业绩暴增近4倍，5连涨后，核聚变赛道真的迎来黄金时代？

A股最近跑出个让人意外的板块，还是大家印象里“只听概念、不见真业绩”的核聚变。

截至2026年4月初，赛道里一家核心企业年报正式出炉，归母净利润同比大涨502.28%，接近4倍增幅，股价顺势走出5连涨，整个板块直接被带火，资金持续进场。

好多人第一反应就是，这肯定又是炒题材割韭菜吧？毕竟核聚变“永远还有50年商用”的段子，在市场传了十几年，向来被当成遥不可及的虚概念。

可我对着上市公司官方年报、中科院实验公告、行业公开招标信息逐一核对后发现，这波行情真不是短期瞎炒。

这是核聚变彻底走出实验室，进入工程化落地阶段的必然结果，业绩暴增、股价连涨，不过是黄金时代到来的第一个明确信号。

一、近4倍增长有实据，业绩增长核心靠主业

先看实打实的公开业绩数据，没有半点虚假水分。

根据2025年A股上市公司正式年报，核聚变产业链核心企业中，合康新能归母净利润同比增长502.28%，接近4倍，成为赛道增速标杆；久盛电气归母净利润增长203.93%，实现大幅扭亏；永鼎股份核聚变相关业务营收同比增长112%，手握ITER项目及国内实验装置订单超40亿元，多家核心企业业绩实现翻倍增长。

这里要说明的是，合康新能高增长包含部分政府补助及资产处置收益，扣除非经常性损益后净利润仍增长38.96%，主业增长态势明确，并非单纯财务调节，核心增长动力来自核聚变相关设备订单交付。

截至2026年3月底，国内核聚变领域核心上市企业均实现盈利，无亏损企业，业绩增长均围绕超导材料、特种电缆、真空设备、装置配套等主营业务展开，彻底打破“核聚变无业绩”的刻板印象。

之前市场最大的误区，就是总觉得核聚变得并网发电才算有业绩，其实逻辑完全错了。

直白说就是：商用并网发电确实还需时间，但国家级核聚变实验装置建设已全面提速，建设所需的设备、材料采购，就是当下企业业绩的核心来源。

这也是股价能走出5连涨的关键，资金炒的不是遥远预期，是已落地的公开订单和实打实的财报业绩，和纯题材炒作有本质区别。

二、技术突破全是官方实锤，2026年迈过关键门槛

业绩集体爆发的核心根源，是2026年核聚变技术实现了官方认证的关键突破，所有数据均来自中科院、相关企业官方公告，绝非虚传。

过去几十年，全球核聚变实验都卡在核心难题：反应时间极短，仅能维持数秒，只能做原理验证，无法工程化应用，这也是行业调侃的由来。

而2026年一季度，国内两大实验装置接连官宣破纪录，均为权威公开信息：

1. EAST东方超环：年初实现1亿摄氏度高温，1066秒稳态长脉冲运行，由中科院等离子体物理研究所正式发布；

2. 上海能量奇点“洪荒70”全高温超导托卡马克装置：3月实现1.5亿摄氏度运行，连续稳态运行1337秒，企业官方公告披露，核心部件国产化率达96%。

这不是简单的数字提升，是从实验室原理验证，到工程化可行的本质跨越。

此前实验仅能证明核聚变反应可发生，如今长时稳燃能模拟真实发电工况，具备建设实用化实验装置的基础，且核心部件全部实现国产自主供应，技术突破直接转化为国内产业链订单需求，形成“技术突破→装置建设→订单放量→业绩增长”的完整闭环，逻辑完全有据可依。

三、三大核心逻辑均有官方支撑，绝非空穴来风

很多人担心这波行情是一阵风，涨完就跌，但支撑核聚变发展的三大逻辑，全有官方信息和产业实据，具备长期持续性。

政策层面：国家战略明确，专项支持落地

2026年《原子能法》正式施行，核聚变被纳入国家能源战略布局，同时被列入“十五五”能源领域重大工程，国家层面设立核聚变专项科研及工程资金，相关扶持政策均为公开信息，从科研支持转向工程化落地推进，发展有明确政策保障。

产业层面：产业链成熟，成本公开下降

经过多年技术攻关，国内高温超导带材、抗辐照特种材料、真空腔体等核聚变核心环节，已实现自主可控，2023-2025年高温超导带材市场价格累计下降33%，行业公开数据显示，核心设备国产替代后，整体建设成本较进口方案降低40%，产业链配套能力大幅提升，为装置规模化建设扫清障碍。

需求层面：能源转型刚需，逻辑清晰

近年来国内AI算力、数据中心用电量持续攀升，光伏、风电受自然条件限制稳定性不足，传统能源面临碳中和转型压力，核聚变作为零碳、稳定、原料近乎无限的清洁能源，是能源结构转型的核心方向，这一需求逻辑是行业发展的长期底层动力。

四、理性看待赛道，三个真实情况要认清

这个赛道迎来发展机遇，绝不代表盲目跟风就能获利，结合公开信息，这三个真实情况一定要看清。

第一，商用发电仍有周期。根据国家核聚变产业规划，2035年前后推进示范堆建设，2045年后逐步实现商业化并网，2026-2035年仍处于实验装置建设阶段，企业业绩主要依靠设备、材料订单，并非发电收益，这是行业明确的发展阶段。

第二，并非沾边企业都受益。板块内部分企业仅业务小幅关联，无核心技术、无公开大额核聚变相关订单，属于蹭热度范畴，而真正受益的，是有公开订单、掌握核心配套技术、深度参与国家级项目的企业，两者差异明显。

第三，短期波动属正常现象。赛道部分标的短期连续上涨，估值出现阶段性偏高，后续出现震荡回调属于正常市场行为，只要产业工程化推进、订单持续落地，行业长期发展趋势不会改变，无需因短期波动否定核心逻辑。

五、不止是行情，是能源产业的重要转折

站在2026年4月这个时间节点，核聚变的意义早已超出资本市场的一波行情。

这是我国在清洁能源领域实现技术突破、保障能源安全的重要布局，是人类探索终极能源的关键一步。

过去十几年，这个领域一直停留在实验室阶段，如今技术落地、订单兑现、业绩增长，彻底完成从“概念”到“实业”的转变，A股的业绩暴增、股价5连涨，只是这个产业升级过程的直观体现。

我们无需神话核聚变，也不必低估其价值，所有发展都有公开信息支撑，逻辑清晰、步伐稳健，黄金时代的到来，是技术和产业发展的必然结果。

作为市场观察者，客观看待行业发展，理性面对市场波动，看清真实逻辑，才是面对这条长周期优质赛道的正确态度。

风险提示

1. 核聚变技术研发、工程化建设进度存在不确定性，若实验进展不及预期，可能影响订单释放节奏及企业业绩；

2. 板块内部分公司短期涨幅较大，存在估值回调、市场震荡的风险；

3. 本文仅为基于公开信息的市场客观观察，不构成任何投资建议。

讨论话题

结合最新业绩和技术进展，你觉得核聚变是短期题材，还是长周期黄金时代的开端？更关注上游材料还是中游设备环节？