德国商业银行：下半年将降息，将推动黄金涨至5000 白银升至90美元

上周，黄金市场出现了重大的技术和基本面波动，价格在200天移动平均线上保持关键支撑，结束了三周的连跌，尽管油价继续攀升。

周一的后续购买势头增加了黄金的看涨前景，有投资银行表示，黄金在3月份令人失望的价格走势是不可持续的。

德国商业银行的大宗商品分析师表示，尽管过去两个月金价大幅回落，但他们仍然看好这种贵金属。上周五，这家德国银行上调了对贵金属价格的预测。

该行预计，今年金价将收于每盎司5000美元左右，高于去年12月估计的每盎司4900美元。德国商业银行预计，反弹将持续到2027年，明年金价将收于每盎司5200美元。

德国商业银行外汇和大宗商品研究主管Thu Lan Nguyen在报告中表示，她预计冲突将在夏季前结束，这将迫使市场大幅重新定价降息。

黄金一直在挣扎，部分原因是冲突在全球能源市场造成了重大的供应链问题，导致油价大幅上涨。能源价格上涨正在提高通胀预期，市场认为这将迫使美联储保持其中性货币政策立场。

利率上升增加了持有黄金的机会成本。

Nguyen表示：“我们甚至预计美联储将在今年年底恢复降息周期，并在明年年中前将基准利率下调75个基点。与此同时，美国通胀可能会在未来一年稳定在通胀目标之上。简而言之：美国实际利率可能会在长期内下降，这降低了持有黄金的机会成本。”。

尽管在利率预期变化和美元重新走强的推动下，债券收益率上升给黄金带来了困难，但Nguyen表示，黄金作为避险资产的作用并没有减弱。

她补充说，正是由于危机的性质，黄金没有吸引避险资金流入。然而，这并没有削弱黄金作为全球金融市场重要货币资产的作用。

她说：“必须区分危机的性质。”。“在经济风险是主要焦点的危机期间（例如，大金融危机、新冠肺炎疫情），黄金价格上涨。在这种情况下，央行通常会采取扩张性货币政策，即降息。然而，在当前的危机中，大多数人都关注通胀冲击，因此预计会加息。这也解释了为什么瑞士法郎通常也是避险货币，但最近在G10货币体系中表现不佳。”

德国商业银行（Commerzbank）也看好白银，白银与黄金一直在苦苦挣扎。这家德国银行预计，到年底，白银价格将上涨至90美元，到2027年底将攀升至95美元。

Nguyen表示：“市场紧张等基本面数据继续表明白银价格将上涨。”。

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作者:金银大王说金银贵金属分析师、国际财经作者 ;

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