黄金强势不改，5月有望创出15年历史新高

进入2026年二季度，黄金市场延续强势格局。截至4月1日，伦敦金现报价4673.97美元/盎司，国内黄金T+D站稳1035.5元/克，实物金店零售价普遍超1390元/克。多重利好共振下，5月金价有望突破近15年历史高位，迎来新一轮上涨行情。

一、降息预期升温，核心驱动明确

美联储政策转向是金价上涨的核心动力。2026年3月议息会议后，市场对降息预期逐步明朗，尽管6月降息概率有所波动，但下半年开启降息周期已成为机构共识。高盛、摩根大通等投行预测，全年降息幅度或达50-75个基点。降息将压低美元指数与美债收益率，降低黄金持有机会成本，吸引资金从债券、现金流向黄金市场，形成持续买盘支撑 。历史数据显示，美联储降息周期启动后，金价往往迎来6-12个月的趋势性上涨，5月正处政策落地前的关键窗口期，预期炒作将率先推升金价。

二、央行购金托底，15年增持筑牢底部

全球央行已连续15年净买入黄金，2023-2025年连续三年购金量超1000吨，2026年这一趋势仍在延续 。世界黄金协会报告显示，95%的央行计划继续增持黄金，以分散外汇储备、对冲美元信用风险 。中国央行更是连续16个月增持，月均增持量达62吨。央行购金具有长期稳定、逢低加仓的特点，平均持仓成本约4700-4800美元/盎司，为金价提供强力支撑。这种持续15年的官方买盘，是历史罕见的长期利好，有效抵消短期波动风险，筑牢金价上行底部。

三、地缘风险升级，避险需求持续爆发

2026年以来，中东局势持续紧张，伊朗与以色列对峙加剧，红海航运风险攀升，全球地缘不确定性急剧上升 。黄金作为全球公认的终极避险资产，在动荡时期资金涌入效应显著 。同时，俄乌冲突长期化、全球经济低增长与高通胀并存，滞胀风险升温，黄金抗通胀、抗风险的双重属性充分凸显 。与以往不同，本轮地缘冲突与通胀压力叠加，形成“避险+抗通胀”的双重驱动，推动避险资金持续流入，为5月金价冲高提供强劲动力。

四、技术面蓄势完毕，突破信号明确

从技术走势看，金价经过3月震荡整理，已完成高位获利盘消化，重回上升通道。当前国际金价站稳4600美元支撑位，国内金价突破1000元/克整数关口，多头趋势清晰。机构测算，5月若突破4800美元关键阻力位，将打开上行空间，有望挑战5000美元关口，创下2011年以来15年历史新高。技术面与基本面形成共振，叠加资金面持续流入，5月金价突破新高的概率大幅提升。

对投资者而言，黄金长期牛市逻辑未变，5月是关键布局节点。建议理性配置，小额资金可关注黄金ETF、银行金条；大额资金可分批布局，避开追高风险。同时牢记，金价短期波动属正常现象，15年一遇的行情机遇，需以长期视角把握，稳健守住资产保值增值底线。