“黄金时代”已至，绿电驶入结构性拐点的快车道

2026年3月，中国发展高层论坛上传出重磅信号——国家数据局局长刘烈宏明确提出，将大力推进算电协同工程，确保国家算力枢纽节点新建算力设施的绿电应用占比达到80%以上。这一政策定调不仅为AI算力与绿电产业的深度融合按下"加速键"，更标志着绿电已从能源转型的"配角"升级为数字经济时代的"刚需"。从全球可再生能源发电量首超煤炭的历史性突破，到政策硬约束与AI算力双轮驱动需求扩容，从绿证市场化重塑盈利模型，到技术迭代推动成本持续下行，多重利好共振之下，绿电行业已彻底告别补贴依赖，驶入"需求爆发、盈利改善、规模扩容"的结构性拐点快车道，长期成长逻辑清晰且确定性十足。

近期资金也在借道ETF积极布局，截至3月27日，绿电ETF华夏已连续8个交易日获资金净流入，3月份以来合计“吸金”超8亿元，最新规模达12.22亿元，基金规模较年初增长超3倍，日均成交额与换手率显著提升，交投活跃度领跑同类产品。

一、全球能源转型正迎来历史性拐点

2025年上半年全球可再生能源发电量首次超越煤炭，成为全球最大电力来源，这一结构性变化背后，是各国应对气候变化的政策共识与技术经济性的根本改善。

l 根据国家能源局发布2025年度电力数据，截至2025年末，全国风电、光伏累计装机容量达18.4亿千瓦，占全国发电总装机的47.3%，风光发电量占全社会用电量22%；2025年全国可再生能源发电量3.99万亿千瓦时，占全社会用电量的38.5%，新增可再生能源发电量覆盖全社会用电增量的97.1%。

l Global Data预测，全球可再生能源装机容量将从2024年的3.42太瓦（TW）增长到2035年的11.2太瓦（TW），期间复合年增长率达11%。这一全球性趋势为绿电产业链的长期增长提供了广阔的海外市场空间。

二、多重政策硬约束倒逼绿电需求

当前政策环境正推动绿电行业完成从“补贴哺育”到“市场自立”的关键转身，标志性事件是

“136号文”

的实施，它宣告了新能源上网电量全面进入电力市场，电价由市场形成。新政策范式体现为“市场化机制”与“强制消纳要求”的双轮驱动。一方面，电力市场改革深化，绿电交易溢价扩大；另一方面，需求侧强制消纳政策密集出台。

“消纳责任权重”考核逐年加码：

国家明确在电解铝、钢铁、水泥、多晶硅行业及国家算力枢纽节点新建数据中心设立绿色电力消费比例，其中数据中心绿电应用占比要求提升至80%以上；

出口企业绿色壁垒

：欧盟CBAM、美国IRA等政策要求产品全生命周期低碳，倒逼制造业转向绿电。

三、AI算力创造增量市场

AI算力成为绿电最确定的新增需求引擎。根据中国信通院测算，2026年中国AI相关用电量将突破5000亿千瓦时，占全社会预计用电量的4.8%，对全社会用电增量的贡献度超30%。数据中心、智算集群等高耗能算力设施，对清洁、稳定、低成本的绿电形成刚性采购需求，成为绿电需求端的核心增量机遇。“东数西算”战略与“算电协同”模式的结合，旨在将算力中心布局在绿电富集区，绿电直连模式则让大型工业企业与新能源项目直接对接，实现了绿电生产与消费的闭环。

四、绿证市场量价齐升，环境价值重塑绿电收益模型

绿电的价值正被重新定义，其环境属性开始通过市场化机制变现，这是当前投资逻辑最深刻的变革。2025年全国累计交易绿证9.3亿个，同比增长1.2倍，交易量超过历年总和。价格方面呈现显著的“年份溢价”，2025年产的绿证交易均价在2026年2月已达5.90元/个，而2024年产的仅为1.21元/个，市场对新增绿电环境价值的认可度极高。

这一变化对绿电运营商意味着收入结构的根本性重塑。过去，收益几乎全部依赖上网电费；现在，“电力收入+绿证收益”的双轮驱动模式已经形成。随着2035年国家自主贡献（NDC）硬约束临近，绿证供需格局逆转将推动价格中枢翻倍以上增长，显著增厚运营商度电收益。

五、成本大幅下降

技术迭代驱动的成本下降是绿电实现平价上网、摆脱补贴依赖的根本。光伏产业链成本下降尤为迅猛。2025年底，国内主流光伏组件均价已降至0.737元/瓦，较2023年底约0.9975元/瓦的高点下跌约26%。风电领域，通过大兆瓦机组普及（如15MW以上风机普及率超90%）和智能化运维，目标到2026年度电成本下降35%，实现与陆上风电平价竞争成本下降，使绿电项目具备了与传统火电平价甚至低价竞争的能力。

同时，从数据看，2025年弃风弃光率整体呈改善趋势，综合弃电率从年初的5.40%波动下降。

六、把握绿电黄金赛道，绿电ETF华夏高效布局

综上，绿电行业正处于多重利好共振的黄金发展期：全球能源转型提供广阔空间，政策硬约束与AI算力双轮驱动需求扩容，绿证市场化重塑盈利模型，技术迭代推动成本持续下行，弃电率改善进一步释放盈利空间。当前绿电已从政策催化转向业绩兑现，行业景气度持续上行，长期成长确定性高，成为把握能源转型红利的核心赛道。

绿电ETF华夏

精准把握行业发展趋势，聚焦绿电行业优质资产，为普通投资者提供了便捷的投资渠道。

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全市场赛道纯度领先的电力指数

：紧密跟踪中证绿色电力指数，该指数申万二级电力行业含量超99%，真正实现“一键打包A股电力行业龙头”，无冗余行业偏离，精准捕捉绿电赛道的每一轮成长机遇；

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指数持仓更完整：

不仅涵盖水电、风电、光伏发电为代表的清洁能源核心标的，同时纳入火电转型等基荷能源龙头，在双碳目标下，火电企业积极转型，很多大型火电央企本身就是新能源装机的主力军，该指数本质是布局“电力行业整体绿色化”，代表的是整个电力系统向新型电力系统升级的过程；

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同指数规模领先

：截至2026年3月27日，作为全市场跟踪中证绿色电力指数规模最大的产品，最新规模达12.22亿元，规模优势显著，跟踪误差更小。

数据来源：ifind，截止2026.3.37，申万二级行业。

风险提示:1.本基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高等风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.以上产品申购费率