黄金时间·每日论金：每盎司4600-4700美元区间拉锯 黄金短期陷入避险需求与利率压制的博弈

转自：新华财经

新华财经北京4月7日电 美以伊战事持续升级、美国服务业增速放缓通胀飙升，叠加特朗普为伊朗设定的所谓“最后期限”临近，避险买盘与利率压制双向拉扯金价，多空力量陷入激烈胶着。短期金价方向选择高度依赖美以伊战事进展，本周重磅宏观数据则将决定中期走势基调，市场正处于关键抉择节点。

地缘风险是当前支撑金价的核心变量。自美国和以色列对伊朗发动军事打击以来，全球能源咽喉霍尔木兹海峡已被实质封锁，全球约五分之一的石油与液化天然气运输受阻，直接推升国际油价大幅走高。截至4月7日盘中，美国原油期货价格已突破115美元/桶，美国零售汽油均价更是突破每加仑4美元，能源成本飙升全面传导至全球市场。但目前迹象显示，伊朗不会屈服于特朗普的“最后期限”威胁。地缘避险情绪持续升温，为金价提供强劲下方支撑。

而美国通胀“高烧不退”与利率预期逆转，成为压制金价的最主要压力。美国3月服务业PMI录得54%，较2月的56.1%回落2.1个百分点，低于市场预期，显示服务业扩张放缓；但服务业价格指数飙升至70.7%，较上月上涨7.7个百分点。能源、原材料、工业品价格全面上涨，企业成本压力急剧增加。就业市场则呈现分化格局，3月非农新增就业远超预期，服务业就业指数却降至2023年底以来低位，美联储陷入 “经济放缓 + 通胀顽固” 的两难困境。受此影响，市场对美联储政策预期彻底反转，2026年降息预期已完全归零，12月加息25个基点的概率升至12.5%，持有无息黄金的机会成本大幅上升，直接压制金价上行空间。

市场整体观望情绪浓厚，多空均未发起决定性攻势。各类资产均等待地缘事件与宏观数据的明确信号，市场风险偏好谨慎，资金不敢贸然押注单边方向。这种平衡状态十分脆弱，任何超预期消息都可能引发金价快速破位。

本周三大关键事件将主导金价走势，需重点跟踪。周三美联储将公布3月货币政策会议纪要，将披露美联储官员对地缘局势、通胀与利率路径的真实态度；周四将发布美国PCE通胀数据，作为美联储核心通胀指标，其表现将直接影响政策预期；周五美国3月CPI数据将集中体现美以伊战事带来的通胀冲击，若数据大幅超预期，美联储加息预期将进一步升温，利空金价。

综合来看，黄金短期处于避险需求与利率压制的极致博弈中，每盎司4600-4700美元区间为核心震荡区间。若美以伊战事缓和，油价回落、通胀压力缓解，金价或震荡回调；若战事继续升级，避险情绪将主导短期走势，金价有望突破每盎司4700美元阻力，但中期通胀与加息压力仍会限制涨幅。建议以区间交易为主，关注区间突破信号，严格控制仓位与风险，耐心等待市场给出明确方向。

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