杜家升：黄金短多中空的拐点已给，中期看跌思路不变

国际消息面

金价连续第四个交易日上涨，昨日一度触及4792美元高位，收于4758美元附近，今日早盘延续涨势，最高触及4800美元关口。美国总统特朗普上午发表全国讲话，他花了19分钟吹嘘对伊朗袭击的成功，但对何时结束战争只字未提。并提到未来两到三周，我们将对他们予以沉重打击。与此同时，美元走强，原油飙升，黄金大跌。

多空影响因素

利多因素：美元指数走软至99.55；美联储主席鲍威尔表态倾向于“看穿”能源冲击，市场对加息预期减弱；市场叙事从通胀转向增长担忧，黄金避险属性重新显现；零售买盘入场积极。

利空因素：短期缓和信号未果，特朗提到未来两到三周，将对伊朗予以沉重打击，油价大涨，黄金承压；ADP就业数据超预期（6.2万人）显示经济韧性；金价连续上涨后RSI进入超买区域，技术性回调压力增大。

基本面

短期冲突缓和，反复拉扯，但油价依旧强势，黄金短期因缓和带来的利好有限。尽管鲍威尔表态偏鸽，但美联储维持高利率的宏观环境并未根本扭转，市场对年内降息次数的预期仍处低位。油价回落缓解了通胀担忧，但经济数据（如ADP就业）显示美国经济韧性仍强，为美联储维持紧缩提供了空间。3月金价创2008年以来最大单月跌幅，本轮反弹更多是超跌后的技术性修复，而非基本面驱动的趋势反转。中长期看，高利率环境持续压制无息资产黄金，反弹空间受限。

技术面

昨日金价最高触及4792美元，收于4758美元，日线收出长上影线，显示4800关口抛压明显。今日早盘快速下跌，周线刚好承压MA5，短期调整或已结束，空头有望乏力。下方支撑关注4650/4600美元区域；上方短线阻力在4750/4800美元，4小时级别RSI进入超买区，短期下跌风险加大。

短线策略 (1-2天)

市场不确定增加，原油强势，黄金有望继续承压。

空单：若金价反弹至4725-50美元区域，可空，止损设于4760上方，目标看4650/4600。

中线策略 (1-2周)

宏观压制有所缓解，但地缘局势仍有反复可能，中期维持区间震荡偏空的思路。

继续持有5220-50的空，4780已经补仓空了，耐心持有，等待下跌。

风险控制：密切关注美伊谈判进展及非农数据，若冲突再度升级或美联储释放明确鸽派信号，冲击破4860，则空单全部离场。

以上建议仅供参考，不作为交易依据，投资有风险入市需谨慎。

文/杜家升