土耳其卖金之后、俄罗斯也抛了，抛售潮要来了吗？

黄金抛售潮？

黄金的抛售潮来了吗？继土耳其抛售120吨黄金以后，又有多国央行开始抛售黄金。比如俄罗斯今年1月卖了9.3吨，2月又卖了6.2吨。还有哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、保加利亚这些国家一季度也都在陆续减持。

更让人担心的是如果中东的局势越来越紧张，像阿根廷、巴基斯坦、斯里兰卡、埃及这些外汇储备本来就紧张的国家，未来也有可能像土耳其一样被迫卖出黄金来换钱。

问题来了，这是不是意味着黄金的抛售潮来？答案是否定的。看看这张图，你会发现即便有土耳其、俄罗斯这些国家在卖出黄金，但跟全球央行购金的总量相比，3月份全球的购金量仍然以"净买入"为主。也就是说哪怕算上卖出的，3月份全球央行加起来还是新增了14.7吨的购进量。

这背后是因为有欧元区国家在不断的买入，3月份的买入量高达43.1吨，抵消了大部分的抛压。而且像土耳其这种"抛售主力"实际卖掉的黄金还不到一半，另外一半只是抵押去换美元了，以后还要赎回回来的。

所以表面上看部分央行在检测黄金，但你站在全球央行的尺度上来看，这些央行的"减持"行为并不影响"全球央行购金"的主基调。

既然全球的央行还在买黄金，为什么黄金还是这么弱？原因很简单，黄金的长线逻辑正在被短期因素给暂时压制了。大家都知道长线逻辑只要看全球央行购金，而短线逻辑就是看市场的流动性，而决定流动性的就是老美那边降不降息。一旦他们不降息或者降息推迟了，这就意味着高利率的环境还会持续。

大家都知道黄金是没有利息的，而在美国那边存钱随随便便就4个多点的利息。在这种高利率的环境下，资金自然就从黄金撤离换成美元去吃高利息了。再加上中东局势的不确定性引发全球通胀的担忧，这就导致大家更怕通胀反弹。利率更高，于是都扎堆去换美元，黄金就被晾到一边去了。换句话讲，这一波调整更像是被战争的不确定性给"吓"出来了，而不是黄金的长线逻辑塌了。

有人会问，这波对黄金的压制会一直持续吗？这就要看美国扛不扛得住了。目前美国的信用卡违约率已经在攀升，AI冲击引发的裁员潮也在加剧，再加上美国的债务已经突破了39万亿美元。如果再不降息，内部压力只会越积越大，到时候就不是"要不要降"的问题了，而是"不得不降"。

更关键的是伊朗那边的局势美国也耗不起，所以不出意外最后大概率是需要妥协的。真正到了那个时候，现在这条短线逻辑就会慢慢失效。记住一句话：短期波动是噪音，长期趋势才是核心。

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