港股概念追踪 | 央行连续17个月增持黄金 金价中长期上行逻辑不改 (附概念股)

智通财经APP获悉，中国央行数据显示，2026年3月末，官方黄金储备为7438万盎司，较上月末增加16万盎司，为2025年3月以来首次单月增持规模超10万盎司。目前，中国央行已连续17个月增持黄金。

东方金诚首席宏观分析师王青分析称，伴随中东局势演变大幅推高国际油价，包括美联储降息在内的全球货币宽松预期降温，3月国际金价跌幅达到两位数，可能是当月央行加快增持黄金一个直接原因。另外，中东地区地缘政治风险爆发，本身也是推动央行增持黄金的一个因素。

王青表示，近一段时期央行继续增持黄金，根本原因是本届美国政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化。这意味着尽管黄金价格处于历史高位，但从优化国际储备结构的角度出发，增持黄金的必要性上升。

据悉，自伊朗局势恶化以来，黄金经历了剧烈波动。2026年以来，受多重因素影响，黄金价格表现震荡。连续两个月收涨后，伦敦金、COMEX黄金在3月均收跌，跌幅分别为11.54%、11.07%。

在中东冲突可能长期化的情况下，市场担忧央行为了应对通胀飙升、经济增长放缓和货币贬值，将不得不抛售黄金储备。这种担忧被认为是导致3月份金价下跌16%的主要原因。

近期土耳其、俄罗斯以及波兰的央行都表示已经出售或准备出售储备黄金，特别是土耳其央行，过去两周累计减持近120吨。分析称，自中东冲突爆发以来，全球能源价格大幅攀升，土耳其能源高度依赖进口，外汇支付压力陡增。与此同时，市场避险情绪上升，土耳其里拉面临贬值压力，土耳其央行不得不加大干预力度，以支撑里拉汇率并提升市场流动性。

瑞银近日在研报明确指出，官方部门黄金购买的结构性趋势并未发生改变，央行仍将是黄金的净买家。瑞银预计，央行购金量只会逐渐放缓，预计今年的购买量将在800至850吨之间，略低于2025年的约860吨。

有观点甚至认为，此前黄金的下跌甚至给黄金砸出一个“黄金坑”，现在正是购金的好时机。

高盛表示，黄金此次下跌”已明显超调"，市场高估了通胀，而低估了增长下行；随着价格趋稳，预计央行的购金行为将重新提速，月均采购量约为60吨；

叠加今年有望再降息两次，维持2026年底金价目标价5400美元/盎司。

展望二季度，南华期货表示，中东局势演化、美联储政策、供需基本面三大变量将共同主导贵金属市场节奏。不过，地缘事件的边际驱动影响预计逐步弱化，金价有望重新回归货币政策修正与供需基本面主导的定价模式。

二季度贵金属价格将在震荡筑底后，逐步修复前期跌幅并回升，短期调整不会改变中长期上涨趋势。

华泰证券认为，流动性挤兑使黄金暂时脱离了传统的通胀对冲属性，从而使得金价承压。中长期看，全球“去美元化”和美国财政不可持续性仍将支撑黄金的配置价值，黄金的定价逻辑将转向信用风险对冲和资产再配置。

相关概念股：

紫金黄金国际(02259)：2025年，该公司取得收入53.83亿美元，同比增长80.05%；归母净利润16.02亿美元，同比增长232.71%；每股基本盈利0.82美元。拟派发末期股息每股现金1.5港元。

赤峰黄金(06693)：2025年，该公司取得营业收入126.39亿元，同比增长40.03%；归母净利润30.82亿元，同比增长74.7%；基本每股收益1.69元。拟末期股息每股派发现金红利人民币0.32元。

山东黄金(01787)：2025年，该公司收入为约1042.87亿元，较去年同期增加约26.38%；归属于母公司股东的净利润为约人民币47.39亿元，较去年同期增加约60.57%；董事会建议派发截至2025年12月31日止年度末期股息每10股人民币1.80元(含税)。

招金矿业(01818)：2025年，该公司取得收入180.56亿元，同比增长56.32%；股东应占溢利36.14亿元，同比增长149.1%；每股基本盈利0.96元。拟派发每股0.1元的现金股息。