贵金属：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、西部黄金和洛阳钼业

2026年贵金属板块，特别是黄金板块，正处在一个强劲的结构性牛市之中。A股和港股的贵金属上市公司业绩与股价表现高度活跃，但产业链不同环节受益逻辑差异显著。

一、黄金开采龙头：金价上涨的直接受益者

拥有自有矿山，其利润与金价直接挂钩，呈现“价升量增”的弹性。

紫金矿业

：绝对的行业巨头。其业务已形成“黄金压舱石+新能源金属（铜、钴、锂）增长极”的双轮驱动格局。公司不仅黄金资源储量巨大，而且通过全球并购积极扩张。2025年前三季度归母净利润已达378.6亿元，同比增长超过55%。公司的长期规划明确，目标在2028年实现矿产金年产量100-110吨，成长路径清晰。

山东黄金

：国内最纯正的黄金龙头企业之一，以深厚的资源储备和成熟的运营能力著称。机构预测其2026-2028年业绩将稳步增长，净利润有望从约95亿元提升至125亿元水平，目前估值相对其成长性具备吸引力。

赤峰黄金

：聚焦黄金采矿业务，在国内及海外（如老挝）拥有多个在产矿山，黄金资源量合计约390吨。公司业绩对金价弹性极大，2025年净利润预增70%-81%，机构预测其未来两年利润将持续高增长，且当前估值在板块中相对较低。

西部黄金

：新疆地区的黄金骨干企业，并通过收购积极进行资源整合。其业绩对金价上涨反应极为敏锐，2026年第一季度净利润预计同比暴增超过11倍，展现了极高的盈利弹性。公司也计划启动H股上市，以拓宽融资渠道。

二、白银及其他贵金属企业

湖南白银

：以白银开采、冶炼和销售为主业。受益于白银价格跟随黄金上涨及工业需求，公司2025年业绩同样实现大幅预增。

贵研铂业

：中国铂族金属（铂、钯、铑等）的领军者。其业务不仅限于传统首饰，更深耕于汽车尾气催化剂、氢能燃料电池、电子信息等高科技工业领域，是贵金属新材料应用的代表。

三、以黄金为新兴增长极的多元化矿业公司

洛阳钼业

：全球领先的铜、钴生产商，近年来明确提出“铜金双极”发展战略。通过收购巴西的Aurizona金矿等项目，快速获取了大量黄金资源，规划到2029年形成可观的黄金产能，成为其新的利润增长点。

兴业银锡

：主营业务为银、锡、铅锌，但正在加速全球化黄金布局。例如，通过投资澳大利亚公司，介入印尼等地的金矿勘探项目，寻求新的增长曲线。

总结而言，

在黄金长期向好的基本面支撑下，贵金属板块，尤其是上游的黄金开采龙头企业，在2026年仍具备显著的配置价值。关键在于

精选资源储量丰富、成本控制良好、具备成长性且估值合理的核心标的

，并需对金价的短期波动保持一定容忍度。

内容仅做科普，不构成投资建议。