宏观金融：原油续涨，黄金仍承压2026.4.6

核心逻辑及市场展望：

近一周金银价格有所回升。美以加大对伊朗袭击力度推升避险情绪，叠加美联储降息概率回升，贵金属收复部分失地。一周，纽约黄金期货主连合约收于 4702.7 美元/盎司，周涨跌 4.01%，伦敦金现货收报 4676.86 美元/盎司，周涨跌 4.08%。上海黄金期现价格周五分别收报 1033 元/克、1034.79 元/克。4 月 3 日，上海期货交易所黄金库存 108.15 吨，较前周增加 1.5 吨；

中东局势方面，美以袭击下，伊朗强硬回应，继续封锁霍尔木兹海峡。

利率及通胀前景方面，供应问题造成国际油价重心抬升，加剧通胀担忧。美联储 3 月会议纪要将公布，关注其对利率方向前景的表述。

黄金：进入 4 月，黄金 ETF 仍延续减持，同时土耳其、俄罗斯等央行出售黄金以应对经济困境，显示机构投资者对黄金的热情有所下降。霍尔木兹海峡封锁推高油价中枢，加剧各经济体通胀担忧，黄金短线承压，长期来看依然有配置价值。

白银：银价相对于铜、金等价格依然偏高，过高的价格或带来工业领域“少银化”技术的探索并抑制消费投资需求。关注中国光伏产品出口退税取消对于需求端的冲击。

展望：预计震荡走势，建议谨慎对待，降低杠杆。

新的一周聚焦中东局势演化、美国 3 月 CPI 数据(4 月 10 日公布)及美联储 3 月会议纪要，还有美国 ISM 服务业、初请失业金、GDP 终值、PCE 及消费者信心等数据将陆续发布