DRAM价格超越黄金价格，克价逼近1500元人民币

三星电子今年头三个月赚了57.2万亿韩元，大约等于379亿美元，这个数字比去年同一季度高出八倍多，也比整个2025年全年利润还多，其中光是内存芯片，也就是DRAM和NAND闪存这一块，就贡献了54万亿韩元，占了总利润的95%，如果按韩国5100多万人口来分，每个人能拿到112万韩元，差不多是6000多人民币，股票当天涨了5%，从今年年初到现在已经涨了六成多。

内存价格这几年涨得很厉害，2025年初的时候，一片DRAM合约价只要1.35美元，到了2026年3月，就一下子跳到13美元，服务器用的DDR5 16Gb芯片，每片卖到37美元，算下来每克要1497元人民币，而黄金一克才1026元，这个上涨势头已经持续了11个月，行业机构预测接下来一个季度还要再涨六成左右，这么猛的主要原因是AI推理需要大量标准内存，不是大家常听说的HBM那种高端芯片，虽然三星最近开始量产HBM4，抢回了一点市场，但HBM收入只占它芯片业务的5%左右，真正赚钱的还是老款的DRAM。

人工智能数据中心不断扩建，造成内存需求大幅上升，花旗银行表示，美国五大科技公司今年在人工智能基础设施上投入将达到7000亿美元，比去年增长接近百分之七十，但工厂的产能跟不上需求，因为生产高带宽内存需要使用更复杂的堆叠工艺，许多原本制造动态随机存储器的生产线被临时转为生产高带宽内存，导致整体内存供应更加紧张，TrendForce估计这种短缺状况至少持续到2027年，同时韩元对美元汇率跌至17年来最低水平，三星公司在海外赚取的收入换算成韩元后变得更多，加上三星之前囤积了大量低价原料，成本较低，利润空间因此显著扩大。

不过三星内部并不全是好消息，它的手机芯片和代工业务加起来亏了1.6万亿韩元，手机业务虽然赚了4万亿，但靠的是以前低价囤的零件，这些库存快用完了，下季度成本一上来，利润可能马上缩水，最近还出了个新情况：谷歌搞了个叫TurboQuant的技术，能让小内存跑AI推理，消息出来那天三星股价跌了点，但没几天就反弹回来，说明市场觉得这技术还不成熟，短期影响有限，加上美伊那边还在打，能源价格不稳，供应链随时可能出问题，最近DRAM现货价已经开始松动，这说明下游客户真的扛不住了。

三星自己预测2026年全年利润会超过300万亿韩元，2027年可能冲到488万亿，有券商甚至说它未来几年利润可能超过英伟达，现在关键问题是AI正从训练模型转向日常推理，对内存的要求变了，以前拼的是HBM这种高单价小批量的芯片，现在要的是海量基础DRAM，三星能不能继续把住这条主干道，决定了它在AI时代还能不能一直躺着赚钱，我觉得三星现在赚得多不是因为技术多领先，而是刚好卡在供需最拧巴的时间点上，等新产线铺开或者替代方案真能落地，这波红利可能来得快去得也快。