份，公允价值25,004,900元，占基金资产净值30.56%。此外，周期主题基金、港股非银ETF、能源QDII基金也进入前十大持仓。

序号基金代码基金名称持有份额（份）公允价值（元）占净值比例1518880华安黄金易（ETF）900,000.008,370,900.0010.24%2159937博时黄金ETF900,000.008,346,600.0010.21%3518800国泰黄金ETF900,000.008,267,400.0010.11%4018505景顺长城周期优选混合C4,290,118.308,061,990.319.86%5004317前海开源沪港深裕鑫C5,782,615.737,985,214.069.77%

股票投资：仅持有贵研铂业一只个股

期末股票投资仅持有贵研铂业40,000股，公允价值744,400元，占净值0.91%。报告期内累计买入青岛啤酒、中国重汽等5只股票，累计卖出金额5,271,649元，买卖股票差价收入340,302.62元。

持有人结构：个人投资者占比超98% 从业人员持有0.78%

持有人类型：机构持有比例不足2%

期末基金总持有人户数2,876户，户均持有30,067份。其中，A类份额机构持有1.86%，个人持有98.14%；C类份额全部为个人持有，显示基金以个人投资者为主。

份额类型持有人户数机构持有份额（份）占比个人持有份额（份）占比A类2,1511,093,148.451.86%57,661,963.6998.14%C类7490.000.00%27,719,385.82100.00%合计2,8761,093,148.451.26%85,381,349.5198.74%

从业人员持有：基金经理持仓50-100万份

基金管理人从业人员合计持有672,760.06份，占总份额0.78%。其中，基金经理持有A类50-100万份、C类0-10万份，显示内部对产品有一定信心。

风险提示与投资展望

风险提示

规模缩水风险

：基金份额连续两年下降，2025年净赎回4467万份，若持续缩水可能影响申赎流动性及投资运作效率。

关联交易集中风险

：100%交易通过中信建投证券完成，需关注佣金费率公允性及潜在利益冲突。

大宗商品波动风险

：前三大持仓为黄金ETF，占净值超30%，若金价大幅回调将直接影响基金业绩。

管理人展望

管理人认为，2026年黄金及其他大宗商品仍是组合重要配置，需通过多元工具与波段操作控制波动。同时，对AI主题仍持谨慎态度，强调长期视角下筛选真正受益标的的重要性。

总结

：中信建投睿选6个月持有混合（FOF）2025年凭借大宗商品配置实现业绩爆发，但规模缩水与关联交易集中问题值得关注。投资者需权衡短期收益与长期规模稳定性风险，关注管理人对大宗商品波动的应对能力。

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